贵州茅台盘中跌破1300元心理关口，创近两年新低，白酒板块路在何方？

近期，贵州茅台及整个白酒板块在A股市场持续承压，引发市场广泛关注。截至9月13日午间收盘，贵州茅台股价再度下跌，盘中一度跌破1300元整数关口，报1299.9元/股，较历史最高价已近乎“腰斩”。

自2021年2月18日盘中创下历史最高价2489.11元以来，贵州茅台股价持续调整。近期，其股价更是频繁触及敏感点位。9月13日，贵州茅台股价一度跌超2.6%，盘中最低触及1297.3元，为2022年11月1日以来首次跌破1300元。若按未复权股价计算，这一价格创出最近四年新低；若进行复权，则接近两年新低。

不仅贵州茅台，整个白酒板块也表现乏力。五粮液、山西汾酒、古井贡酒等多只白酒股均大幅下跌，创阶段新低。据市场调研显示，国内多省市酒商反馈动销“不太好”，四川酒类流通协会人士透露，今年中秋销售预计同比下降20%~30%。这一数据进一步加剧了市场对白酒行业未来需求的担忧。

临近中秋国庆双节，白酒行业本应迎来传统销售旺季。然而，今年渠道对于旺季的预期却较为平淡。招商证券食品饮料团队认为，今年白酒供给端已经出现分化，高端和次高端投放相对去年更加谨慎，地产酒政策投入相对积极。从资本市场近期的持续调整来看，目前对于C端消费市场的弱势已经有了足够预期，后市还看节日能否扛过压力测试（价格体系平稳落地）。

招商证券食品饮料团队指出，今年白酒供给端已经出现分化，高端和次高端白酒品牌在投放市场时变得更加谨慎，而地产酒则加大了政策投入。资本市场近期持续调整，市场对于消费者端的需求疲软已有充分预期，未来市场表现或将取决于节日销售期间能否顺利通过价格体系的压力测试。

值得注意的是，贵州茅台在2024年度中期业绩说明会上，董事长张德芹表示公司将确保年度15%的营业总收入增长目标如期完成，并且对于明年的增速会经相关程序决策后及时披露。这表明即便面临短期挑战，公司依然对未来的发展充满信心。

在白酒板块持续下挫的同时，国企改革概念股却表现活跃。近期，国企改革概念股反复走强，多只个股涨停。国务院国资委党委委员、副主任谭作钧日前表示，将充分发挥改革的突破和带动作用，推动中央企业围绕增强核心功能、提升核心竞争力，积极培育和发展新质生产力，加快建设更多世界一流企业。这一消息进一步提振了市场对国企改革概念股的信心。

与此同时，降息预期也促使房地产板块在近期表现活跃。欧洲央行及美联储的降息举措使得投资者对国内降息充满期待，直接刺激了对利率最为敏感的房地产股交投活跃。电子城、空港股份、中交地产等多只房地产股涨停，显示出市场对房地产板块反弹的强烈预期。