我国首个支持资本市场的货币政策工具落地！上证综合ETF(510980)震荡回调跌近2%，近5日净流入近6.6亿元！

我国首个支持资本市场的货币政策工具落地！上证综合ETF（510980）震荡回调跌近2%，近5日净流入近6.6亿元！

10月10日，我国首个支持资本市场的货币政策工具落地。央行正式决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从央行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。业内人士表示，互换便利将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。

A股今日再度回调，上证指数低开低走，现跌1.29%报3259点。申万一级行业中，美容护理领跌近4%，国防军工、电力设备、医药生物、电子、社会服务、传媒均跌超3%。上涨方面，仅银行、房地产小幅上涨，涨幅均在1%以内。

市场主流ETF方面，强交易属性的上证综合ETF（510980）回调跌1.95%。盘中成交额超8400万元，换手率超9%，是同品类换手率最高的产品，反应在震荡市背景下，投资者交投情绪持续活跃！ 

份额方面，上证综合ETF（510980）10月9日单日份额激增近1亿份！截至10月10日，最新基金份额达8.43亿份！

资金布局活跃，截至10月10日，上证综合ETF（510980）近5日累计净流入近6.6亿元，净流率高达228.72%，位居同类第一！近10日、20日和60日均呈资金净流入态势，近60日资金净流入超7.5亿元！

从年内涨幅来看，通过抽样复制的精细化管理，上证综合ETF持续跑赢标志性宽基指数。截至10月10日，上证综合ETF（510980）年内涨幅15.09%，明显好于其比较基准上证指数（10.99%）。从下图可见，尤其是今年7月之后，上证综合ETF（510980）相较其比较基准的超额收益更加明显！

【2024年以来上证综合ETF（510980）和上证指数价格走势图】

备注：橙线为上证综合ETF（510980），白线为上证指数

来源：Wind，截至2024.10.10

【机构论市：A股市场上行或可分为三个阶段，应如何布局？】

银河证券认为，后续A股市场上行或可分为三个阶段。第一阶段是政策（预期）催化阶段：政策牵引流动性加仓A股市场，增量资金显著入场，改变市场预期。当前市场正处于第一阶段，市场情绪大力发弹。第二阶段是房地产市场“止跌回稳”（预期）阶段。房地产供求两端“止跌回稳”（预期）是中长期市场的大利好，政策不断推出，房地产行业的预期也随之改善，这将极大助推“新旧动能”实现稳健转换。第三阶段是A股市场流动性重塑阶段。若第二阶段进展顺利，那么长期资金、耐心资本对市场的预期向好将带领市场走向健康、可持续的良性发展阶段。中长期来看，本轮政策的力度大超预期，或成为指向市场拐点的积极信号。A股长期向上的确定性较强。

配置结构上，建议关注主线投资机会：（1）首先，看好前期超跌且估值较低的消费和成长。其中，消费板块或还将受益于促消费、以旧换新政策等。（2）其次，看好利好政策较多的金融地产板块。金融板块一方面受益于9月24日央行新创设的货币政策工具，另一方面是今后并购重组重点领域。政治局会议后，房地产政策进一步优化，有望带动房地产市场止跌回升。（3）再次，央国企改革主题的中长期投资价值仍然较为突出。此外，在宏观经济数据趋势好转前以及美大选结果出炉前，继续关注高股息的红利股。

【机构：A股大涨行情特征及规律，认为本轮A股行情依然存在继续向上空间】

华福证券表示，2005年以来A股经历四轮大涨行情（不包含本次），持续时间基本均在9个月以上，且在指数上涨过程估值贡献多占据主导。从历次大涨行情中各板块及行业表现来看，可以总结以下规律：（1）过去四次市场大涨行情中，申万各一级行业基本全部收涨，仅第四次少数行业小幅下跌；（2）过去几次A股大涨行情中主线板块（持续久、涨幅大）有所不同，受重大政策利好刺激或基本面改善预期影响。例如2009年“四万亿”催化下周期板块领涨，2015年“双创”战略推行后成长板块领涨等等。（3）除主线板块外，其他板块存在轮动。例如2005-2007年市场大涨过程中，除金融板块表现持续亮眼外，成长、消费和周期等板块分别在不同阶段表现相对亮眼。

综合来看，华福证券认为本轮A股行情依然存在继续向上的空间。一方面是从历史经验看，9月中下旬至今本轮行情无论是累计涨幅还是持续时间均未达到过去几次大涨的中枢水平。另一方面，9月底以来国内各项重大利好政策频繁出台，大幅提振市场信心，股市微观流动性显著改善。往后随着市场信心的重估，公募基金、外资等具有顺势特征的微观资金面有望继续改善，并在一定程度上有助于和市场行情形成正向循环。

【低位布局大盘点位，认准上证综合ETF（510980）】

上证综合ETF（510980）紧密跟踪上证综合指数。上证综合指数是A股历史最悠久、认可度最高、使用最频繁的指数之一，由在上交所上市、符合条件的股票组成样本，反映了上交所上市公司的整体表现，一直以来都有A股市场的晴雨表之称。

汇添富上证综合指数A（470007）成立于2009年7月1日，汇添富在上证综合指数产品的投资管理上积累了丰富的经验。

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汇添富上证综合ETF基金合同生效日为2023年11月22日，基金成立未满一年，业绩比较基准为上证综合指数收益率。基金成立以来的业绩和业绩基准分别为：0.78%/-3.28%（2024H1），数据来源：基金2024年第二季度报告，时间截至2024/6/30。

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