华安证券:给予赤峰黄金买入评级

文/第三方供稿2024-09-04 01:58:06来源:第三方供稿

华安证券股份有限公司许勇其,黄玺近期对赤峰黄金进行研究并发布了研究报告《矿产金量价齐增,降本控费显成效》,本报告对赤峰黄金给出买入评级,当前股价为16.89元。

  赤峰黄金(600988)  主要观点:  赤峰黄金发布2024年半年报  公司24H1实现营业收入41.96亿元,同比 24.45%;实现归母净利润7.11亿元,同比 127.75%。其中单Q2实现营业收入23.42亿元,同比 31.22%,环比 26.35%;实现归母净利润5.10亿元,同比 115.46%,环比 154.35%。  黄金量价齐增,降息预期演绎下半年有望延续高景气  公司24H1黄金板块收入37.58亿元(同比 23.23%),其中黄金产量达到7.55吨(同比 9.72%),价格方面6月末伦敦现货黄金定盘价较年初上涨12.34%,Q3以来降息预期升温,8月下旬较6月末上涨7.74%,考虑到国际地缘政治冲突延续,黄金资产配置价值持续提升、我们认为后续黄金价格仍有提升空间。公司吉隆矿业年新增18万吨金矿石选矿扩建项目7月启动试生产,预期选矿处理能力增长150%;老挝万象矿业扩大采矿权许可面积;五龙矿业3000吨/天选厂处理规模逐步提升,公司同丹东政府签订协议继续投资实施“找大矿建大矿”项目等,后续矿产金增量充足,建设项目和探矿增储稳步推进。  降本控费成果显著  公司24H1销售毛利率39.5%(同比 7.65pcts),其中黄金板块毛利率42.38%(同比 8.82pcts),分季度来看24Q2利润率增长明显:24Q2毛利率44.29%(同比 9.7pcts,环比 10.8pcts);净利率23.61%(同比 8.9pcts,环比 10.8pcts)。除了金价上涨之外,公司加强成本费用的把控,24H1公司矿金全维持成本264.67元/克,同比-0.6%;公司严格控制非生产性支出,有计划地持续降低有息负债,24H1管理费用率5.2%(同比-2.64pcts)、财务费用率1.83%(同比-0.59pct)。  投资建议  我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.74/18.73/22.28亿元(前值为12.7/15.9/19.4亿元,基于黄金价格上涨预期上调),对应PE分别为18/15/13倍,维持“买入”评级。  风险提示  黄金价格大幅波动;矿山产量不及预期;安全事故影响生产风险等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,西部证券刘博研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.81%,其预测2024年度归属净利润为盈利15.42亿,根据现价换算的预测PE为18.16。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有16家机构给出评级,买入评级13家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为24.27。

以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

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