医药卫生费用占比提升！创新药板块9月往后利好大盘点！

8月29日，国家卫健委发布《2023年我国卫生健康事业发展统计公报》，整体来看，卫生总费用占GDP的比重提升，在老龄化趋势下医药刚需的相对优势凸显。

表：全国卫生总费用支出

（信息来源：光大证券）

具体数据端，人均为医药卫生支付的总费用，从2022年的6044元左右，提升到了2023年的6425元左右，多花了接近400块钱。

总体视角下，全国在医疗卫生上花费的总费用超9万亿元，占GDP比重相较前一年继续提升，达到7.2%。分项上看，政府、社会、个人的卫生支出均同比实现增长。

医药卫生费用支出数据，代表了广大医药企业的收入来源，医药卫生费用持续增长，代表医药板块的未来成长空间。8月底A股上市公司半年报披露完毕，据统计，多家医药龙头公司业绩较好，业绩披露后录得上涨，带动医药板块的强势表现。

展望未来，创新升级是医药企业的长期驱动力。在人口老龄化的长寿时代背景下，同时伴随人均可支配收入和健康意识的提升，人类攻克各类疑难杂症的意愿有望与日俱增。而在这种“刚需”背景下，创新药企如实现技术突破，就有望获得与旺盛需求相适配的丰厚回报。

回到中短期，为大家盘点创新药板块今年剩余4个月内的利好。

（1）创新药学术会议。9月7日-9月10日，2024年世界肺癌大会将召开；9月13日-9月17日，2024年欧洲肿瘤学会将召开。我国创新药企研发实力近年来不断增强，国际认可度持续提升，有不少优质产品被海外资本“买断”。多家国产创新药企获邀在9月这两场重要创新药全球交流会上展示研发成果，届时披露数据有望提振创新药板块估值。

（2）美联储降息。9月17日-9月18日，美联储将召开9月份议息会议。根据芝加哥商品期货交易所的利率工具，美联储9月降息概率超过70%，这意味着美联储将时隔4年重启降息周期，全球利率环境或迎来根本性拐点。创新药行业具有研发投入大、研发周期长的特点，需要依靠融资来支撑新的产品研发，为企业未来收入提供成长性。全球利率下行降低创新药企融资成本，对创新药板块形成中期利好。

（3）2024年创新药医保谈判结果。预计结果将在2024年11月公布。创新药产品纳入医保是其快速放量、提高渗透率、为创新药企业变现的“捷径”。2024年国家医保谈判工作已经于7月1日正式启动，经过7月1日-7月14日的集中申报后，当前处于专家评审阶段。评审完成后，2024年11月将和国内创新药企完成集中谈判，谈判结果预计于2024年11月公布。在今年“创新药全链条支持”政策的指引下，创新药谈判成功率有望再创历史新高，持续提高创新药板块情绪。

图：医保谈判成功率持续上升

（信息来源：信达证券）

今日指数：

（1）创新药指数（931152.CSI）布局A股创新药产业链龙头公司，汇聚全球CXO龙头和A股转型升级中的仿创药企龙头，既有望受益于仿制药否极泰来的逻辑，也有望受益于创新药业绩放量的逻辑。

（2）港股通创新药指数（987018.CNI）布局港股通范围内的港股创新药企，港股创新药企受益于18A上市规则，生命周期初期获取较多融资支持，当前企业所处阶段较为成熟，头部创新药企新药放量逐步进入收获期。企业前十大成分股占比高达70%，锐度较高。

相关产品：创新药ETF（159992）、港股创新药ETF（159567）

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您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

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二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

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