美5月PCE前瞻：有望连续降温？美联储年内降息1次还是2次？

6月28日，美国将公布美联储最青睐的通胀指标——核心PCE（个人消费支出）指数。

市场预计5月整体PCE指数同比从上月2.7%降至2.6%，环比增速为0%。5月核心PCE（剔除食品和能源）指数同比从上月2.8%降至2.6%，环比增速从0.2%降至0.1%。

【图源：MacroMicro；美国PCE指数】

上月（4月），核心PCE同比增速跌至2021年4月以来最低，持平预期，且消费支出意外下降。数据公布后，美元指数跌幅扩大，黄金价格先先涨后跌，美股期货短线走高。

被称为新“美联储通讯社”的记者Nick Timiraos表示，目前3个月年化利率为3.46%，虽然低于前两个月的水平，但仍高于2023年下半年的任何时候。4月PCE数据在两周前就已经被市场广泛预测到了，因此，不会对美联储近期的“观望”立场产生太大影响。

随着美国5月CPI及PPI数据下滑，外界预估5月PCE数据有望连续下降。

美联储官员表示，虽然他们对包括CPI在内的其他通胀数据降温感到鼓舞，但他们需要在降低利率之前再持续看到几个月通胀下滑的进展。

美联储在6月的经济展望中已经上调了今明两年的通胀预测。若本次PCE数据高于预期，将强化全年降息1次的预期。反之，若通胀低于预期，则年内降息2次的预期将上升。

根据CME美联储观察工具显示，目前市场预计美联储将在9月降息，年内降息次数为2次。

【图源：CME FedWatch Tool】

市场将如何反应？

若本次PCE数据高于预期，将利好于美元。反之，若通胀低于预期，则有望帮助黄金反弹，并利好美股。

“如果5月PCE数据环比低于0.2%，将提升市场对美联储的降息预期，并导致美元面临抛售压力。另一方面，如果5月PCE数据环比达到0.3%或更高，可能会引发美国国债收益率的反弹，并迫使黄金价格走低。”FXStreet分析师Eren Sengezer表示。

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