天风证券：给予柳工买入评级

天风证券股份有限公司朱晔近期对柳工进行研究并发布了研究报告《半年度业绩预告表现优异，股权回购彰显长远发展信心》，本报告对柳工给出买入评级，当前股价为10.57元。

　　柳工(000528)　　公司发布半年度业绩预告，业绩表现优异：　　公司预计24H1归母净利润为8.9~10.4亿元，同比分别 45%~70%，中枢为9.7亿元，同比 57%；预计扣非归母净利润为8.3~9.8亿元，同比分别 58%~88%，中枢为9.0亿元，同比 73%。　　预计24Q2归母净利润为3.9~5.5亿元，同比分别 31%~83%，中枢为4.7亿元，同比 57%；预计扣非归母净利润为3.7~5.2亿元，同比分别 49%~110%，中枢为4.5亿元，同比 79%。　　国内海外市场需求承压，公司表现明显优于行业：　　公司针对国际、国内市场的不利因素，围绕“盈利增长、业务增长、能力成长”三大核心任务，积极采取应对策略，同时加大各项重点工作变革创新力度，公司整体运营效率显著提升，国际、国内市场销量增速均继续跑赢行业，市场占有率持续提升，毛利率、净利率改善幅度超预期，促进上半年经营业绩、现金流大幅度增长。　　发布首次回购公司股份公告，彰显长远发展信心：　　公司拟以集中竞价交易方式回购部分社会公众股份，用于新一期的股权激励或员工持股计划；回购金额区间为不低于人民币10,000万元（含）且不超过人民币20,000万元（含），回购价格上限不超过人民币15.00元/股（含）。公司7月17日公告已实施首次回购，回购股份数量1,823,700股，约占公司总股本的0.09%，最高成交价为11.18元/股，最低成交价为10.55元/股，成交总金额为19,999,972元（不含交易费用）。　　看好公司深耕细作强化优势产业，扬帆起航推进全球化拓展：　　公司始终坚持研发创新拓展产品线，目前已形成完善的研发体系，开展多个研发项目，打造全球领先的装备制造研发实力和人才队伍；同时公司积极布局海外市场，依靠丰富的产品线，不断提升产品组合 解决方案优势，23年海外销售收入突破百亿大关，同比增长超41%，各海外区域均实现盈利性增长。　　盈利预测：我们预计公司2024-2026年营收分别为301.89、354.05、421.02亿元，yoy分别为 9.7%、 17.28%、 18.91%；归母净利润分别为14.25、20.11、27.21亿元，yoy分别为 64.2%、 41.13%、 35.31%；维持“买入”评级。　　风险提示：政策风险，市场风险，汇率风险，原材料价格波动的风险等；业绩预告仅为初步核算，请以公司正式财报为准；后续回购计划以公司公告为准。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券代川研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.52%，其预测2024年度归属净利润为盈利12.2亿，根据现价换算的预测PE为16.78。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为12.06。

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