美国股市在强劲盈利与经济增长的支撑下上涨，通胀上升或促使美联储进一步降息

美国股市暂停上涨，投资者关注通胀与利率前景

• 市场概况

• 盈利与经济数据

• 通胀与美联储政策

• 市场观点与专家分析

• 名词解释

• 相关大事件

市场概况

自周一以来，股市暂停了上涨步伐，标准普尔500指数在今年创下第46次收盘新高后暂时整理。该指数在这两年牛市中几乎翻了一番。强劲的企业盈利、经济增长的韧性、通胀下降以及对美联储进一步降息的预期使市场在近期持续走高。

盈利与经济数据

根据FactSet的数据显示，分析师预计标准普尔500指数的盈利在第三季度增长4.1%。尽管这一数字较第二季度的11.3%有所下降，但仍然是一个强劲的表现。经济方面，第二季度年化增长率为3%。亚特兰大联邦储备银行的预测模型则预计第三季度增长率为3.2%。另外，9月份的非农就业报告显示，非农就业岗位增加了254,000个，失业率从4.2%降至4.1%。

通胀与美联储政策

在通胀方面，截至9月份，消费者价格同比上涨2.4%，略高于经济学家的预测，但低于8月份的2.6%。美联储的通胀目标为2%。其偏爱的通胀指标——个人消费支出物价指数在8月份达到了2.2%。上个月，美联储将利率下调了0.5个百分点，许多专家认为温和的通胀将促进进一步的降息。 根据CME FedWatch的数据，期货市场预计美联储在下月会议上降息25个基点的概率为94%，而不采取行动的概率为6%。

市场观点与专家分析

然而，股票空头认为市场被高估。截至10月4日，标准普尔500指数的市盈率为21.4倍，远高于五年平均的19.5倍和十年平均的18倍。Stifel首席股票策略师巴里·班尼斯特（Barry Bannister）坚定地站在空头一方，他指出：“我们对股票市场进行了全面评估，得出的结论是，尽管有软着陆和美联储降息的乐观预期，标准普尔500指数已上涨近40%，显然已经超出合理范围。” 班尼斯特指出，尽管可以选择性地应用过去35年中最被高估的周期性调整估值水平，显示出市场有10%的进一步上涨空间，但同样的分析也表明，标准普尔500指数在2025年将跌回2024年初的水平，即从预期高点下跌26%。

编辑观点

当前的市场情势显示出经济增长和盈利的良好前景，但也伴随着通胀上升和潜在的利率政策变化。投资者需要谨慎对待市场的估值水平，尤其是在面对通胀和利率的不确定性时。尽管乐观情绪依然存在，但市场的高估值可能使得风险加大，未来的股市表现将受到多重因素的影响。

名词解释

• 标准普尔500指数：由500家大型上市公司股票构成的股指，反映了美国股市整体表现。

• 利率：借贷成本的百分比，中央银行通过调整利率来影响经济活动。

• 通胀：一般物价水平持续上升，导致货币购买力下降的现象。

• 牛市：指股市价格普遍上涨的市场状况。

相关大事件

• 2024年10月16日，美国9月份消费者价格数据公布，显示通胀有所上升，可能影响美联储未来的利率决策。

• 2024年10月4日，标准普尔500指数市盈率达到21.4倍，市场分析师对此表示市场被高估。