东吴证券：给予宇通客车买入评级

东吴证券股份有限公司黄细里,孙仁昊近期对宇通客车进行研究并发布了研究报告《4月产销再超预期，旅游需求旺盛催化显著》，本报告对宇通客车给出买入评级，当前股价为27.4元。

　　宇通客车(600066)　　投资要点　　公司公告：宇通客车2024年4月销量为4598辆，同环比分别 62%/ 30%；产量为4977辆，同环比分别 61%/ 23%。　　国内旅游车催化显著，4月销量再超预期。4月公司销量录得同比高增长，我们认为受国内外需求共同驱动影响。受五一假期刺激，4月公司旅游车销量高增，连续两批总计交付新疆200台高端旅游客车，另有90辆校车交付吉林。通常来说国内客车需求具备季节性，二三四季度需求逐步旺盛，展望后续国内高需求持续性较强。　　大中客占比维持高位，销量结构明显改善。分车辆长度看，2024年4月大中轻客销量2550/1584/464辆，同比分别 65%/ 67%/ 37%，环比分别 22%/ 49%/ 18%。大中客销量占比90%，同环比 2pct/ 1pct。　　公司整体加库。2024年4月公司整体加库379辆，大中轻客库存变化为 235/ 99/ 35辆，24年前四个月累计补库1009辆。　　看好二季度景气度持续。工信部汽车新品公告历来都是车企策划和布局汽车产品的风向标。2024年4月15日工信部发布关于《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第382批公告），这是2024年以来工信部发布的第4批汽车新车产品公告。宇通客车累计上榜8款，居榜首（含2款纯电动公路客车和1款燃料电池公路客车、3款纯电动城市客车、1款纯电动低地板城市客车和1款纯电动低入口城市客车）。二季度公司产销有望延续一季度高增趋势，国内外需求向好销量延续高增长。　　盈利预测与投资评级：我们维持公司2024~2026年营业收入为347/414/499亿元，同比 28%/ 19%/ 20%，维持归母净利润为29.7/39.8/49.5亿元，同比 63%/ 34%/ 24%，对应EPS为1.3/1.8/2.2元，对应PE为20/15/12倍，维持“买入”评级。　　风险提示：全球经济复苏不及预期，国内外客车需求低于预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司陈雅婷研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.67%，其预测2024年度归属净利润为盈利30.06亿，根据现价换算的预测PE为20.15。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级9家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为27.33。

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