中證A500ETF! 昨日10大公募基金齊力上報
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中證A500ETF! 昨日10大公募基金齊力上報

文 / 第三方供稿 來源:第三方供稿

9月5日晚間,證監會網站顯示,首批十只中證A500ETF正式上報。

據了解,華泰柏瑞基金、摩根資產管理、富國基金、招商基金、泰康基金的中證A500ETF將會在上交所發行上市,景順長城基金、嘉實基金、國泰基金、南方基金、銀華基金的中證A500ETF將在深交所發行上市。此外,泰康基金還上報了中證A500ETF聯接基金。

2024年8月27日,中證指數有限公司公告了中證A500指數的發布安排,該指數將於2024年9月23日正式發布。

華泰柏瑞基金指數投資部副總監譚弘翔指出,在編制規則方面,中證A500指數在傳統寬基指數以市值和交易額作為主要篩選指標的基礎上,納入了ESG評價、行業均衡和行業覆蓋度等考量,基本做到了對所有A股中證行業的全覆蓋。例如,在93個中證三級行業中,中證A500指數覆蓋了92個,而滬深300、中證500、中證800、中證1000等傳統寬基指數則分別覆蓋63、80、85、86個,因此相比之下中證A500指數更好地囊括了部分細分行業的龍頭公司。(數據來源:中證指數公司、Wind,截至24/9/2)

由於采用了行業均衡處理,中證A500在行業分布上更趨近於中證全指,相對於傳統寬基指數而言對A股市場有更強的整體表征能力,行業暴露偏離幅度更小。從具體數據來看,中證A500指數在11個中證一級行業的權重分布與中證全指之間的平均絕對偏離度最低,僅為0.32%,而滬深300、中證500和中證800的平均絕對偏離度分別為2.52%、1.92%和1.50%。(數據來源:中證指數公司、華泰柏瑞基金,截至24/9/2)

盡管行業均衡處理後將有部分中小市值成分股納入指數,例如中證A500指數中包括了234只滬深300指數成分股,206只中證500指數成分股和43只中證1000指數成分股,但其成分股平均總市值依然達到870億元,低於滬深300的1500億元,但高於中證800的690億元。同理,中證A500指數成分股平均自由流通市值為328億元,低於滬深300的503億元,但高於中證800的251億元,大市值風格依然較為凸顯。(數據來源:中證指數公司、Wind,截至24/9/2)

作為中證全指的“縮小版”指數,中證A500指數成分股近年來在ROE、營業收入和淨利潤增長率等基本面指標上都持續優於中證全指,體現出一定程度的“優選”特征,因此從配置思路來說除了有助於把握中短期市場風格切換機會之外,或同樣適合於希望在A股市場中保持較低行業偏離暴露、剔除大部分低質量上市標的,並在此基礎上能夠進行局部戰術性增強的投資者作為底倉參與配置。(數據來源:Wind,截至24/9/2)

業內人士看來,中證A500指數的推出,有望對標標普500指數,旨在提供全面的市場表征工具和投資標的。相關人士表示,首批中證A500ETF申報後,有望很快面世,這意味着新一輪ETF競爭即將拉開序幕。

對於後續市場風格的發展,譚弘翔表示,從未來市場風格的演化來看,短期內我國資本市場的主要矛盾依然存在,即當前或正處於全球貨幣緊縮周期的尾聲,流動性收緊的累積效應持續增加,全球資金的風險偏好在低位區間徘徊,因此無論是在海外市場還是在國內市場,都呈現出部分資金在高確定性資產“抱團”的現象。就國內市場的特異性而言,資金基於過去長期形成的“路徑依賴”,期望看到貨幣、財政、地產、基建等方向上的增量需求側政策,但由於我國正在經曆新舊動能轉換的特殊時期,為保證經濟金融風險可控,政策導向又必須以供給側為主,而在較低風險偏好環境下資金對供給側變化又缺乏定價能力,導致了政策邏輯與市場預期的顯著錯配。

基於上述考慮,譚弘翔講到後續市場風格演化可能有兩個關鍵時點。

其一是以美聯儲降息為代表的全球流動性的邊際變化,通過外部貨幣政策的調整有望實現風險偏好的抬升,推動原有的“抱團”逐步松動瓦解並為過去兩年相對低配的資產帶來增量資金。同時,中美利差的縮小也可能造成人民幣匯率的升值壓力,我國需求側政策的自由度、空間和必要性也會明顯增加,應該說我國資本市場相對困難的階段或即將過去。鑒於風險偏好的變化可能呈現循序漸進的態勢,中短期內受益幅度較大的或許是部分低估值的大盤藍籌和細分行業龍頭板塊。

其二是供給側政策落地見效形成的“新質生產力”投資主線,通過今年開始一系列支持戰略性新興產業和未來產業發展以及傳統產業轉型升級的政策效應逐步積累,可以預期明年上半年在實體經濟層面或將形成比較明確的成果——構造多個能夠替代傳統意義上的地產基建以承載流動性的新“蓄水池”。屆時疊加相對寬松的流動性環境,資金對成長性資產的定價能力有望得到恢複,可能會以部分“新質生產力”領域的“瞪羚企業”或“獨角獸企業”的高調上市為代表,產生“供給側固本培元,需求側推波助瀾”的有利局面,市場風險偏好的進一步升高就中長期而言可能將為成長類資產賦予更大的邊際彈性。(政策來源:工業和信息化部網站-《工業和信息化部等七部門關於推動未來產業創新發展的實施意見》-24/1/18)

因此,至少在今年的時間範圍內,配置大盤藍籌和細分行業龍頭板塊,把握市場預期梯度改善和風險偏好低位區間回升帶來的估值修複機會,或是相對穩妥的選擇。

風險提示:基金有風險,投資需謹慎。

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