半年报业绩预告持续发布！A股二季度盈利预期如何？

6月27日，国家统计局发布了5月份工业经济效益月度报告。1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27543.8亿元，同比增长3.4%，延续年初以来的增长态势。

图：2024年5月工业企业利润延续增长

（信息来源：华福证券）

盈利分析对股票研究十分重要，企业净利润能够通过估值间接影响股票价格。半年报业绩预告形成期，A股市场盈利相关的先行指标或值得关注。

统计局月度公布的工业企业利润虽然并不完全等同于A股上市公司的利润，但一方面，当前A股上市公司中工业企业占比仍然较大，工业企业上市公司数量占比多达72%，制造业上市公司数量占比68%；另一方面，A股上市公司往往是行业中较为领先的企业，因此规模以上工业利润一定程度上能够反映A股上市公司利润变化情况。

图：当前A股市场中工业企业占比较高

（信息来源：华福证券）

5月份工业企业利润虽然延续年初以来增长态势，但同比增长0.7%，增幅相较于4月份下降了3.3个百分点。然而，从细项上看，5月份工业企业利润主要受短期因素影响。因为营业收入和毛利增速相较4月均有一定优势，营业成本变化也较小，主要负面贡献来自于“其他费用收益”科目。

图：规模以上工业企业科目单月同比增速对比

（信息来源：华福证券）

相比由于市场需求不足导致的营业收入下降或者原材料价格上升导致的营业成本上升这类趋势性的变化，“其他费用收益”科目波动或偏于短期影响，整体5月工业企业利润仍指示A股上市公司盈利预期的向好。

此外，地产行业由于产业链长、上下游覆盖面广，地产行业景气度对我国总量经济有较大的影响。517新政发布后，市场对政策实际效果关注度较高。

图：30大中城市：新房成交面积（万平米）

（信息来源：华西证券）

数据端来看，5月地产新政发布后，重点城市二手房交易有所改善。新房销售方面，6月下旬30城商品房成交面积显著回升。展望未来，伴随2023年7月后地产行业基数的显著降低，2024年7月后的地产相关数据或将“越来越好看”，为A股盈利预期带来较强支撑。

工具选择上，A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局A股各行业龙头，多为绩优白马股，在半年报业绩预期加速形成期有望迎来较强的估值弹性，大家可以持续关注！

风险提示

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