01
我有个朋友，观望了几年，最近终于准备上车买房。
结果突然A股烈火烹油一样涨起来了，但由于要买房，他观望了整整一周。
国庆期间，他看好的楼盘居然一平涨了几百块，成了压垮他的最后一根稻草。
于是他决定把首付拿出来投到大A，搏一搏，单车变摩托。
结果，显而易见。
国庆前，90后、00后以为属于自己的第一次时代红利到来了，纷纷跑步入场。
新开户的投资者里，80后90后还是主力，但是00后开户数量显著提升。
当不少连开户都不知道怎么操作的老年人和年轻人纷纷涌入，炒股的风，终于还是吹到了新的韭菜身上。
谁能想到，就在4个月以前，市场上还流传着40岁以上股民占了总投资者的80%，老韭菜们担心年轻人不想炒股，大A没有新韭菜呢？
一时间，4天人均赚4.7万，00后3天赚3万，整个热搜充满了快活的气息。
但想不到的是，新入场的年轻股民比老股民更疯狂。
甚至还有新股民教育老股民，都是因为老股民太保守，所以才赚不到钱。
结果呢？
在这一波行情中，借钱的，贷款的，数不胜数。
之前一单难求的大额存单被投资者纷纷抛弃，甚至不惜损失利息收益，一些大额存单转让价格折算下来年化利率超过6%。
理财产品也遭到巨量赎回，甚至有银行因为申请赎回的金额超过限额暂停了快赎功能。9月29日至10月6日，理财规模减少了677亿元。
这些从存款、大额存单以及理财产品中流出来的钱都去了哪儿呢？当然是股市。
当然，自己的钱，想怎么花怎么花，没人能管得着，但更疯狂的是，不少人借贷入市。
尽管银行信贷资金严禁流入股市，但在行情启动后，不少银行申请贷款的客户明显增多，甚至有大行的个人借款渠道太过繁忙导致系统大量延迟。
为什么现在的年轻人更加疯狂？
尽管由于对信贷资金的监管，导致现在的投资者难以像2015年一样以动辄八倍甚至十倍的杠杆入市炒股，但现在的年轻人比之前更加容易借到钱，对于网贷的警惕也更低。
相比传统的银行借贷，五花八门的网贷平台门槛更低、放款速度更快，甚至贷款额度也更高。
对于习惯了负债生活的年轻人来说，借贷入市的风险，只会更大。
股市有风险，入市需谨慎。
把贷款变成杠杆两个字，让人感觉真的能以小博大，用低廉的成本撬动更大的资金。
但问题是，万一杠杆塌了呢？
在物理学里，杠杆用一个支点，就能撬动整个地球。
金融杠杆，就是用极少的本金，带动大量资金。
然而，只要是所谓杠杆，就需要有一个支点。
不少人以为，自己的本金是这个支点，用来撬动这些资金的，是自己的能力。
殊不知，本金只不过是杠杆一端较小的力，真正支撑起这个杠杆的支点，是烈火烹油般蒸蒸日上的市场环境。
02
众所周知，运用金融杠杆最多的，往往不是个人，而是企业。
不少企业的发家和破落，也都是源于杠杆，正如此前的房地产企业。
十多年以前，王健林定下一个亿的小目标，花35亿收购美国传奇影业，在全球到处买买买。
然而，高额的负债也从这时开始。
2017年，王健林和万达的负债率累计已经达到了70%，向银行贷款了4000多亿。
尽管后来通过疯狂甩卖资产渡过难关，但现在的万达，早已不是之前的万达。
步万达后尘，恒大也走着同样的道路。
房地产之外，从足球到畜牧养殖业，恒大无一不沾。
2019 年，恒大的资产负债率达到了77.9%，净负债率为 159.3%。
随后，监管设下“三条红线”，剔除收款后的资产负债率大于 70%、净负债率大于 100%、现金短债比小于 1.0 倍，恒大全都踩中，借壳上市的计划落空。
一代“帝国”从此倒塌，恒大也被钉在了耻辱柱上。
就连这些叱咤风云的商界大佬们，都难以保证自己能够完全操纵金融杠杆的游戏，更匡论普通人呢？
正如为什么这两年来中产消费降级的话题如此火热，三四线城市的消费反而崛起？
今年上半年，四大一线城市的消费增速明显低于全国水平，社零增速全部转负，北京社零增速-9.4%，上海-6.3%，广州-9.3%，深圳表现最好，但也同比降低2.2%。
相比之下，三四线城市却支撑起了整体的增长，社零增速达到了4.76%。
不仅如此，2024上半年，北京、上海、广东的人均可支配收入同比增速位列倒数前三名，西藏、新疆、甘肃等地的人均可支配收入涨幅却名列前茅，远高全国平均水平。
为何？
一二线的中产们，普遍给自己的生活上了太高的杠杆。
2022年，一线、二线城市居民杠杆率分别达到72.4%、74.4%，合计达到73.7%，三四线城市居民杠杆率则为55.4%，相差接近20个点。
这也是为什么，不少人觉得县城反而是真豪门。
在一线的小年轻掏空六个口袋才能买一套三环外的小房间的时候，县城人的房产拥有率达到了70%，这其中将近6成的人没有房贷。六成有车的县城人中，只有15%的人有车贷。
刨除高昂的房贷车贷，一线城市不少人或许过得比县城还要拮据。
2023年的数据显示，一线城市可支配收入占比为12.1%，二线城市占比为24.7%，三四线城市占比达到了63.3%。
这些县城“豪门”，往往不会想着给资产加上杠杆以期资产增值，但同样，他们也远离了此后大幅的资产贬值。
就连最普通的买房买车都会如此，更何况是瞬息万变的投资市场呢？
始于杠杆的游戏，最终，大多数也将死于杠杆。
这其中固然有人能见好就收全身而退，但问题是，人性本就贪婪。
巴菲特的老师格雷厄姆曾经说，牛市是普通投资者亏损的主要原因。
为什么？
就像在斗地主的时候，最容易输的不是拿了一手烂牌的时候，反而是拿到了一手好牌的时候。
正因为拿到了一手自以为好的牌，所以在出牌的时候反而随心所欲，不会仔细分析形势和对手。
拿到了一手烂牌，反而会从一开始就认真思考出牌顺序和组合。
正所谓，别人贪婪时恐惧。
贪婪往往导致冲动决策，当整个市场群情激昂之时，大多数人反而会失去理智，带来难以估计的风险。
当然，如果有了这么多前车之鉴依然要贷款炒股，那么最后提醒，记得留好3000块钱买电动车。（全文完）
