节能降碳行动方案来了，化工ETF上涨

化工板块走高，鹏华基金化工ETF、银华基金化工产业ETF涨超1%，富国基金化工50ETF、华宝基金化工ETF、易方达基金化工行业ETF、国泰基金化工龙头ETF上涨。

目前市场上有7只化工主题ETF，其中鹏华基金化工ETF最新规模27亿份，规模领先。

从化工主题ETF跟踪的指数看，鹏华基金化工ETF、国泰基金化工龙头ETF、华宝基金化工ETF、富国基金化工50ETF、银华基金化工产业ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数。

中证细分化工产业主题指数从沪深市场中选取50只规模大、流动性好的化工上市公司，反映化工产业的表现，成分股包括万华化学、盐湖股份、华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团、巨化股份、荣盛石化、卫星化学、恒力石化、云天化。

化工板块上涨，消息面上，节能降碳方案落地，化工行业迎新一轮变革。5月29日国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，方案对2024年单位GDP能源消耗和碳排放下降幅度提出明确要求。复盘过往两次因能耗目标执行不及预期所对应的政策提速，能耗双控所带来的供给侧收缩对化工产品价格景气度有显著提振效果。

中信证券指出，方案对2024年单位GDP能源消耗和碳排放下降幅度提出明确要求。复盘过往两次因能耗目标执行不及预期所对应的政策提速，能耗双控所带来的供给侧收缩对化工产品价格景气度有显著提振效果。针对此次方案内容及结合历史经验，分别从供给收缩及新增需求两个方向梳理投资主线：一、建议关注受益于行业落后产能出清，竞争格局进一步优化，自身拥有规模及成本优势的两高行业龙头。二、在碳达峰碳中和以及加快绿色转型发展背景下，传统高能耗、高碳排行业中的绿色先进生产路线价值凸显，清洁能源重要性持续提升，建议关注细分子赛道技术领先的龙头标的。

中金公司认为，节能降碳行动方案有助于石化化工行业供给的约束，助力新一轮景气周期的启动，整体化工龙头及板块均有望受益。

从化工行业基本面看，2023年基础化工行业上市公司实现营业收入共计20810.88亿元，同比-5.76%，共有174家基础化工行业上市公司营收增速为正；实现归母净利润共计1134.52亿元，同比-43.54%，共有109家基础化工上市公司归母净利润增速为正，18家扭亏为盈。

2024Q1基础化工行业上市公司营业收入共计4877.57亿元，同比-2.25%，环比-6.11%，分别有222/134家基础化工上市公司同/环比增速为正；实现归母净利润共计290.76亿元，同比-13.98%，环比 79.53%，分别有160/143家基础化工上市公司同/环比增速为正，30/62家同/环比扭亏为盈。

中泰证券表示，从企业投产周期看，2024年第一季度基础化工板块在建工程与固定资产同比增速分别为9.5%、19.8%，反映本轮新产能释放周期已基本接近尾声。从资本开支层面看，2023年第四季度至今，基础化工行业资本开支总计同比增速已连续两个季度为负。从盈利和估值层面看，当前均处于历史相对底部位置，安全边际充足；叠加地产逆周期、消费品以旧换新等政策刺激下的内需走强，当前化工板块整体或已站上新一轮周期起点，关注边际变化带来的行业配置机遇。