近三年亏损超8亿元，同源康医药（02410.HK）首日公开认购率不足20%

2024年8月12日，通过18A规则申请上市的同源康医药（02410.HK）开始招股，共计发售4788万股H股，其中10%公开发售，90%国际配售，每股发售价12.1港元，集资最多5.79亿港元，截至8月15日结束。

截至到8月13日13:43，捷利宝数据显示，同源康医药孖展金额为912万，孖展倍数预测0.34倍，实际孖展倍数0.15倍。孖展金额占比5793万元的集资额，仅有15.74%，目前公开认购率不足20%。

孖展金额的大小反映了市场对新股的热情和预期。目前来看，投资者对同源康医药的信心水平并不高，看好程度较低。

公开资料显示，同源康医药是一家位于浙江省湖州市的生物制药公司，成立于2017年11月，专注于小分子药物和其他相关创新药物种类的发现、开发及商业化，主要解决癌症领域特别是肺癌领域未满足的医疗需求。

凭借其在药物化学领域的实力、对癌症的深入了解以及高效的临床开发策略，同源康医药正在国内开展核心产品TY-9591治疗晚期NSCLC的两项关键临床试验。

目前同源康医药尚未有产品实现商业化，公司收入较少。公司的运营资金来源，应该主要来自融资。

据了解，2018年至2024年之间，同源康医药获得了6轮融资，投资方包括毅达资本、融汇资本、浙商创投、湘医投基金等，融资金额达到9.55亿元。

随着近几年的融资，也拉高了同源康医药的公司估值。2018年6月，同源康医药获2000万元天使轮融资，投后估值为1.3亿元。2023年12月，同源康医药完成了D轮融资，投后估值达到30.84亿元，每股成本为9.55元。

这也意味着，5年时间，公司估值增长了20多倍。

值得注意的是，在同源康医药估值身高，不断融资之时，创业者也已经完成了部分套现。招股书显示，公司董事长、执行董事、总裁吴豫生，为控股股东之一，也是其研发团队的核心人物之一。

2018年9月，长兴利源以1元/股的价格认购同源康医药1700万股股份。而长兴利源的普通合伙人为郑州德瑞医药科技有限公司，是吴豫生全资拥有。长兴利源的有限合伙人为两名自然人，系吴豫生的私人朋友。

2021年，含长兴利源在内的三家机构股东对外转让同源康医药3.9%的股份，对应的股份交易价格为4.2元/股，股份转让款为4302万元。其中长兴利源累计对外转让同源康医药135万股股份，对应股份转让款为567万元。

虽然同源康医药还没有实现商业化，收入来源较少，但是公司的亏损并不小，亏损主要来自研发开支。

招股书显示，同源康医药2022年营收为4424万元，毛利为2004万元，2023年到目前为止无营收。但是2022年至2023年及2024年一季度，公司的期内总全面亏损分别为3.12亿元、3.83亿元及1.08亿元。其中研发支出分别为2.3亿元、2.5亿元及6470万元。

这意味着，截至2024年一季度，同源康医药2年多时间亏损金额达到8.03亿元，占到融资金额的84%。

目前来看，同源康医药现金储备较低，截至2024年3月31日，同源康医药持有的现金及现金等价物为7721万元，公司亟需新的血液维持运营和研发。

关于此次募集资金，同源康医药将集资所得净额中，70%用于核心产品的研究、开发及商业化，20%用于其他候选产品的研发。

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