华福证券:给予分众传媒买入评级

2024/08/09 21:49来源:第三方供稿

华福证券有限责任公司杨晓峰,陈熠暐近期对分众传媒进行研究并发布了研究报告《中期分红提升股东回报,与美团合作推进下沉计划》,本报告对分众传媒给出买入评级,当前股价为5.78元。

  分众传媒(002027)  投资要点:  公司发布2024年半年度报告: 分众传媒2024年H1实现营收59.67亿元, 同比增长8.17%; 归母净利润24.93亿元, 同比增长11.74%; 扣非归母净利润21.97亿元, 同比增长11.43%。2024年Q2实现营收32.38亿元, 同比增长10.05%; 归母净利润14.53亿元, 同比增长12.65%; 扣非归母净利润12.52亿元, 同比增长6.82%。  日用消费品广告主收入占比创新高, 促消费政策有望进一步提升分众业绩。 2024年H1公司日用消费品广告主收入38.15亿元, 同比增长14.22%。 日用消费品广告主营收占比63.93%, 创历史新高, 较前高(23年H1) 提升3.4pct。随着国家一系列扩内需、 促消费政策持续推进, 消费信心和消费需求将得到提振和释放, 分众作为消费品品牌传播的核心阵地, 业绩表现有望进一步提升。  中期分红提升股东回报, 2024-2026年分红确定性高: 根据公司8月8日公告: 1) 公司拟定2024年半年度利润分配方案为: 每1股派发现金0.10元(含税),共计派发14.44亿元, 占归母净利润的57.92%。 按照8月8日收盘价测算, 当前股息率1.68%。 2) 根据公司23年12月公告, 2024-2026年度公司将按照不低于当年扣非归母净利润的80%进行现金分红。 公司积极践行“以投资者为本”“质量回报双提升” 的发展理念, 未来两年分红确定性高。  加速推进“向下 向外” 计划: 1) 分众加速推进下沉计划, 与美团达成合作意向, 充分发挥各自优势, 合作展开三四线等下线城市梯媒的开发及运营,向更多中小客户提供优质服务。 2) 根据公司半年度报告, 公司新设Focus FrameMiddle East Advertising Consultancies L.L.C, 拓展阿联酋电梯电视媒体广告业务。 截止7月31日, 公司已覆盖10个除中国大陆外的国家和地区, 境外电梯电视/电梯海报媒体数量分别为15.6/1.9万, 业务发展势头强劲。  盈利预测: 考虑到宏观经济恢复情况和公司经营效率, 小幅调整公司营收和归母净利润。 我们预计公司2024-2026年营收126.9/137.9/147.0亿元(前值128.7/140.1/149.4 亿 元 ) , 归 母 净 利 润 53.1/58.2/64.5 亿 元 ( 前 值53.0/58.5/63.5亿元) 。 当前价格对应24-26年PE16/15/13x, 维持 “买入”评级。  风险提示: 宏观经济不景气; 广告市场竞争加剧; 新客拓展不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,信达证券冯翠婷研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达83.06%,其预测2024年度归属净利润为盈利51.99亿,根据现价换算的预测PE为16.06。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级8家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为8.58。

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