英伟达下跌的三个理由

达子的“全球第一股”之旅仅一天。

$英伟达(NVDA)$ 以3.34万亿市值在6月18日当天成为全球价值最高的上市公司之后，火速撤退，跌破3万亿美元。过去一周的盘面变化来看，很显然，板块轮动的节奏也已经让消费 $消费品指数ETF-SPDR主要消费品(XLP)$ 能源 $SPDR能源指数ETF(XLE)$ 金融 $金融ETF(XLF)$ 和等板块获得喘息回升的机会。

一、板块轮动的轮回

英伟达自财报以来的涨幅，基本是以牺牲其他科技股以及其他大盘权重的代价获得的。而美股的繁荣讲究的是共生，因此而当某只个股阶段性从其他板块中抽血的部分，早晚也是要还的。

另一方面，英伟达既然代表了市场情绪，那也要遵循资金流动的节奏。

从历史上来看，6月第三周出现的回撤并不意外。以过去50年的统计数据来看，6月的第三周是年度排名第5的“表现最差单周”，而今年只是轮到达子而已。

二、指数调仓的投机

好巧不巧，英伟达还在6月14日标普指数调仓基准日超过了苹果，成为指数第二大公司从而获得权重提升、资金流入。

抢跑的资金在6月21日调仓日之前就“Sell the news”，导致本就不多的被动资金调入，也没有带来支撑，反而出现“多杀多”的踩踏。

确切地来说这几个事件是连续的：公布财报——拆股——指数调仓，正好都是利好事件，多头自然不会放过机会，空头也不会这么傻去加注，而投机资金也想短期博弈一把，于是水涨船高。

但问题是，即便成为标普科技指数 $高科技指数ETF-SPDR(XLK)$ 的第二大权重，并不代表NVDA就稳坐交椅，如果Q3相应日期前不能把第二市值企稳或者超过 $微软(MSFT)$ 成为最大市值公司，那指数调仓还会把它权重降回去。

三、期权到期

6月21日到期的天量期权到期（大概占到此前未平仓期权量的三分之一），尤其是Call的到期，使得市场上多头的助推力减弱。

此前，连续的上涨，Gamma Squeeze交易持续滚动。一旦机构停下这种交易，可能连最简单的获利了结盘都会让NVDA短期股价承压。

而本周6月28日到期的Call，竟然有大量的125-140的卖方Call，虽然大部分可能只是Covered CALL，但也出现了一些“难以续涨”的信号。135的CALL大单死死的压在上面。

最后说明一下，这并不是唱衰NVDA，而是股市里典型的“物极必反”的道理。就好比如果看PUT的未平仓量，也能发现不少投资者开始做抄底准备。

之前的100（拆股前1000）的重要关口，也成为关键。