十一归来的新闻发布会都说了啥?

2024/10/18 09:36来源:第三方供稿

本轮A股市场的估值修复行情或因9月23日以来的政策组合而起,因此,十一长假归来,市场对A股节后开盘首日的重要会议新闻发布会都格外重视,会上关于财政政策的表述引发关注。

首先,会议回顾了经济运行总体情况,强调“既要看当下,也要看未来”。“当下”的情况是,国内重要经济先行指标,9月份最新PMI环比回升0.7个百分点至49.8%,结束了连续5个月的环比下行,代表此前多项稳增长政策在取得积极效果。同时,“十一”假期市场消费旺盛,验证了“金九银十”的成色。

图:2024年9月最新PMI环比回升

(信息来源:华龙期货)

“未来”举措方面,政策包括过去存量财政政策的落实和未来增量财政政策的发布。

(1)存量财政政策的落实:顶层设计指出“保证必要的财政支出”、“更好发挥政府投资带动作用”。根据本次发布会内容,此前7000亿元的中央预算内投资和1万亿元超长期特别国债已经全部下达,开工率分别达到58%和50%,目前正在加快项目建设和资金拨付。

此外,今年用于项目建设的3.12万亿元地方政府专项债,目前到9月底已经发行了2.83万亿元,对应的项目开工率达到85%。

图:基建投资高频指数

(信息来源:国盛证券)

简单来说,各种来源的财政资金在加大使用,投入范围可能包括支援基建项目、推动消费品以旧换新补贴等等,整体是用于刺激实体经济的。今年以来基建投资高频指数持续下行,财政资金的加大使用有望扭转基建板块颓势,带动经济更强劲地复苏。

(2)增量财政政策的预期:本次会议明确将在今年年内(也就是四季度),提前下达1000亿元的中央预算内投资计划、1000亿元“两重”(即国家重大战略实施和重点领域安全能力建设)建设项目清单,支持地方加快开展前期工作、先行开工实施,有助于明年经济实现“开门红”。

除此以外,会议还提出继续优化超长期特别国债并优化投向,为财政支出提供更多“子弹”,同时研究能够优化刺激经济的方向。具体地,会议提及加大对“城镇老旧小区改造、城中村改造、危旧住房改造等城市更新项目的支持力度”,利好地产行业的以旧换新,推动地产链上下游多个行业加速复苏。

整体而言,在前期政策助力之下,A股市场风险偏好大幅修复并提升,但市场未来估值空间或取决于我国经济复苏力度,国内重要会议持续提供增量财政政策预期,为A股市场中期行情演绎提供支撑,大家后续或可持续关注我国核心资产。

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