四根大阳线,长线外资尚未回流?

文/第三方供稿2024-09-30 17:26:30来源:第三方供稿

近期,中国市场经历了一轮显著的上涨,吸引了投资者的广泛关注。在这一波涨势中,资金的属性及流动情况对市场的持续性反弹起着重要作用。根据EPFR数据以及沪港通等渠道的信息,结合客户反馈,可以深入分析当前市场的资金主力。

首先,长线外资尚未显著回流

EPFR数据显示,截至9月29日当周,主动型外资持续流出,这一趋势与我们与客户的交流反馈一致。长线投资者仍在低配策略中寻求防御性,以避免在市场波动中遭受大幅损失。这意味着,虽然市场上涨,但长线资金并未大举加仓,显示出谨慎态度。因此,当前的涨幅可能缺乏长线机构的支持,持续性仍存疑问。

其次,交易性和被动型资金可能是此次上涨的主要推动力。

对冲基金等交易型资金由于其灵活性较强,能够迅速响应市场变动,因而在反弹初期率先流入市场。与今年4-5月港股上涨时的情况相似,市场大涨期间卖空规模的增加也侧面反映出资金的多空博弈现象。同时,EPFR的数据显示,被动型资金的流入激增,这一流入更多体现为非机构投资者的活跃行为,解释了指数中权重股的明显上涨。

然而,南向资金的流入情况则有所减缓,甚至一度出现流出现象。

这部分资金主要集中在涨势良好的龙头标的,整体净卖出显示出获利了结或调仓的迹象。这表明,部分投资者在市场上涨中选择了变现利润,而非继续押注未来的上涨。这一现象也与历史经验相符,过去的上涨往往在短期内吸引了大量交易资金,但缺乏长线资金的持续支持。

最后,复盘历史经验,交易型和被动型资金的灵活性使其在反弹初期表现突出,但持续性不强是其固有特点。

以2022年底市场的反弹为例,尽管被动外资在9月下旬开始流入,但主动外资的回流并未在随后的两个月内明显显现,市场最终转为震荡。因此,如果基本面能够得到修复,吸引更多的主动长线资金回流,市场的上涨空间将会显著扩大。

综上所述,当前中国市场的上涨主要受到交易型和被动型资金的推动,而长线外资的谨慎态度可能限制了这一轮反弹的持续性。未来,关注市场基本面的变化以及长线资金的回流,将是判断市场走向的关键。

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