中国降准降息强刺激,10年期国债利率破2%迫在眉睫?
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中国降准降息强刺激,10年期国债利率破2%迫在眉睫?

文 / 第三方供稿 来源:第三方供稿

在中国央行宣布同时降准降息、且预计未来还有下降空间后,中国十年期国债利率一度跌至2%关口,接近历史最低水平。随着市场对更进一步的宽松抱有期待,分析师预计基准利率破2%是迟早的事。


9月24日周二上午,中国人行行长潘功胜在国新办发布会上宣布了一系列宽松刺激政策,包括降低存款准备金率50个基点,年内择机继续下调25至50个基点;下调7天逆回购利率0.2个百分点至1.5%;存量房贷利率平均降幅50个基点,且将统一房贷最低首付比例等。


有评论称,此番宽松政策「组合拳」是中国迄今为止为支持2024年全年GDP增长5%目标的最广泛的努力;对楼市而言,这也是中国迄今规模最大、范围最广的住房贷款支持措施。


刺激政策宣布后,中国10年期国债利率应声下行,银行间市场10年国债活跃券利率从开盘的2.0345%迅速走低至2%,30年期国债活跃利率从开盘的2.1375%走低至2.1%。


不过,随着潘功胜对股市更多刺激措施的宣布,以及他对国债利率下行发表评论,基准国债利率呈「V」型反弹。截至撰稿,10年期国债利率报2.06%。


潘功胜表示,央行将推出创新的结构性货币政策工具来支持股市,比如证券、基金、保险公司互换便利以刺激股票增持、资金获取和流动性扩大等。另外,央行也正在研究平准基金的创设。


有分析指出,尽管市场对一揽子刺激计划的长期有效性存在分歧,但短期影响是显而易见的:转向风险资产、远离政策债券等避险资产。


股市利好政策的宣布极大提振投资人的风险偏好。截至撰稿,上证指数大涨3.64%、深证成指涨3.73%,创业板指涨4.77%,港股恒生指数午后涨超5%。


潘功胜评论债市的时候称,近期国债利率下行有政策利率下行引导市场利率下行的影响,也有前期政府债券发行供给偏慢的因素,还有中小金融机构风险意识淡薄、推波助澜、羊群效应的因素。


国债利率曲线作为重要的定价信号存在远端定价不充分、稳定性不足的问题,央行对长期国债利率做风险提示,是为了遏制羊群效应,维护债券市场良好秩序。


是否会破2%?


实际上,中国10年期国债利率何时破2%长时间以来也是市场热议的话题。 2024年迄今,10年期国债利率已经跌超40个基点。


业内人士指出,今年以来降息驱动和优质资产稀缺,使得债市大幅走强。


ING银行大中华区首席经济学家Lynn Song表示,央行是否会再次介入试图维持2%的水平,这将是一件很有趣的事情。 Song预计,在某个时候,基准利率会跌破2%。


Song称,「如果我们在今年晚些时候看到更多宽松政策,那么看到利率跌至1.8%左右我也不会感到惊讶。」


另一方面,中航基金副总经理邓海清表示,美联储降息50个基点后,中国货币操作空间进一步拓宽,人民币汇率升值也有利于流动性的改善。但一旦第四季稳增长政策进一步发力,国内债市将面临一定的回档挑战。

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