多家报喜！首批券商中期业绩预告出炉，机构：抓住左侧布局时机

7月8日晚间，包括首创证券、红塔证券在内的4家券商相继发布2024年半年度业绩预告，成为市场首批披露业绩的上市券商。

具体来看，4家券商中有三家上半年净利润出现大幅增长，锦龙股份虽未盈利，但亏损大幅收窄。

受此消息影响，券商板块今日走高，红塔证券超5%，东兴证券涨逾2%，首创证券、财通证券、华泰证券等跟涨。

业申万宏源非银团队分析，预计券商板块上半年主营收入及净利润延续同比下滑、环比改善趋势，同比降幅较一季度明显收窄。分业务来看，自营仍是券商上半年业绩主要驱动，预计贡献券商板块主营收入的41%。

4家券商半年报预喜

已有券商率先预告2024年半年度业绩。7月8日，红塔证券发布公告表示，预计2024年上半年实现归母净利润约4.49亿元，同比增长52.27%。

东兴证券预计实现归母净利润5.3亿元-6.3亿元，同比增长51.47%-80.05%。对于报告期内业绩增长的原因，公司表示，公司投资业绩大幅增长，实现公司整体经营业绩同比大幅提升。

首创证券预计2024年半年度公司实现归属于母公司所有者的净利润4.55亿元-4.95亿元，同比增加65.44%-79.98%。

锦龙股份预计2024年上半年归属于上市公司股东的净亏损3790万元-7290万元，同比亏损收窄。主要得益于控股子公司中山证券预计自营业务收入同比实现大幅增长，净利润实现扭亏为盈。

从四家券商在报告期内业绩预增的表述来看，自营业务收入增长为主要原因。

红塔证券指出，报告期内公司持续优化资产负债结构，进一步提升资产配置的科学性和有效性，取得明显效果，从而实现公司整体经营业绩同比增加。

东兴证券指出，2024年上半年公司深入推进战略转型，打磨差异化特色，坚守绝对收益理念，积极推动各项业务稳健发展。报告期内，公司投资业绩大幅增长，实现公司整体经营业绩同比大幅提升。

锦龙股份指出，报告期内，公司控股子公司中山证券有限责任公司自营业务收入同比实现大幅增长，净利润实现扭亏为盈，受此影响，本公司营业收入同比大幅增长，净利润亏损额较去年同期有所收窄。

首创证券则表示，2024年上半年公司紧紧围绕年度经营计划，聚焦主责主业，坚持“稳健”与“进取”双轴驱动，以经营发展为中心，持续巩固特色业务资产管理业务和固定收益投资交易业务的核心优势，推动公司各项业务加快转型突破，强化合规风控管理，打造差异化、特色化核心竞争力，推动公司经营管理迈上新台阶。

估值已逼近历史低点

受A股市场波动的影响，一直被称为“牛市旗手”的券商板块表现不佳。

据中原证券，2024年以来券商板块平均P/B最高为1.273倍，最低为1.053倍，整体运行区间下移至2016年以来的低位。截至2024年7月5日收盘，券商板块平均P/B为1.054倍，已逼近2018年10月1.024倍的历史估值低点。

从卖方研究中也可以看出，他们对券商板块比较谨慎。多家公司的研究报告显示对券商板块的评级为增持、持有或中性，并未看到买入或强烈推荐等评级。

展望未来，招商证券指出，近日，三大指数回到年初的“起点”，日均成交额再现地量，股权融资受理重启但节奏尚未回归常态化。券商板块业绩总体承压。估值层面，券商PB下探至1.08、PB分位数落至上市来最低区间。目前，悲观情绪下券商板块超跌，PB 和公募持仓均处于历史低位，板块投资赔率较高，建议抓住板块左侧布局时机。

华西证券也认为，估值方面券商板块当前整体法市净率0.97倍，证券指数的PB估值1.25倍，在过去10年0.02%分位数，极具配置价值。54家上市券商（或参股券商）中有24家市净率低于1倍，35家市净率在过去十年的最低1%分位。

看好证券行业为新质生产力融资、为耐心资本长期配置服务的中介功能；看好居民权益类资产（尤其是ETF类投资）配置比例提升的方向。