国金证券：给予石化机械买入评级

国金证券股份有限公司满在朋,李嘉伦近期对石化机械进行研究并发布了研究报告《油气钢管业务承压，海外订单大幅增长》，本报告对石化机械给出买入评级，当前股价为5.43元。

　　石化机械(000852)　　业绩简评　　2024年8月7日公司发布24年半年报，1H24实现营业收入38.86亿元，同比下降8.87%；实现归母净利润0.66亿元，同比增长1.1%。2Q24实现营业收入22.13亿元，同比减少5.07%，环比增长32.36%；实现归母净利润0.4亿元，同比增长3.06%，环比增长59.68%。　　经营分析　　油气钢管需求放缓导致业绩承压，石油设备稳健增长。上半年受国内油气干线管网建设速度整体放缓、部分项目开工滞后影响，公司油气钢管业务收入5.22亿元，同比下降63%，毛利率1.37%，同比下降3.33pcts；石油机械设备实现收入22.94亿元，同比增长16.29%，继续保持稳健增长，毛利率17.72%，同比提升0.69pcts；钻头及钻具实现收入4亿元，同比下降7.61%，毛利率24.15%，同比提升0.28pcts。　　海外市场订单大幅增长。上半年公司新签订单57.58亿元，同比增长5%，其中国际市场订单10.5亿元，同比增长66%，海外市场布局获得突破订单大幅增长。公司钢管产品实现海外订单5.7亿元；首次中标尼日利亚天然气压缩机、委内瑞拉氢气压缩机项目。　　氢能装备订单继续突破，成长前景良好：上半年公司取得一系列系列氢能压缩机、加氢站及制氢设备订单，建成国内首座站内碱水制氢加氢一体站和首座万方级供氢中心，氢能装备实现新增订货6231万元，已经接近公司23年全年氢能装备订单量6300万元。后续有望继续深化与中石化和中石化体系内研究院的合作，围绕中石化需求在技术研发和产业化落地上实现突破，在氢能领域领跑其他企业，打造公司新能源业务成长“第二曲线”。　　盈利预测、估值与评级　　预计公司24至26年分别实现归母净利润1.47/2.45/3.48亿元，对应当前PE35X/21X/15X，考虑公司国企改革有望带动利润高增长，同时氢能业务紧跟中石化布局成长前景广阔，维持“买入”评级。　　风险提示　　油公司资本开支不及预期、氢能业务开拓不及预期、国企改革效果低于预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券李嘉伦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.36%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.47亿，根据现价换算的预测PE为35.49。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，增持评级3家。

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