化工盈利估值回升，核能供汽引领新纪元

一、周行情回顾

化工ETF上周下跌1.71%，本月以来下跌4.64%，本年以来下跌2.21%。沪深300上周下跌1.3%，本月以来下跌2.35%，本年以来上涨1.88%。

数据来源：Wind

二、热点催化

1、行业资讯

（1）我国石化化工产业正式进入“核能供汽”时代

6月19日，全国首个工业用途核能供汽工程——中核集团“和气一号”项目在江苏连云港正式启用，盛虹石化成为行业首家接收利用核电蒸汽的企业，在石化行业“清洁生产、减碳增绿”道路上跨出了历史性一步，我国石化化工产业正式进入“核能供汽”时代。

（2）巴斯夫，两大新签约！

近日，巴斯夫，又迎来两大签约。巴斯夫与循环化学品制造商Encina Development Group (Encina)宣布了一项长期供应协议，将从消费者使用后的废弃塑料中提取化学回收（集成的单级催化转化工艺BTX/P）的循环苯，再将其广泛应用在 Ccycled ®产品组合中。巴斯夫与德国WHW回收有限公司(WHW recycling)就阴极和阳极废料处理达成协议，从今年年底开始，来自电池生产的阴极和阳极箔废料将在WHW位于德国Baudenbach的两家新分离工厂进行处理和分离，巴斯夫再将得到的不纯正极活性物质进行提纯后重新利用。

2、重点上市公司信息跟踪

（1）深圳迎来全球化工巨头，万华深圳研究院落子宝安

万华化学集团股份有限公司在宝安连落两子——揭牌成立万华深圳研究院、与深圳先进电子材料院签订万华—电子材料院联合实验室合作协议。当天揭牌成立的万华深圳研究院，定位为集团重点研发创新基地，落户位于宝安福永街道的深圳先进电子材料国际创新研究院园区，将面向粤港澳大湾区产业发展需求，主要聚焦电子材料、合成生物、电池材料和专用化学品开展有关研究。

（2）2. 5万吨！盛虹集团建高端新材料项目

近日，江苏虹景新材料有限公司“高端共聚新材料项目（二阶段）"进行环评受理公示。5套EVA装置建成后，盛虹集团EVA产能累计将达到105万吨，使盛虹成为世界级的EVA生产基地。据了解，该项目首套EVA装置将于7月30日中交。

（3）总投资1600亿元！荣盛大型绿色煤化工项目启动

近日，鄂尔多斯市准格尔旗发展和改革委员会正式启动荣盛（鄂尔多斯）绿色煤化一体化项目设计方案咨询论证竞争性磋商。荣盛（鄂尔多斯）绿色煤化一体化项目探索新能源 煤化工耦合发展新路径，加快推动煤化工“低碳”“零碳”转型。总投资1600亿元，在打造煤化工全产业链的同时，配套建设2000MW风光绿电装置、绿氢10万标立/小时、绿氨45万吨/年等项目，建成后年工业产值预计达1500亿元以上。

3、重点数据跟踪

（1）5月PPI环比回正,同比降幅明显收窄

5月中国CPI同比持平于4月的0.3%，略低于彭博一致预期0.4%，环比较4月的0.1%转负至-0.1%；PPI同比则从4月的-2.5%大幅回升至-1.4%，高于彭博一致预期-1.5%，环比较4月的-0.2%转正至0.2%。

5月CPI同比持平于4月，但核心CPI环比转负，部分由于商务出行量价均较个人出行偏弱；值得注意的是PPI环比回升超预期，主要是中下游行业降幅有所收窄，而上游原材料价格表现较为亮眼。我们认为，虽然PPI继续呈现分化格局，但总体环比企稳，随着产能周期调整以及部分行业自律性政策带来供给的约束，环比修复可能会有一定持续性，重点关注中下游的改善趋势。（观点来源：华泰证券）

三、基金经理观点

涤纶长丝大厂5月份集体挺价，经历了下游企业和小厂库存消化后，大厂产销迎来放量期。行业利润已开始逐步恢复，预计在大厂协同下，未来长丝行业整体盈利或继续上涨。短期成本端原油价格上行，但对化工整体价格支撑作用并不明显。

盈利和估值双底，化工配置价值渐显。站在当前时点，行业盈利和估值处于近年来低位，一季报行业龙头整体利润改善，资本开支增速下行，节能降碳行动方案对供给端的约束以及部分细分领域基本面边际改善，随着国内PPI的加速修复以及全球库存周期共振，行业配置价值逐渐显现。

基金有风险，投资需谨慎！

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