债券交易员风险激增：美联储可能开始四年来首度降息

债券交易员风险激增：美联储可能开始四年来首度降息

• 债券交易员风险激增

• 美联储经济研讨会

• 交易员的市场预测

• 最新定位指标

债券交易员风险激增

债券交易员在美联储可能在四年来首次降息的预期推动下，承担了创纪录的风险。根据CME Group Inc.的数据，截至上周，10年期国债期货的未平仓合约达到近2300万张，为历史最高水平。这相当于每基点移动约15亿美元的风险。

美联储经济研讨会

此次记录性的杠杆仓位的增加恰逢美联储年度经济研讨会将在怀俄明州杰克逊霍尔举行。美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在会议上讲话，进一步阐述中央银行未来几个月的货币政策方向。

交易员的市场预测

随着美联储政策的不确定性，交易员对各种可能的情景进行押注。两周前，掉期市场预计美联储在9月份的会议上将降息半个百分点，并可能在会议期间进行紧急降息。当前，市场预计下个月将降息30个基点。

最新定位指标

根据最新的定位指标，债券市场的多头押注可能已经开始出现解体。摩根大通的国债客户调查显示，截至8月19日的那一周，多头仓位减少了6个百分点，短仓位上升了5个百分点。

此外，SOFR期货和期权的交易量在过去几天有所减缓，而9月份的流动资金主要集中在25基点的政策变动上，远离了9月份会议上的半个百分点降息预期。

在SOFR期权方面，至2025年3月的期权中，95.50的执行价格现已成为开放兴趣最高的期权。

编辑总结

当前债券市场的风险水平已达到历史新高，主要因市场对美联储可能降息的预期激增。随着经济研讨会的临近和市场对降息前景的不断调整，交易员们的策略和市场定位也在经历快速变化。这种局势可能导致市场波动加剧，并影响债券市场的未来走势。