加拿大首降息，通胀压力下加速放松或成趋势

北京时间周三晚间21点45分，全球投资者见证了一个标志性时刻：加拿大央行发布利率决议，宣布将基准利率下调25个基点至4.75%。这一决定使加拿大成为这一轮全球货币周期中首个降息的G7国家。

图片来源：加拿大央行

年内或仍有多次降息空间

通过调整利率，加央行希望在控制通胀和促进经济增长之间取得平衡。尽管从去年7月开始加拿大的政策利率一直维持在5%不变，但随着通胀压力有所缓解以及经济增长放缓，加央行及时调整了政策立场。根据加拿大央行发布的日程表，今年内还剩4次议息会议，分别在7月24日、9月4日、10月23日和12月11日发表利率决议。市场普遍预期，加拿大央行在今年下半年将步入加速降息的状态。

加拿大投行道明证券的经济学家团队主管James Orlando预计，在整个2024年里加拿大的实际GDP增速将低于美国增速的一半，这将进一步加强加央行降息的信心。Orlando还预测，加拿大央行在今年下半年将步入加速降息的状态，到美联储12月开始降息时，两国政策利差将达到125个基点。

加美货币政策差异或进一步扩大

加拿大帝国商业银行的资深经济学家Ali Jaffery预测，在美联储9月开始降息前，加央行可能已经完成了两次降息，后续两国的利差将维持在100个基点左右。而James Orlando则认为，等到美联储12月开始降息时，两国政策利差将达到125个基点。虽然加拿大央行已经率先降息，但从长期来看，美联储的降息空间可能更大。这意味着未来一段时间内，加拿大央行宣布降息的货币政策与美联储的政策差异或将进一步扩大。与此同时市场普遍预期，随着全球通胀压力逐步缓解，以及经济增长动能减弱，越来越多的央行可能加入到降息的行列中来。

总的来说，在全球央行纷纷转向宽松的大背景下，加拿大央行率先降息并非意料之外。但值得注意的是，尽管当前通胀压力有所缓解，但全球经济复苏的不确定性仍然较大，这将影响各国央行货币政策的节奏和力度。从长远来看，各国央行货币政策的差异化走向可能加剧全球金融市场的波动性。投资者需要密切关注主要经济体的经济数据表现，以及央行官员的政策信号，以把握全球货币政策变化带来的投资机会和风险。