通胀结构性上升引发商品牛市初现，黄金与油价走势分析

通胀结构性上升引发商品牛市初现，黄金与油价走势分析内容导读

• 通胀结构性上升概述

• 商品市场的潜力

• 黄金的表现

• 油价走势

• 编辑观点

• 名词解释

• 今年相关大事件

通胀结构性上升概述

根据美银策略师贾里德·伍德德（Jared Woodard）的报告，通胀的结构性上升预示着商品牛市的起点。过去20年，通胀率维持在2%左右，这主要受全球化和技术发展趋势的影响。然而，这些趋势可能正在逆转，使通胀回到2000年前的水平，届时价格年均上涨幅度将达到5%左右。

商品市场的潜力

伍德德指出，通胀压力可能促使投资者更多地需求商品，特别是像石油和黄金这样的传统抗通胀资产。如果伍德德预测的通胀上升成为现实，商品市场可能会迎来结构性的牛市。美银预计，受债务、财政赤字、人口结构变化、去全球化、人工智能及净零政策等因素的推动，商品年化回报率可能达到11%。这种潜在的回报意味着，商品可能成为比传统债券更具吸引力的资产类别。

黄金的表现

黄金在商品市场中的表现尤为突出。今年迄今为止，黄金价格已上涨约21%，创下历史新高，并且自2022年通胀开始飙升以来，黄金价格累计上涨35%。黄金的强劲表现是推动商品市场整体上涨的重要因素之一。

油价走势

与黄金的强劲上涨相比，油价的表现相对平淡。目前WTI原油价格约为每桶74美元，与2021年8月的水平持平。这表明，尽管通胀压力推动了其他商品价格的上涨，但油价却未能显著上涨，这可能受到供应链问题和市场需求变化等多重因素的影响。

编辑观点

当前的经济环境显示出通胀回升的迹象，这对商品市场尤其是黄金市场带来了积极的影响。尽管油价的表现未能与黄金相提并论，但整体来看，商品市场的回暖显示出其在未来投资组合中的重要性，尤其是在通胀上升的背景下。投资者需要关注这一市场动态，并考虑如何调整资产配置以应对可能的通胀风险。

名词解释

通胀：通货膨胀，指的是物价水平的持续上涨，导致货币购买力下降的经济现象。

去全球化：指的是全球经济一体化趋势的减弱或逆转，表现为各国政策更加倾向于保护本国经济利益。

债务：指政府或企业因借款而产生的偿还义务，包括本金和利息。

财政赤字：指政府的支出超出收入的部分，即政府必须借债来弥补预算缺口。

人工智能（AI）：指通过计算机技术模拟人类智能过程的技术。

净零政策：指实现温室气体排放量与大气中吸收量相等的政策，以应对气候变化。

今年相关大事件

2024年8月：美国宣布了一系列新政策，以应对不断增长的通货膨胀，其中包括加强对进口商品的关税，这进一步推动了商品价格上涨。

2024年7月：全球主要经济体的通胀数据继续上升，尤其是在能源和食品领域，显示出通胀压力的持续性。