$七牛智能(02567)$ 于9月30日开始，至10月10日招股，拟发售1.6亿股，招股价2.74-2.86港元，每手1000股，预期股份将于2024年10月16日上市交易。
七牛智能科技有限公司（以下简称 “七牛云”）于 2024 年 9 月 24 日向港交所提交聆讯后的招股书，预计在香港主板市场挂牌上市。此前，该公司在2023年6月29日、2024年3月18日和 2024 年 9 月 22 日三次递交上市申请文件，由申万宏源香港和交银国际担任联席保荐人。2024 年 6 月 17 日，七牛云获得中国证监会的境外发行上市备案通知书，计划发行不超过约 2.35 亿股境外上市普通股并在港交所交易。
七牛云曾在2021年尝试在美国 $纳斯达克(.IXIC)$ 上市，但于2022年9月主动撤回申请。
IPO前， $阿里巴巴-W(09988)$ 持有七牛云17.69%的股份，为最大机构投资方；云锋基金、经纬创投、国调基金、启明创投则分别持有12.44%、7.97%、7.32%和6.83%的股份，亦为主要机构投资方
业务概述 七牛云成立于 2011 年，是中国最早提供音视频云服务的平台之一，致力于成为全球领先的场景化智能音视频服务提供商，主要提供音视频 PaaS 服务（MPaaS）和应用平台即服务（APaaS）。
市场地位
根据艾瑞咨询数据，以 2023 年收入计算，七牛云在中国音视频 PaaS 服务市场排名第三，市场份额达 5.8%；在 2023 年 APaaS 收入方面，位居中国音视频 APaaS 服务市场第二，市场份额为 14.1%。同时，七牛云是音视频 PaaS 行业中拥有较全面 AI 能力覆盖的五大参与者之一。
公司提供智能视觉、智能语音、智能剪辑、行业算法、内容安全和业务安全等 AI 服务能力，并广泛应用于现有产品和解决方案的音视频功能开发。
主要产品和服务
MPaaS 产品：是一系列音视频解决方案集合，涵盖专有内容分发网络 (QCDN)、对象存储平台 (Kodo)、互动直播产品和智媒数据分析平台 (Dora) 等。主要针对开发能力强且对灵活性需求高的客户群体。2024 年前三个月，MPaaS 平台平均每天提供超 46 亿分钟音视频播放服务，截至 2024 年 3 月 31 日，数据存储规模达约 15EB，存储文件总数达 4947 亿份。
APaaS 解决方案：基于 MPaaS 能力的场景化音视频解决方案，利用低代码平台，主要服务于社交娱乐、视频营销、视联网、智能新媒体、元宇宙等五个应用场景。自 2021 年推出以来，客户数量从 2021 年的 1,319 名增长至 2023 年的 2,597 名。
其他云服务：作为补充，还提供 DPaaS、QVM 以及互联网数据中心托管服务。
用户数据截至 2024 年 3 月 31 日，七牛云注册用户超过 150 万名，大部分是企业开发者或开发者团队。2024 年前三个月，付费客户数量接近 6.51 万名。
营业收入
过去四年，七牛云营业收入波动明显。2021 年为 14.71 亿元，2022 年受多种因素影响下滑至 11.47 亿元，2023 年反弹至 13.34 亿元，2024 年前三个月实现 3.42 亿元。
利润
过去四年，七牛云始终处于净亏损状态，2021 年至 2023 年净亏损分别为 2.20 亿、2.13 亿和 3.24 亿元，2024 年前三个月经调整净亏损为 0.24 亿元。尽管前三年亏损额波动，但经调整净亏损逐渐趋于稳定并在 2024 年出现下降趋势，反映出公司在成本控制和运营效率提升方面取得进展。
最近市场热度较高，港股也迎来了久违的资金。9月份上市的 $美的集团(00300)$ 首日大涨之后连续高走，给市场起了个好头。
净利润20%的 $卡罗特(02549)$ ，正好撞上牛市初期起爆，超购倍数超过800倍，市场热度极高。当然更重要的还是其募资金额较低。
不过对七牛这样的公司来说，
没有盈利，还不能套用利润来估值，就完全要看市场对成长股的容忍度有多大
算是此前一直上市没成功的“返校生”，整体上是减分的，估值也因此下降。一般自己下调估值的公司，投资者反而没有印象。
牛市刚开启阶段时，资金可能不会太集中于打新，但市场参与度提升，待几个新股出现了几种的“赚钱效应”，这时候更大量的资金就会跟随。
所以，即便有其他问题，只要大环境现在依然热烈，不用太在意估值，更需要关注情绪。