兴全余喜洋：量化私募在小市值股票过度暴露存在市值对冲不足风险
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兴全余喜洋：量化私募在小市值股票过度暴露存在市值对冲不足风险

文 / Lisa 来源：第三方供稿

兴证全球基金投资经理余喜洋在2024年度巴菲特股东大会•中国投资人峰会上表示，今年春节期间，量化私募产品遭遇了显著的回撤，统计分析显示，市场量化产品与小盘股的相关性随着小盘、微盘股指数的上涨而增强，表明许多量化基金在小市值股票上过度暴露，以追求更高的收益。这种过度暴露导致了许多对冲型产品在市值风格的平衡上存在缺陷。理论上，股票组合应与指数或期货指数保持平衡，这包括在行业和市值风格上进行适当的对冲。但实际上，许多产品在市值风格上的对冲并不充分，导致在微盘股风格崩溃时，即使有超大盘股的对冲，也难以有效避免损失。余喜洋提示投资者和基金管理人，在量化策略下，需关注市值风格的风险暴露，并采取适当的对冲措施，以避免因市场波动而造成的不利影响。
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