7月5日，国务院常务会议上审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》。会议指出，发展创新药关系医药产业发展，关系人民健康福祉。要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。要调动各方面科技创新资源，强化新药创制基础研究，夯实中国创新药发展根基。
《全链条支持创新药发展实施方案》的具体条款与细则有望近期落地，叠加创新药板块处于历史相对底部位置，展望下半年还有ESMO大会、WCLC大会、医保谈判、创新药出海预期等多重催化，创新药板块有望走强。（观点来源：东吴证券）
创新药投资逻辑
1、政策端：新质生产力定位，政策明确重点支持
今年以来，创新药也获得多地政策支持发展，参考《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2024年）》，政策：1）提升创新医药临床研究质效、2）加速创新药械审评审批、3）促进医药贸易便利化、4）促进创新医药临床应用、5）拓展创新医药支付渠道、6）鼓励医疗健康数据赋能创新、7）强化创新医药企业投融资支持等多个角度鼓励创新药发展。同时广州、珠海、上海等地均有相关支持创新药政策出台。此次国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，更是从国家层面定调支持创新药行业发展。
2、出海：创新药出海元年已开启
中国布局创新药不足15年，近5年才大规模研发，已有7款新药在海外上市，而日本这个过程长达30年。2010年至今，历经14年已有7款创新药在海外获批上市。相比之下，日本上世纪70年代开始布局创新药，用了近30年时间，才成功推动创新药在海外市场获批。且我国授权数量激增，2021年2笔授权，2022年10笔授权，2023年获得22笔授权，首付款 总包也越来越大。
3、估值吸引力强
香港医药ETF（513700）紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，该指数估值处于历史估值洼地，最新市盈率PE为23.66倍，低于指数近3年98.9%的时间，估值性价比突出。
（数据来源：wind，截至2024/7/1）
大咖观点
有机构认为，随着创新药政策的发布，我们预计还会陆续看到各省各部委的配套，叠加2024H1医药持仓历史新低，2024Q4开始低基数效应带来的同比高增，我们认为医药交易氛围会有变好的可能。
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