瓦楞及箱板纸：7月市场以下跌为主，8月或小幅反弹

【导语】7月份瓦楞及箱板纸市场尚处于需求淡季，价格下跌，新产能投放加剧市场竞争；8月份逐步进入市场传统旺季，在规模纸厂以及节日效应带动下，市场或存反弹预期，但考虑到供应端压力仍存，需求端的提振力度和持续时间尚不确定，预计反弹幅度有限。

7月份瓦楞及箱板纸市场跌多涨少，市场均价下跌为主

7月瓦楞及箱板纸市场仍处于行业需求淡季，需求订单有限。在经历6月份规模纸厂以及其他纸厂的推涨之后，下游包装厂接单持续表现不佳，原纸消耗速度偏慢，采购积极性降低，市场交投情况逐步降温，纸厂出货承压，市场供需矛盾明显，市场价格回落。据卓创资讯统计，7月份规模纸厂累计发布价格下调政策1-6轮，累计调整幅度在30-150元/吨，其他中小纸厂实单实谈，地区市场成交重心下滑。此外，受价格下跌影响，纸企盈利空间收窄，规模纸厂部分基地上调部分规格出厂价格，调整幅度在20-50元/吨。整体来看，7月份市场表现跌多涨少，市场价格呈现下滑态势。据卓创资讯数据监测，截至7月25日，中国AA级瓦楞纸120g市场均价为2602元/吨，较月初价格下跌1.05%；箱板纸行业市场均价为3621元/吨，较月初价格下跌0.51%。

需求淡季叠加新产能投产，生产企业出货不畅

7月份，终端需求放量不足，下游包装厂新接订单表现不佳，多数根据订单情况维持刚需采购，原纸采购积极性不高，受需求端持续偏弱影响，市场整体交投气氛平平。此外，湖北、陕西、河北等地区新产能投放，涉及瓦楞及箱板纸产能在150万吨左右，进一步加剧了地区内的市场竞争，供应端压力增加。同时，市场停机检修有限，供应面表现宽松，在双重因素影响下，生产企业出货速度放缓，企业库存呈现逐步上升态势。据卓创资讯数据监测，截至7月25日，瓦楞纸样本企业库存为44.83万吨，相较于7月初增加6.74%；箱板纸行业样本企业库存为115.11万吨，相较于7月初增加4.95%，整体处于偏高位水平。

8月份市场或小幅反弹，预计幅度有限

从供应端来看，当前供应面表现宽松，大厂多数维持正常开工，部分纸厂企业库存处于偏高位，此外8月市场上仍存有约70万吨的新增产能投产计划，供应端压力仍存。规模纸厂部分基地发布8月1日涨价预告，市场观望情绪浓郁。

从需求端来看，8月处于行业淡旺季的转换期，需求端或存在增长预期，在节日效应以及规模纸厂带动下，部分包装厂或存适量补库操作，但目前下游采购心态偏谨慎，补库量及持续时间存有不确定性，整体来看，需求端存有一定利好支撑。

从成本端来看，废黄板纸8月价格走势或呈现先稳后涨走势，8月供应量或低位运行，纸厂到货量一般，下旬进入中秋节备货季，成品纸销量增加的情况下，有利于废黄板纸价格上移。受上下游产品相互传导效应，成本端对瓦楞及箱板纸价格走势存有一定支撑。

综合以上分析，供应端压力不减，对于市场走势形成一定利空影响，在节日效应以及规模纸厂的带动下，下游包装厂采购积极性或提升，助力市场成交重心上移，但预计上行幅度有限。