【一周科技动态】三个“三万亿”后，谁是下一个？

涨跌纷纭——一周大科技表现

科技股攻势不断，加上CPI降温，即便美联储不情愿地鹰派表态，市场也无视利空，笃定今年的牛市。

在本周拆股之后，英伟达带领AI相关的科技公司续创新高，苹果也因WWDC大会宣布与OpenAI的合作一举突破210美元，再次迈入三万亿俱乐部。

至6月14日收盘，过去一周表现最好的是 $苹果(AAPL)$ 10.16%，其次是 $英伟达(NVDA)$ 7.12%， $微软(MSFT)$ 4.02%， $特斯拉(TSLA)$ 2.55%， $Meta Platforms(META)$ 2.09%， $亚马逊(AMZN)$ -0.63%, $谷歌(GOOG)$ -0.89%。

影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点

“三万亿三兄弟”后，下一个是谁？

英伟达、苹果、微软纷纷站稳三万亿市值，也包揽了这两周大科技的交易热点。那什么时候该“风水轮流转”呢？以目前七巨头的实力，均有可能在未来某个时刻迎来一波热潮。

目前离3万亿市值最近的是谷歌，4月底财报大涨之后几乎横行了两个月，显然市场对Gemini的热情远远不及ChatGPT。但更重要的是

1. 即使不用Gemini大模型，Google云平台依然是重要的变现工具；

2. 主营的广告业务依然会在AI加持下提高变现效率；

3. 新任CFO非常注重财务效率，广告部门、云业务的裁员也是重要表现。

无独有偶，META则是在4月底财报大跌后慢慢涨了回来，主要体现在

1. 核心业务的盈利能力超强，且有300多亿自由现金流支撑估值；

2. 其Llama 3大模型虽然并非最强，但好在开源，降低了开发者使用门槛；

3. AI加持广告业务的变现能力，且社媒平台本手就是AI应用的重要展示；

卖铲的NVIDIA可能先发制人，但硬件是有周期的，而软件公司可能更容易长期获得变现。

1. 市场焦点还在硬件层，Google和Meta是最容易且最快商业化的方面；

2. 如果应用层面的Google和Meta不行的话，那硬件周期就会被改变；

从目前估值来看，七巨头中只有Google和META的动态市盈率（TTM）在30倍以下（分别为26.5和26.1），考虑到英伟达的业绩，在2026年也差不多是这个水平。但如果考虑应用层面的增速，兴许这两家公司也是资产组合中不可或缺的。

期权观察家——大科技期权策略

拆股后的NVDA会回调吗？

可能不少投资者以2021年TSLA拆股后走势来对比，拆股后回调了大概30%之多。但两者目前的情况有所不同。一是基本面差距较大，AI目前仍在加速上行期，仍然属于供不应求的状态，另外宏观面也不同。

6月21日月期权，是另一个四巫日，由于整体市场都在新高处，博弈可能也会更集中于Call，整体单量远大于Put，集中在120-130的位置也最多，也间接说明市场情绪偏乐观。

再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？

七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了1960%，同期SPY回报211%，超额收益再创新高。

本周大盘创下新高，组合今年以来的回报也创下新高30.2%，超过 $标普500ETF(SPY)$ 的14.5%。

过去一年组合的夏普比率为2.7，而SPY为2.2，组合的信息比率为1.9