离岸人民币权益资产走出独立行情,AH溢价是两地相对收益空间重要指征,恒生科技指数ETF(159742)盘中涨超1%
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离岸人民币权益资产走出独立行情,AH溢价是两地相对收益空间重要指征,恒生科技指数ETF(159742)盘中涨超1%

文 / 第三方供稿 来源:第三方供稿

2024年9月23日早盘,恒生科技指数涨幅扩大至1%,恒指现涨0.57%。

相关ETF方面,恒生科技指数ETF(159742)盘中持续震荡,上涨1%,成交额近8000万,换手率7.68%,交投活跃。成分股中涨多跌少,小米集团、ASMPT、联想集团涨超3%;比亚迪电子涨超2%;京东集团、海尔智家、携程集团、哔哩哔哩均涨超1%。

港股互联网ETF(159568)上涨1.16%,成交额近400万,换手率11.97%。成分股中跌多涨少,中国软件国际、小米集团涨超3%;美图公司涨超1%。

联储降息周期开启,9月首次降息50BP落地,香港金管局跟随降息50BP,从海外过往降息对中国香港流动性影响来看,有利于港股市场流动性宽松与估值提升。联储9月确认降息50个基点之后,9月19日早上7点中国香港金管局跟随美联储下调再贴现窗口利率50个基点,以平抑港币和美元利差变化。上周,美元兑人民币下降至7.06,兑港币下降至7.79。近期套息交易压力给港币带来流入压力,推动港币兑美元汇率走强。此外,Hibor3M快速下行至3.88%,银行间流动性宽松。而近期降息交易周期开启,外资与南向资金转为连续净流入港股市场。受益于降息分母端提振,外资与南向资金有望持续流入中国香港股票市场,助力港股估值中枢抬升。

华泰证券表示,8月以来,离岸人民币权益资产走出独立行情,投资者关注港股本轮超额收益的持续性及高度。我们认为,AH溢价是两地相对收益空间的重要指征,年初至今AH溢价均值回归策略能有效提高组合风险收益比。AH溢价受全球流动性、中国名义增速与全球区域政治环境等的综合影响,联储开启降息周期之际,美元指数波动中枢从105回落至100附近。美元流动性压力的边际缓和,或带来AH溢价合理中枢的小幅下移(约至140),新的合理波动区间或为135-145,意味着当前约147的溢价水平或依然低估港股的配置价值。板块配置方面,建议沿ROE寻找线索,如互联网、制药、公用/电信。

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