5月3日，久祺股份获西南证券持有评级，近一个月久祺股份获得1份研报关注。
研报预计2024-2026年EPS分别为0.64元、0.83元、1.02元。研报认为，2023年公司整体毛利率为15%，同比 1.5pp；2023Q4毛利率为15.7%，同比 1.6pp。分产品看，成人自行车毛利率为20.1%（ 4.8pp）；儿童自行车毛利率为24.6%（ 6.1pp）；助力电动自行车毛利率为11.2%（-0.4pp）；配件毛利率为13.2%（ 0.9pp）。分销售模式来看，OBM模式毛利率为23.5%（ 1.9pp）；ODM模式毛利率为15.3%（ 1.7pp）；贸易模式毛利率为10.0%（ 1.0pp）。费用率方面，公司总费用率为9.4%，同比 3.4pp，其中销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为7.3%/1.6%/-1%/1.5%，同比 0.7pp/ 0.3pp/ 1.8pp/ 0.5pp，财务费用率增加主要汇兑收益同比减少所致。综合来看，公司净利率为5.3%，同比-1.8pp。2024Q1毛利率为12.8%，同比 0.1pp；总费用率为7%，同比-2.3pp，主要由于汇兑收益同比增加。2024Q1净利率为4.1%，同比 1.2pp。
风险提示：原材料价格大幅波动的风险，汇率大幅波动的风险，国际贸易摩擦加剧的风险，行业竞争加剧的风险，新增产能项目投产不及预期的风险。