神秘资金继续买入,沪深300ETF、中证500ETF放量

文/第三方供稿2024-06-27 16:55:11来源:第三方供稿

6月27日,多只沪深300ETF、中证500ETF和上证50ETF基金成交额大幅放大,其中华泰柏瑞沪深300ETF成交额为49.95亿元,南方中证500ETF成交额为32.21亿元,华夏上证50ETF成交额为22.64亿元,嘉实沪深300ETF成交额为17.77亿元,易方达沪深300ETF成交额为17.14亿元,华夏沪深300ETF成交额为12.37亿元。

从买入时机看,主要以托底为主。

从资金流向看,截至6月26日,本周前三个交易日,华泰柏瑞基金沪深300ETF、南方基金中证500ETF、沪深300ETF易方达、嘉实基金沪深300ETF、沪深300ETF华夏这五只ETF合计“吸金”超202亿。其中,华泰柏瑞基金沪深300ETF本周前三个交易日资金净流入88亿。

今年大盘、龙头风格成为A股重要的超额收益来源。以中证A50、沪深300为代表的大盘指数今年显著跑赢,而中小微盘指数则大幅跑输。从上涨/下跌比例来看,大盘指数同样优势明显。更进一步的,兴业证券统计了申万31个一级行业年初以来的涨跌幅中位数,发现绝大多数行业均是龙头跑赢。

不仅仅是A股,放眼全球,都是大盘龙头跑赢。以MSCI指数为参考,2023年以来截至2024年6月20日,MSCI大盘股指数累计上涨38.73%,远高于同期中盘、小盘股指数16.60%和13.96%的涨幅。

大盘龙头为何呈现显著超额收益?主要有两点,一方面,全球较为疲弱的宏观环境下,龙头企业基本面优势不断扩大;更重要的是,在全球经济、政策和地缘政治风险不确定性加大的时代背景下,高胜率投资、对确定性的追求已经成为共识。这其中,龙头作为天然的高胜率资产,也因此被市场所拥抱。

此外,资金面上增量主力变化,也进一步强化龙头风格。对于海外,被动投资发展,其中大盘指数被动基金成为扩容的主力,是龙头跑赢背后的重要驱动。对于A股,ETF和险资是今年重要的边际增量资金,同样带动市场聚焦龙头。保费高增带动险资大幅流入,聚焦大市值龙头。被动基金成为今年市场重要的边际增量,并主要集中在以沪深300为代表的大盘宽基类ETF。被动基金之外,主动基金持仓“分久必合”,重新聚焦龙头。此外,今年外资也大幅入场,并依然聚焦龙头,与国内各类机构形成共振。

往后看,大盘、龙头风格这一真正的beta能持续吗?

兴业证券认为才刚刚开始,逻辑基于:

1.从风险偏好的角度,全球都是高胜率投资。而国内市场在经历过去几年的大波动洗礼,以及当前资本市场环境对于投资理念的重塑,对于高胜率资产、高质量龙头的共识已在凝聚。

2.从盈利的角度,龙头优势或仍将延续。当前经济底部已逐步明朗,但经济修复的路径或较为温和,而非“V”形反转。在此背景下,大盘龙头作为各行业中具备竞争优势的标杆,在未来一个阶段其超额收益或仍将持续。

3.从资金面的角度,大盘龙头、核心资产统一战线的重塑刚刚开始。当前资本市场环境下,一方面ETF、险资等成为重要的增量资金来源,另一方面小盘股、“壳价值”的炒作受到抑制,共同推动市场向大盘龙头聚焦,高胜率投资正逐步成为全市场各路资金的共识。因此,随着经济温和修复、龙头盈利优势凸显,在高胜率投资理念、统一战线的加持下,今年纷乱的市场中,大盘龙头风格仍将是超额收益的重要源头。

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