点击收听AMD 2024Q2业绩电话会议回放 $美国超微公司(AMD)$
操作员
我们现在将进行问答环节。[操作员指示] 第一个问题来自 Melius Research 的 Ben Reitzes。请继续提问。
Ben Reitzes
嘿，非常感谢。祝贺你取得这些成绩。lisa，我想问你关于 MI300 的问题，你认为它在今年剩余时间内会如何连续发展。我猜距离实现你的年度目标还有大约 28 亿美元。所以我想知道你认为第四季度的情况是否会好转，以及连续发展情况如何。如果你不介意的话，我还想问一下明年你是否认为有快速增长的潜力。你可能已经知道外面的一些传言，我只是想知道你是否已经看到了可以大幅增长的迹象，考虑到你明年的路线图。非常感谢。
苏姿丰
谢谢你的提问。首先，关于 MI300 和客户的发展，我们对 MI300 的进展感到非常满意。当我们开始新的一年时，我认为我们的关键点是将我们的产品引入客户的数据中心，让它们满足工作负载的要求，真正提高产量，然后看看生产能力，特别是性能和所有这些东西。我可以说，现在已经过了一半多的时间，我们已经看到了全面的巨大进步。
展望下半年，我认为我们预计 MI300 的收入将在第三季度和第四季度继续增长。我们将继续扩大现有客户的部署，同时我们还拥有大量客户，我们正在与他们合作，让他们熟悉我们的架构、软件和所有这些东西。
所以总的来说，我对进展非常满意，而且确实在按照我们对产品功能的预期进行改进。进入明年，我们在 Computex 上宣布的重要事情之一就是增加和扩展我们的路线图。我认为我们对我们的路线图感到非常满意。我们有望在今年晚些时候推出 MI325。然后是明年的 MI350 系列，它将与 Blackwell Solutions 竞争。然后我们也在顺利推出 CDNA Next。
所以我认为，总体而言，我们对整个人工智能市场仍然非常乐观。我认为市场仍然需要更多的计算。我们也很高兴我们的硬件和软件解决方案正在获得良好的发展，我们将继续扩大这一渠道。
Ben Reitzes
谢谢。
操作员
下一个问题来自富国银行的 Aaron Rakers。请继续提问。
是的，感谢您回答我的问题。也祝贺本季度取得的成绩。我想继续谈谈数据中心方面，当我们展望未来并考虑全年时，我很好奇您目前如何看待 EPYC 服务器 CPU 的增长预期。对于您继续在服务器市场获得份额的能力，您有什么最新的想法吗？请告诉我们您如何看待未来几个季度服务器市场的发展。
苏姿丰
是的，Aaron，谢谢你的提问。我们对 EPYC 取得的进展感到非常满意。我认为有几件事。首先，就竞争定位和市场吸引力而言，我们的第四代 EPYC Zen 1 Bergamo 确实表现得非常好。我们已经看到它在云端被广泛采用，然后我们非常专注于企业以及第三方云实例。正如我在准备好的发言中所说，我们开始看到企业在新客户和现有客户方面都取得了非常好的进展，然后对于第三方云采用来说，也是一个很好的增长。所以我认为总的来说，我们的 EPYC 产品组合表现不错。
进入下半年，我认为我们也对此感到乐观。这其中有几个积极的因素。我们看到——首先，市场看起来正在改善，所以我们看到企业和云计算方面的支出都有所回升。所以我认为这些都是积极的市场趋势。除此之外，我们正在推出 Turin。所以我们在第二季度开始生产，我们有望在下半年全面推出。我们将看到 Turin 在下半年的一些收入也做出贡献。所以总的来说，我认为服务器市场和我们在服务器市场继续增长份额的能力是我们在今年下半年看到的事情之一。
操作员
下一个问题来自瑞银的 Timothy Arcuri。请继续提问。
Timothy Arcuri
非常感谢。Lisa，我想问一下数据中心 GPU 路线图。正如您所说，325 将于今年晚些时候推出，所以我想我有两个问题。超过 45 亿美元的收入是否包括来自 325 的任何收入？您能再谈谈 350 吗？显然，我们看到竞争对手的产品具有大型机架规模或转向机架规模系统。我想知道 350 会是什么样子。它会采用液体冷却吗？它会具有机架规模方面吗？谢谢。
苏姿丰
是的，绝对如此。那么让我先从你最初的问题开始。我的意思是，我认为就 325X 而言，我们有望在今年晚些时候推出。从收入的角度来看，第四季度会有少量贡献，但实际上主要还是 MI300 的功能。325 将于第四季度开始，然后在明年上半年进一步增加。然后，当我们看 350 系列时，我们看到的以及我们称之为系列的原因是因为该系列中将有多个 SKU，我们将介绍从风冷到液冷的各种产品。
在与客户共度时光时，我认为肯定有人想要更多的机架级解决方案，而我们在产品系统级集成方面也确实做得更多。您会看到我们在系统级集成方面投入了更多资金。但我们也有许多客户希望使用他们现有的基础设施。我认为 MI350 系列的优点在于，它实际上与 MI300 系列一样适合相同的基础设施。因此，如果您已经投资了 300 或 325，那么它就很适合，我们可以称之为相当快速的增长。因此，我们看到了一系列选择，这是我们正在计划的路线图扩展的一部分。
操作员
下一个问题来自德意志银行的 Ross Seymore。请继续提问。
Ross Seymore
嗨，谢谢你让我提问，祝贺你取得了如此好的成绩。数据中心显然非常重要。我只想谈谈客户端。Lisa，你能谈谈 AI PC 方面的事情吗？你认为 AMD 的定位是什么？随着基于 ARM 的系统的出现，你是否看到竞争强度发生了变化？只是想看看你对它的预期以及它对下半年的季节性意味着什么。
苏姿丰
是的。当然，罗斯。首先，我们对客户业务的成果非常满意。我认为我们有一个非常强大的路线图，所以我对这个路线图非常满意。基于 Zen 5 的产品，我们将在今年年中推出笔记本电脑和台式机。我们看到的是对产品的非常积极的反馈。所以我们上周末刚刚推出了第一款基于 Strix 的笔记本电脑。它们开始销售。你可能已经看到了一些评论。评论非常积极。
我们的观点是，人工智能 PC 是整个 PC 类别的重要补充。随着我们进入下半年，我认为我们总体上拥有更好的季节性，而且考虑到我们产品发布的力度和发布时间，我们认为我们可以做到，让我们称之为高于典型的季节性。然后到 2025 年，您将看到 AI PC 涵盖更广泛的价格点，这也将带来更多机会。
所以总的来说，我认为 PC 市场对我们来说是一个很好的收入增长机会。业务表现良好。产品强劲。我们正在与生态系统合作伙伴以及 OEM 合作伙伴密切合作，以便在下半年推出强劲的产品。
罗斯·西摩尔
那么 ARM 方面是否真的改变了什么？
苏姿丰
我觉得，目前 PC 市场很大，而我们的市场份额还很低。我认为，我们非常重视所有竞争对手。因此，我认为我们的产品定位非常正确。
操作员
下一个问题来自 Cowen 的 Matt Ramsay。请继续提问。
Matt Ramsay
非常感谢。下午好。lisa，我想将贵公司现在推出的 Instinct 产品组合与你们五六年前推出的 EPYC 产品进行比较。我记得当 Naples 产品推出时，有很多积极和消极的反应，以及对你们路线图可能会走向何处的情绪，这种情绪在早期阶段可能会出现相对较小的波动。但如果我回想起来，最重要的是这是进入市场的立足点，可以与你的客户进行长期合作，无论是在软件方面还是硬件方面，未来两代、三代、四代。
那么，这与你们在 MI300 的情况是否完全相似？也许你可以谈谈参与程度、参与强度以及 350 和 400 客户群的参与广度。谢谢。
苏姿丰
是的，马特，完全正确。正如我之前所说，我们对 Instinct 路线图的进展感到非常满意。这绝对是一个长期计划，所以您说得对。它与 EPYC 之旅有很多相似之处，您确实需要——随着一代又一代的发展，您会获得更多机会、更广泛的工作负载和更大的部署。所以我们在这里打的是长期游戏。我们与客户的对话，所以我首先从短期开始，我们有一些非常关键的里程碑，我们希望在今年实现。正如我所说，它们与在多个超大规模企业以及大型二级客户中批量获得硬件有关。我们已经做到了。
现在，我们已经在许多不同的环境中看到了我们的软件，并且它已经相当成熟。从特性、功能、开箱即用性能、与客户一起实现性能的角度来看，ROCm 处于非常有利的地位，我们在整个过程中获得了很大的信心，也学到了很多东西。构建机架规模和系统级项目的网络方面是我们将继续投资的领域。然后，跨多代进行长期对话这一点也非常重要。所以我认为所有这些事情都进展顺利。我们认为这对 MI300 来说是非常好的进展，但我们还有很多事情要做。我认为各种路线图将帮助我们在未来几年内开拓这些机会。
Matt Ramsay
非常感谢。谢谢。
苏姿丰
谢谢Matt。
操作员
下一个问题来自美国银行证券的 Vivek Arya。请继续提问。
Vivek Arya
感谢您回答我的问题。Lisa，业界似乎一直在争论人工智能货币化以及您的客户是否获得了正确的资本支出投资回报率。今天，他们有这三个选择，对吧？他们可以从您最大的竞争对手那里购买带有所有软件功能和现有功能的 GPU，或者他们可以定制芯片，或者他们可以从 AMD 购买。那么您认为明年会如何发展？
您是否认为，鉴于客户对货币化的所有担忧，他们是否会将资本支出集中在其他两家供应商身上？考虑到这一行业争论，您对明年的前景如何？AMD 将如何在现有的两大竞争选择之间继续占据一席之地？谢谢。
苏姿丰
是的，Vivek。嗯，我的意思是，我认为你和我们交谈过的人有很多相同之处。我认为对人工智能投资的总体看法是我们必须投资。我的意思是，整个行业必须投资。人工智能的潜力非常大，可以影响企业的运营方式和所有这些东西。所以我认为投资周期将继续保持强劲。然后，相对于市场规模的各种选择，我坚信会有多种解决方案，无论是 GPU 还是定制芯片或 ASIC，都会有多种解决方案。
就我们而言，我认为我们已经展示了非常强大的路线图和与客户良好合作的能力。从深度参与的角度来看，硬件和软件的协同优化非常重要。对于大型语言模型，GPU 仍然是首选架构。所以我认为机会非常大。我认为我们的优势在于非常强大的技术以及与主要 AI 市场制造商的强大合作伙伴关系。
维韦克·阿里亚
谢谢你，lisa。
苏姿丰
谢谢 Vivek。
操作员
下一个问题来自摩根士丹利的 Joe Moore。请继续提问。
太好了。谢谢。我还想问一下 MI300。我想知道您能否谈谈训练与推理。您觉得——我知道最初的重点是推理，但您在训练方面有进展吗？随着时间的推移，这种分歧会是什么样子？
苏姿丰
是的，当然。感谢 Joe 的提问。正如我们在 MI300 上所说的那样，它有很多很棒的特性。其中之一就是我们的内存带宽和内存容量处于行业领先地位。从这个角度来看，早期的部署在大多数情况下都是推理，从推理的角度来看，我们已经看到了出色的性能。
我们也有进行培训的客户。我们还看到，从培训的角度来看，我们已经对 ROCm 软件堆栈进行了相当多的优化，以便人们更轻松地在 AMD 上进行培训。我确实希望随着时间的推移，我们将继续加强培训。随着我们前进，我想你会看到——从市场的角度来看，人们相信推理将比培训更重要。但从 AMD 的角度来看，我预计推理和培训都是我们的增长机会。
乔·摩尔
太好了谢谢。
操作员
下一个问题来自高盛的 Toshiya Hari。请继续提问。
Toshiya Hari
嗨，非常感谢您回答这个问题。我也对 MI300 有疑问。好奇的是，您目前是否按需求发货，或者更新后的 45 亿美元年度预测是否在某种程度上受到供应限制。我记得上个季度您对 HBM 和 CoWoS 发表了一些评论。好奇您是否可以提供更新。然后我问题的 B 部分是关于 MI300 的盈利能力。我认为在过去，您曾谈到业务会随着时间的推移而增值并进一步改善，因为您会解决问题。考虑到竞争激烈程度和您的投资需求，无论是通过有机研发还是您进行的一些收购，这种观点是否有所发展或改变？或者您仍然相信业务的利润率会继续扩大？谢谢。
苏姿丰
是的。当然，Toshiya。谢谢你的提问。所以在供应方面，让我发表一些评论，然后也许我会让 Jean 对业务的发展轨迹发表评论。所以在供应方面，我们在第二季度取得了巨大进展。我们在本季度大幅增加了供应量，超过 10 亿美元。我认为团队表现得非常好。随着下半年的到来，我们继续看到供应量继续增加的趋势。
但我要说的是，整个供应链非常紧张，而且到 2025 年都将保持紧张。因此，在这种背景下，我们在整个供应链中建立了良好的合作伙伴关系。我们一直在那里建设额外的产能和能力。因此，我们预计今年将继续增加产能。我们将继续努力抓住供应和需求机会，这确实加速了我们整体的客户采用，我们将在今年下半年看到情况如何发展。
胡静
是的。关于盈利能力的第二个问题，首先我们的团队为提升 MI300 产品做了大量工作。这是一款非常复杂的产品。所以我们成功提升了它。与此同时，团队还开始实施运营优化，以继续提高毛利率。因此我们继续看到毛利率的改善。随着时间的推移，从长远来看，我们确实相信毛利率将增加到企业平均水平。
从盈利能力的角度来看，AMD 一直在投资平台。如果你看看我们的数据中心平台，尤其是 [服务器] (ph) 和数据中心 GPU 方面，我们的收入都在增加。即使从 GPU 方面来看，这种商业模式也可以发挥很大的作用。由于收入增长相当显著，营业利润率继续扩大。我们绝对希望继续投资，因为机会巨大。同时，这已经是一项盈利的业务。
Toshiya Hari
非常感谢。
操作员
下一个问题来自 Bernstein Research 的 Stacy Rasgon。请继续提问。
Stacy Rasgon
大家好。感谢您回答我的问题。如果可以的话，我想深入了解一下第三季度的指引。游戏业务收入下降两位数，这可能意味着您在数据中心、客户端和嵌入式方面的增长收入接近 10 亿美元。我想知道您能否告诉我们这 10 亿美元是如何在这三个业务中分配的。比如，如果我将其中 70% 用于数据中心，20% 用于客户端，10% 用于嵌入式，那么这是否相差甚远？或者我们应该如何考虑在整个部门中分配？
苏姿丰
是的。也许吧，Stacy，让我给你以下颜色。所以游戏业务正如你所说下降了两位数。可以认为数据中心是其中最大的部分，其次是客户端。然后在嵌入式方面，可以认为它是一个位数的连续增长。
Stacy Rasgon
明白了。那么我的意思是，在数据中心部分，它是如何划分的？我的意思是，它的大部分是 [听不清] Instinct？还是 Instinct 和 EPYC 的权重相等？或者它是如何划分的——我不知道数据中心连续增长 4 亿美元到 6 亿美元或类似的数字，它是如何划分的？
苏姿丰
是的。所以，我们再说一遍，虽然没有那么详细，但我们将看到两者——当然，Instinct GPU 将会增长，我们还将看到服务器端的非常好的增长。
操作员
下一个问题来自 Piper Sandler 的 Harsh Kumar。请继续提问。
Harsh Kumar
你好，Lisa。从我初步的理解来看，你们的 Instinct 产品与最接近的竞争对手相比，最大的区别在于机架级性能和你们可能缺乏的机架级基础设施。你谈到了一点 UALink。我想知道你能否详细说明一下，并告诉我们什么时候可能缩小差距。或者这是行业缩小差距的重要一步吗？任何细节都值得赞赏。
苏姿丰
是的。所以，Harsh，总的来说，如果我退一步谈谈系统是如何发展的，毫无疑问系统会变得越来越复杂，特别是当你进入大型训练集群时，我们的客户需要帮助来将它们整合在一起。这包括作为 UALink 产品基础的 Infinity Fabric 类型的解决方案，以及一般的机架级系统集成。
我认为你应该期待的是，Harsh，首先，我们对所有为 UALink 而聚集的合作伙伴感到非常高兴。我们认为这是一项重要的能力。但是，通过收购 Pensando，我们已经在 AMD 旗下拥有了所有这些功能，包括我们的 Infinity Fabric 以及我们的网络功能。然后你会看到我们在这个领域投入更多。因此，这是我们帮助客户更快进入市场的方式之一，即投资所有组件，包括 CPU、GPU、网络功能以及系统级解决方案。
Harsh Kumar
谢谢你，lisa。
苏姿丰
谢谢 Harsh。
操作员
下一个问题来自 Jefferies 的 Blayne Curtis。请继续提问。
大家下午好。感谢您回答我的问题。我只想问另一个关于 MI300 的问题。我很好奇您能否描述一下上半年的客户构成。我知道去年年底您有一个政府客户。还有政府应急客户吗？第二部分是您确实投资了所有这些软件资产。我很好奇吸引下一波客户的挑战是什么。我知道有很多关于硬件挑战、内存问题等的讨论，但您投资了软件。我相信这也是一个巨大的挑战。我很好奇吸引下一波客户的最大障碍是什么。
苏姿丰
是的。布莱恩，这个问题有很多部分，让我试着回答一下。首先，关于你的问题，我想你基本上是在问超级计算部分。这主要是第四季度，第一季度也有一点。所以如果你考虑我们第二季度的收入，可以把它想象成几乎全部都是人工智能。所以它是 MI300X，它适用于大型人工智能、超大规模企业以及进入企业和二级数据中心的 OEM 客户。这就是客户群的构成。然后就我们正在做的各个部分而言，我想首先关于你关于内存的问题，我认为系统中有很多噪音。我不会真正关注系统中的所有噪音。
我的意思是，这是一个令人难以置信的增长。我真的很为团队所做的感到自豪，我们以最快的速度将产品增长速度提升到了 10 亿美元，在第二季度就超过了 10 亿美元，然后在第三季度和第四季度每个季度都在增长。在内存方面，我们有多家经过 HBM3 认证的供应商。这是一项棘手的业务，但我认为我们做得很好，这就是我们的优势。
然后，我们还将与多家内存供应商合作，为未来产品验证 HBM3E。所以对于你问的总体问题，我们正在做什么，令人兴奋的是，ROCm 的功能确实得到了显著改善，因为有如此多的客户一直在使用它。
因此，我们关注的是开箱即用的性能，客户需要多长时间才能启动并运行 MI300？我们已经看到，根据公司使用的软件，特别是如果您基于某些高级框架（如 PyTorch 等），我们可以在很短的时间内（比如说，几周内）实现开箱即用，运行良好。这很棒，因为这扩大了整体产品组合。
我们将继续在软件方面进行投资，这也是我们收购 Silo AI 的原因之一。对我们来说，这是一次伟大的收购，我们拥有 300 名科学家和工程师。这些工程师在 AMD 硬件方面经验丰富，非常非常擅长帮助客户在 AMD 硬件上启动和运行。因此，我们认为这是利用 Silo AI 等人才扩大客户群的机会，例如 Nod.ai 带来了大量编译器人才。然后，我们继续有机地招聘大量员工。所以我认为 Jean 之前说过，我们看到了该模型的杠杆作用，但我们将继续投资，因为这个机会巨大，我们拥有所有要素。这只是关于扩大规模。
非常感谢。
苏姿丰
谢谢。
操作员
下一个问题来自巴克莱银行的 Tom O'Malley。请继续提问。
Tom O'Malley
嗨，Lisa。感谢您回答我的问题。我让您暂时离开 MI300，专注于下半年的客户。没问题。专注于下半年的客户，您说 9 月和 12 月的业绩高于季节性。您显然正在推出一款新的笔记本电脑、台式机产品，但您也在谈论 AI PC。您能否分析一下您看到这些高于季节性的趋势的原因？是您从新产品中获得的 ASP 提升吗？是 AI PC 带来的单位假设吗？两者之间的任何细分以及您看到它略好一些的原因。谢谢。
苏姿丰
当然，汤姆。所以我认为你说得很好。我们将在第三季度推出 Zen 5 台式机和笔记本电脑，销量将大幅增加。这就是我们看到高于季节性的主要原因。AI PC 元素当然是其中的一个元素，但这只是整体更新。通常，在第三季度推出台式机对我们来说是件好事，我们觉得这些产品的定位非常好。所以这些是主要原因。
操作员
我们的最后一个问题来自花旗的 Chris Danely。请继续提问。
Chris Danely
再次感谢您的发言。我只想问一下毛利率。如果我们看一下您的指导，似乎第三季度的增量毛利率略有下降。为什么会发生这种情况？然后，请继续关注毛利率角度的另一部分。您是否改变了对 MI300 的毛利率预期？增长点是否略有移位？
胡静
是的，克里斯，谢谢你的提问。我认为，首先，正如你提到的，我们今年取得了很大进展，将我们的毛利率从 2023 年的 50 个百分点提高到第三季度的 53.5%。主要驱动力实际上是数据中心业务的更快增长。如果你看看数据中心业务占收入的百分比，就会发现它从去年第四季度的 37% 上升到现在的接近 50%。这种更快的扩张确实帮助我们提高了毛利率。
展望下半年，我们将继续看到数据中心成为我们营收增长的主要推动力，并有助于提高利润率。但还有一些其他的利弊。我认为 Lisa 提到 PC 业务实际上将在下半年表现更好，特别是通常情况下，从季节性来看，它往往更注重消费者。所以这确实是一个有点不同的动态。
其次，我想说的是，嵌入式业务，我们将看到嵌入式业务每个季度都环比增长。但正如我们之前提到的，复苏是比较渐进的。因此，当你看图的平衡时，这就是我们看到毛利率的原因——毛利率的速度发生了一些变化，但我们确实看到毛利率持续扩大。
至于 MI300，我们非常有信心，从长远来看，它将对我们公司的平均水平产生增值作用。我们非常有信心，整个数据中心业务将继续成为毛利率增长的绝对驱动力。
克里斯·丹尼利
谢谢。
操作员
谢谢。我想把发言权交还给 Mitch，请他发表最后评论。
米奇·霍斯
太好了。今天的电话会议就到此结束。感谢大家今天加入我们。
操作员
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。现在您可以挂断电话了。感谢您的参与。
(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的