据统计，2023年，火电上市公司合计实现归母净利润609亿元，同比增长4987.76%；水电上市公司合计实现归母净利润413亿元，同比增长15.61%；新能源发电（含核电）上市公司合计实现归母净利润472亿元，同比增长61.47%。2024年1-4月，全社会用电量累计30772亿千瓦时，同比增长9.0%；规上工业发电量29329亿千瓦时，同比增长6.1%。据中电联预计，2024年全社会用电量9.8万亿千瓦时，同比增长6%左右；全国统调最高用电负荷将达14.5亿千瓦左右，比2023年增加1亿千瓦。
2023年年报与2024年一季报出炉，火电高增，水核稳健，绿电分化，电力板块整体业绩持续增长。展望后市，国盛证券认为在双碳目标指引的新型电力系统建设背景下，电力板块依然聚焦“保供”与“消纳”双主线。
（1）火电：随着新能源比例快速提升，消纳问题愈发突出，催化调峰及辅助服务不断推进建设。火电作为灵活性支撑电源处于政策红利期，当前煤价下行，电价明确，火电盈利弹性空间提升，重视弹性标的选择，后续实现回归公共事业后突出高股息高分红优势。重点看好电价风险低、盈利能力和分红水平居于前列的长三角火电。
（2）水电/核电红利资产潜力显现，把握长期投资价值。水电来水同环比持续改善，板块具有高分红、高股息率、高ROE特性，业绩具备长期稳态优化和相对独立性。核电作为“类水电”资产，处于加速成长阶段，未来企业资本开支压力降低，分红比例有望提升，核电高股息资产潜力显现。
（3）建议关注绿电板块，随着绿电/绿证交易推进和消纳问题解决，底部空间迎来拐点。
数据显示，截至2024年6月3日，绿电ETF(562550)连续6个交易日获得资金净流入，备受市场关注。
绿电ETF（562550）及其场外联接(018734/018735)跟踪中证绿色电力指数。选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域的50只上市公司证券作为指数样本，以反映绿色电力领域上市公司证券的整体表现。此外，绿色电力的成分股中，“中字头”“国字头”含量较高，前十大成分股中包含了长江电力、三峡能源、国投电力、国电电力、中国核电等龙头股，本身电力行业也是重点国企央企集中的行业板块，同时也属于长期估值偏低，绿色电力指数也受益于“中特估”概念，有望整体估值重塑。
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