中国银河：给予彩讯股份买入评级

中国银河证券股份有限公司吴砚靖,胡天昊近期对彩讯股份进行研究并发布了研究报告《业绩短期承压，AI助推产品创新升级》，本报告对彩讯股份给出买入评级，当前股价为13.73元。

　　彩讯股份(300634)　　事件：公司发布2024年半年度报告。2024上半年，公司实现营业收入7.81亿元，同比增长6.53%；归母净利润1.18亿元，同比下降52.92%；扣非净利润1.23亿元，同比增长6.58%。　　归母净利润受公允价值变动影响，扣非净利润维持增长。2024年上半年，由于受公司持有的河南省澜天信创产业投资基金公允价值变动收益减少影响，公司归母净利润1.18亿元，同比下降52.92%，扣非净利润1.23亿，同比增长6.58%，归母净利润受到投资基金公允价值变动大幅降低，扣非净利润保持一定韧性。　　持续加大研发投入，提升产品核心竞争力与用户体验，助力企业快速搭建应用。公司2024年上半年继续投入研发，研发投入较上年同期增长31.28%。公司始终高度重视技术研发与创新能力，依托人工智能与元宇宙核心技术积累，打造基于算力基础设施管理层、应用开发工具平台层、行业应用解决方案三层的RichAI超级工厂，为用户快速构建高效智算集群，打造一站式、低门槛开发环境，帮助企业快速根据用户需求打造场景化AI应用 元宇宙方案，加速行业数字化转型与智能化升级。　　三大核心产品线智能化升级，业务基本盘稳中有增。公司专注于企业数字化专心，坚持行业内独树一帜的双中台战略，形成了协同办公、智慧渠道、运河大数据三大核心产品线：1）协同办公产品线：以RichMail邮箱为核心，主要客户为电信运营商、大型企业、政府和高校等组织，为其提供套件化的电子邮件、即时通讯工具、数字办公室和内部信息协作平台等移动端和PC端智慧办公协同管理软件和服务，报告期内协同办公产品线收入2.45亿元，同比增长13.22%。2）智慧渠道产品线：服务企业数据化运营和管理，为客户提供获客、活跃等效果导向的平台建设和运营服务，助力企业保障数字化转型的效果，报告期内智慧渠道产品线收入3.08亿元，较去年同期增长1.46%。3）云和大数据产品线：立足于移动云生态，贯穿云方案、云迁移、云运维各个环节，专注于定制化的企业上云配套解决方案；为企业提供全方位的数据采集、处理、挖掘分析、安全、治理等产品和整体解决方案，报告期内云和大数据产品线收入1.89亿元，较去年同期增长11.57%。　　积极拥抱鸿蒙生态系统，加速推进鸿蒙端侧应用智能化。上半年内，公司与华为正式签约，达成鸿蒙合作，是华为开发者联盟的生态市场服务商，主要构建完善的鸿蒙App开发集成框架，打造完善的鸿蒙App客户端技术架构体系，并支撑客户开发多款鸿蒙版手机App，公司目前与中国移动合作，为中国移动开发App应用系统鸿蒙版。已完成鸿蒙版运营商和电商基线1.0版本的研发工作，并已拓展接入鸿蒙“小艺”智能体应用，未来公司将加速实现鸿蒙端侧应用的多元智能化，助力客户智能化升级。　　投资建议：公司业务基本盘相对稳定，积极拥抱鸿蒙生态系统，考虑到短期业绩承压，故下调公司盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.17/3.78/4.46亿元，同比-2.43%/19.43%/17.89%，对应PE分别为25/21/18倍，维持推荐评级。　　投资建议：公司业务基本盘相对稳定，积极拥抱鸿蒙生态系统，考虑到短期业绩承压，故下调公司盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.1

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券浦俊懿研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.71%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.62亿，根据现价换算的预测PE为16.95。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家。

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