食品飲料周報:板塊理性回調,期待增量政策
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食品飲料周報:板塊理性回調,期待增量政策

文 / 第三方供稿 來源:第三方供稿

證券之星食品飲料行業周報:2024年10月7日-10月11日,滬深300指數上漲0.98%,申萬食品飲料指數下跌3.17%。前五大上漲個股分別為:康比特、騎士乳業、一致魔芋、朱老六、國投中魯。

機構觀點

開源證券本周觀點(含個股):

酒類:線上銷售額增長,白酒、啤酒集中度環比均上升2024 年 9 月阿里系酒類行業線上銷售額達 24.2 億元,同比增 83.7%。拆分量價來看,銷售量同比增 22.2%,銷售均價同比增 9.8%。9 月子行業國產白酒銷售額表現相對較好,同比增 116.8%。國產白酒類線上銷售額占比最高,達 80.9%。白酒行業頭部品牌集中度環比 18.3pct 至 61.8%。啤酒行業頭部品牌集中度環比 0.6pct至 33.3%。

食品:休閑食品銷售額下降,糧油速食銷售額增長

(1)休閑食品:2024 年 9 月阿里系休閑食品行業線上銷售額達 40.0 億元,同比降 18.5%。拆分量價來看,銷售量同比降 4.1%,銷售均價同比降 15.0%。子行業中豆幹制品表現較好,同比增 12.2%。休閑食品行業頭部品牌集中度環比 1.7pct至 10.0%。

(2)糧油速食:2024 年 9 月阿里系糧油速食行業線上銷售額達 28.1 億元,同比增 3.4%。拆分量價來看,銷售量同比增 19.1%,銷售均價同比降 13.0%。2024年 9 月調味品類表現較好,同比增 16.8%。糧油速食行業頭部品牌集中度環比 2.4pct 至 16.0%。飲料衝調:乳制品、包裝飲料線上銷售額均有增長

(1)乳制品:2024 年 9 月阿里系乳制品行業線上銷售額達 15.2 億元,同比增6.5%。拆分量價來看,銷售量同比增 13.6%,銷售均價同比降 6.2%。分子行業來看,2024 年 9 月駝奶類表現較好,同比增 95.1%,常溫牛奶線上銷售額占比較高,達 42.9%。乳制品行業頭部品牌集中度環比-10.3pct 至 36.7%。

(2)衝飲麥片:2024 年 9 月阿里系衝飲麥片行業線上銷售額達 1.0 億元,同比降 19.7%。拆分量價來看,銷售量同比降 6.8%,銷售均價同比降 13.9%。衝飲麥片行業頭部品牌集中度環比 2.8pct 至 35.5%。

(3)包裝飲料:2024 年 9 月阿里系包裝飲料行業線上銷售額達 7.0 億元,同比增 10.5%。拆分量價來看,銷售量同比增 38.9%,銷售均價同比降 20.4%。分子行業來看,2024 年 9 月碳酸飲料類表現較好,同比增 46.2%;果味飲料類增速次之,同比增 20.2%。果蔬汁類線上銷售額占比較高,達 16.4%。

投資建議:行業預期反轉,關注白酒龍頭及休閑零食9 月份受益於中秋國慶雙節提振,酒類線上渠道銷售表現較好。近期國家多重利好刺激經濟回暖,食品飲料中長期預期變得樂觀,但短期來看企業可能仍面臨業績下修風險。建議從穩增長角度看待產業,關注板塊龍頭五糧液、山西汾酒、貴州茅台等。大眾品中更多關注基本面相對較好的休閑零食,當前看年內經營低點已過,品屬性決定消費場景刺激對動銷影響較大,春節旺季動銷落在年內四季度,預計各家高景氣賽道零食公司全年業績將保持較高增長。建議關注營收穩定增長、出海戰略初見成效的甘源食品。

中原證券本周建議(含個股):

2024 年上半年,預制食品營收增長呈現斷崖式下滑態勢。2024 年上半年,千味央廚的營收同比增長 4.87%,三全食品的營收同比下降-4.91%。上半年,預制食品上市公司的營收增長較上年同期收縮較多,增幅從上年同期的13.09%降至本期的-1.43%,減少 14.52 個百分點,呈現斷崖式下滑態勢。河南省上市公司中,千味央廚錄得 4.87%的收入增長,高出板塊整體 6.3 個百分點;三全食品的收入增長弱於板塊整體。2024 年以來,千味央廚通過開發下沉渠道,加大中小餐飲的市場比重,從而錄得微幅增長。

盡管收入增長大幅放緩,河南省預制食品上市公司對於研發仍保持了較高的投入。2024 年上半年,千味央廚和三全食品的研發費用分別同比增長 31.41%和 21.80%,增幅在預制食品上市公司中分別排名第三和第四。此外,2024 年上半年,千味央廚的研發費用在收入中的占比達到 1.17%,在預制食品上市公司中排名第二,僅次於蓋世食品。作為一個新興市場,預制食品的需求變化較快,大單品策略的有效性降低,產品創新和新品推出能力是企業在日趨激烈的競爭中勝出的必要途徑。

河南預制食品企業的銷售費用邊際增長較多。2024 年上半年,千味央廚的銷售費用率大幅抬頭,三全食品的銷售費用率由於收入下降也有所上升。預制食品上市公司的銷售費率多數上升,主要是銷售增長陡然放緩而銷售投入仍然高企所致。鑒於餐飲端閉店以及餐飲消費進一步惡化,B 端市場經曆着正在加劇的波動,C 端消費反而相對平穩。從策略上看,千味央廚做到了未雨綢繆,及早地着手開發中小型餐飲以及下沉市場。

2024 年以來,營業成本隨 PPI 下行,企業的成本壓力減小,帶動了預制食品毛利率上升。河南預制食品企業中,千味央廚的毛利率上升較多,超過了板塊整體,與三全食品也基本持平。由於預制食品的盈利改善來自成本下行,故在貨幣寬松的環境里,當成本重新上升時盈利將會回落。

2024 年以來,社會餐飲呈現出收入增速急劇大幅下降,同時中小型餐飲的繁榮度略好於規模餐飲的整體特征。目前預制食品制造業中包含大量的 B 端業務,即以餐飲為主要客戶的“特通業務”。故 2024 年以來,預制食品上市公司的營收總額同比下降 1.43%,是對餐飲景氣度嚴重下降的反映。在餐飲消費疲弱的同時,國內的肉類和水產品出口卻保持高增。從 2023 下半年開始,打通外銷市場已經成為包括大批預制菜企業在內的制造業謀求發展的新方向。

投資建議:盡管遭遇環境逆風,但預制食品行業方興未艾,與其它相比未來仍有望保持相對較高的市場增長,推薦河南省預制食品上市公司千味央廚。

風險提示:餐飲消費進一步惡化,從而拖累上市公司的營收增長;下沉市場競爭加劇,中小餐飲對預制菜的接受程度較低;成本回升,盈利重回下滑趨勢。

宏觀事件

前三季度我國外貿運行總體平穩 進出口實現雙增長作

國務院新聞辦近日舉行新聞發布會,海關總署副署長王令浚在介紹2024年前三季度進出口情況時表示,今年以來,我國貨物進出口穩定增長,外貿結構持續優化,量增質優。前三季度,我國進出口總值32.33萬億元,同比增長5.3%,其中,出口總值18.62萬億元,增長6.2%;進口總值13.71萬億元,增長4.1%。總的來說,前三季度我國外貿運行總體平穩,出口、進口實現雙增長,呈現進出口總值創出新高、各類經營主體保持活躍、市場多元化穩步推進、出口產品結構優化、進口產品豐富多樣等特點。

今年以來,我國進出口能夠保持穩定增長,取決於供需兩個方面。在需求方面,從國際看,外需回暖為我國出口創造了有利條件。前三季度,我國對歐美日等傳統市場出口增長了4.2%,對東盟、拉美等新興市場出口分別增長了12.3%、13.7%。從國內看,今年以來,我國工業生產穩定增長,其中消費市場延續平穩增長態勢,特色水果、葡萄酒等消費品進口分別增長了7.1%、28.9%,有效對接了國內多樣化的消費需求。在供給方面,當前我國正加快發展新質生產力,創新讓中國制造受到更廣泛的青睞,比如可以自行調制十餘種口味的全自動咖啡機等一大批智能家電廣受海外客戶歡迎。

金磚合作機制是新興市場國家和發展中國家加強團結合作、維護共同利益的重要平台。在開放、包容、合作、共贏的金磚精神指引下,金磚大家庭貿易往來取得新成果。今年前三季度,我國對其他金磚國家進出口4.62萬億元,增長了5.1%。在農業領域,我國與其他金磚國家出產的優勢農產品滿足了彼此的多元化需求。我國進口的超八成禽肉和凍狹鱈魚、超五成蟹都來自其他金磚國家,我國出口的大蒜、番茄、柑橘等果蔬也廣受金磚國家消費者的歡迎,前三季度出口增長都超過了兩成。在農機、農資產品方面,前三季度,我國對其他金磚國家出口聯合收割機、殺蟲劑、除草劑增長均在兩成以上,我國超1/3的進口氯化鉀肥料來自其他金磚國家。此外,前三季度,我國對其他金磚國家出口中藥材,從其他金磚國家進口咖啡、可可制品都實現較快增長,促進了多元文化的交流。

11月5日到10日,第七屆進博會將在上海舉辦。海關總署新聞發言人、統計分析司司長呂大良表示,進博會已經連續舉辦六屆,但今年的進博會依然“新鮮”,一大批“黑科技”、新展品將迎來進博“首秀”。同時,進博會不僅是“眼睛的盛宴”,更是進入我國廣闊市場的“金色大門”。在海關的支持和保障下,作為進博會的“明星展品”,單體重量達到300斤、全國首批次獲準輸華的馬耳他藍鰭金槍魚,也即將正式進入中國市場。下一步,海關將持續對接展會需求,堅守安全底線,高水平、高標準、高質量做好海關各項保障工作,服務來自世界各地的新老朋友共赴“進博之約”,共享中國機遇。

近年來,東盟一直保持着我國第一大貿易夥伴的地位。王令浚介紹,今年前三季度,我國對東盟進出口5.09萬億元,增長9.4%,增速高於全國整體4.1個百分點。其中,出口3.02萬億元,增長12.3%;進口2.07萬億元,增長5.4%。我國與東盟貿易持續向好發展,民生消費優勢互補,特色農產品雙向選擇更加廣泛。前三季度,我國自東盟進口農產品1848.3億元,東盟成為我國農產品第二大進口來源地。今年新增準入的馬來西亞鮮食榴蓮、文萊水產品、越南椰子等,也為國內消費者帶來豐富選擇。同時,東盟是我國農產品第一大出口市場,我國的柑橘、梨等水果,大蒜、洋蔥等蔬菜,在東盟市場廣受歡迎。前三季度,我國幹鮮瓜果、蔬菜對東盟出口分別增長了18.4%、15.5%。

跨境電商已經連續11年被寫入《政府工作報告》,成為外貿增長的新動能。呂大良表示,上半年,我國跨境電商進出口1.25萬億元,規模創曆史同期新高,同比增長13%,占我國進出口總值的5.9%,較2023年上半年提升了0.4個百分點。其中,出口約9799億元,增長18.7%;進口2664億元,下降3.9%。呂大良表示,雖然正式的跨境電商統計調查是半年開展一次,為了及時跟蹤監測跨境電商貿易的最新動態,每月會進行初步測算。最新的初步測算數據顯示,前三季度,我國跨境電商進出口1.88萬億元,增長11.5%。其中,出口1.48萬億元,增長15.2%;進口3991.6億元,下降0.4%。

又是一年好“豐”景!全國秋糧已收獲59.8%

據農業農村部農情調度,截至10月12日,全國秋糧已收獲59.8%,進度同比快1.6個百分點,連續8天日收面積3000萬畝左右。

分作物看,玉米已收62.9%,一季稻已收61.8%,大豆已收71.6%,雙季晚稻預計10月下旬開鐮收獲。

分地區看,黃淮海、西北和西南地區收獲均過七成,長江中下遊和華南地區過半,東北地區過四成。

全國冬小麥已播種過一成,進度同比持平。冬油菜已播種過三成,進度快2.9個百分點。

近期蔬菜價格為何較大幅度上漲

據經濟日報報道,近日,不少市民發現,市場上的蔬菜價格有所上漲。據農業農村部重點監測的28種蔬菜全國批發價格數據,8月份蔬菜價格環比上漲21.7%,9月份上漲6.5%,10月份(截至11日)上漲1.6%。個別蔬菜短期漲幅大,比如,青椒、西紅柿、冬瓜9月份環比漲幅分別高達45.6%、35.2%、19.9%。

“最近一段時間,全國蔬菜價格持續走高。”中國農業科學院農業經濟與發展研究所副所長孔繁濤說。

近期蔬菜價格為何較大幅度上漲呢?中國農業科學院農業信息研究所助理研究員安民認為,這跟降水量偏多有關。今年入秋以來,我國大部分地區降水量偏多,陰雨寡照天氣對蔬菜生產造成不利影響。9月中下旬,在陰雨天氣與較強冷空氣共同作用下,東北、內蒙古中西部、華北北部等蔬菜產區出現大幅度降溫,導致冷涼地區夏季蔬菜提前退市,而秋季蔬菜的上市時間相應推遲,部分蔬菜供應出現斷茬現象。降水量偏多還影響采摘流通和蔬菜質量。降雨過後,田地積水嚴重,不利於采摘人員和機械進入田間地頭作業,也不利於蔬菜運輸。加上部分產區降雨量較大,一些蔬菜受水淹品質下降,損耗有所增加。後期多地氣溫快速下降,為減少損失,菜農大量采收田間蔬菜,造成質量參差不齊,價格差異加大。

好消息是,蔬菜供應正逐步好轉。在北京新發地農產品批發市場,河北中南部大白菜已經開始上市;河北廊坊的白蘿卜、山東德州的西葫蘆正取代夏季冷涼產區的供應;山東德州禹城逐漸成為芹菜的主要來源地;山東聊城、濰坊與遼寧朝陽、河北廊坊開始成為黃瓜的主要供應地;河北廊坊、保定、唐山的圓白菜開始上市,很快將成為市場的主流;河北廊坊的菜花、西蘭花開始上市,供應偏緊的局面也會得到緩解。

北京新發地農產品批發市場統計部經理劉通表示,蔬菜供應最緊張的階段已經過去,後續產地蔬菜已經開始接續上市。目前供應鏈接續不暢的只有西紅柿、椒類以及部分豆角類蔬菜,過一段時間也能得到緩解。

“對個別蔬菜品種短期價格的大漲大跌,我們要理性看待。”安民表示,一是氣象因素存在不確定性。在市場經濟條件下,蔬菜價格波動屬於正常現象,是市場機制運行的具體表現。天氣對蔬菜影響極大,天氣一旦發生變化,就會對蔬菜生產造成極大影響。二是我國蔬菜市場供應具有“產地轉換”的基本屬性。產地轉換一旦出現斷茬,蔬菜價格就會震動,區域性、階段性的個別品種蔬菜價格大漲大跌現象在所難免。三是個別蔬菜價格波動往往是暫時的。蔬菜品種存在較強的替代性,當出現菜價異常上漲時,消費者往往會轉向選擇其他價格相對穩定且可替代的蔬菜品種,會在一定程度上平抑價格的異常波動。由於有莧菜、小白菜、空心菜等速生葉菜的存在,供應缺口往往可在一定程度上得到較快彌補。四是蔬菜價格走勢除天氣因素外,還受到市場供需關系、運輸成本、政策調控等其他因素的影響。

對於後市,業內專家認為,隨着產地轉換完成,蔬菜供應鏈銜接將趨於順暢,蔬菜供應偏緊的狀況有望得到緩解,若不發生災害性天氣,全國蔬菜平均價格將逐步進入季節性下降區間。

行業新聞

港售茅台、五糧液或將迎來降價?當地專賣店回應

據每日經濟新聞,10月16日,香港特別行政區行政長官李家超在發表2024年施政報告時宣布,即日起,調整烈酒稅率。其中,進口價200港元以上的烈酒,200港元以上部分的稅率由100%減至10%,200港元以下部分維持不變。

消息一出,迅速引發白酒市場關注,更有市場聲音認為,這或將帶來港售高端白酒的降價。

10月17日,有媒體報道稱,香港特區政府降低烈酒稅後,香港九龍紅磡置富貴州茅台酒專賣店內的飛天茅台將調降價格,2024年出產的貴州茅台將由3380港元/瓶下調至2680港元/瓶,降幅達20.7%。

對此,記者致電位於香港地區的茅台專賣店,門店工作人員表示,目前並未接到任何降價通知。

香港貴州茅台專賣店工作人員稱:“有可能會降價,但具體幅度不太清楚。”此外,記者還通過電話聯系了貴州茅台位於香港地區的其他渠道商,暫未得到進一步回應。據公開報道,當前,53度飛天茅台酒在港售價仍為3380港元/瓶。

五糧液香港專賣店工作人員稱,第八代五糧液售價為2250港元/瓶,經典五糧液售價為4950港元/瓶。目前,門店沒有接到價格調整的通知。

一直以來,中國香港是內地白酒出口的重要地區,但此前,香港地區對酒精濃度高於30%的烈酒征收進口價100%的稅款。由於高稅率的影響,香港地區白酒價格明顯高於內地市場。

中國食品土畜進出口商會白酒國際化首席顧問張炸力在接受記者采訪時坦言,關稅問題始終是制約中國白酒乃至世界烈酒出口到其他國家和地區的關鍵因素之一。

“此次香港調整烈酒稅後,將有利於酒企尤其是高端白酒,通過香港地區這個出口中轉點擴大銷售,進一步走向國際市場。是很好的機會。”張炸力稱。

業內也有分析指出,香港地區烈酒稅大幅調整後,茅台、五糧液等內地高端白酒產品在香港地區有了顯著的降價空間。

那麼,香港地區烈酒稅的調整,究竟會不會帶動中國白酒在國際市場上降價?

張炸力表示,此舉將會減少酒企很大一部分成本。不過,因為目前高端白酒在國外市場的銷量相對有限,而且在國際市場上,中國高端白酒的價格也沒有超過國外酒類價格,“所以目前在國際市場上,限制中國高端白酒發展的並不是其價格,關鍵還是消費群體制約了中國白酒在海外市場銷量的擴增”。

警惕“擦邊球”產品 守護白酒市場秩序

據證券時報網,在當今的白酒市場中,品牌林立,競爭激烈。然而,一些不良商家為了追求短期利益,采取擦邊知名品牌的方式來誤導消費者,這種行為不僅損害了消費者的權益,也對整個白酒行業的健康發展造成了嚴重的影響。近日,國醬1935被指擦邊茅台,引發了人們對白酒市場亂象的關注。

貴州茅台作為中國白酒的領軍品牌,一直以來都以其卓越的品質和深厚的曆史文化底蘊備受消費者青睞。2022年,茅台集團推出茅台1935,僅用兩年時間就實現了銷售突破百億元的佳績,成為醬香型白酒在千元價格帶的標杆和超級大單品。這一成績的取得,既得益於茅台品牌的強大影響力,也離不開其對品質的嚴格把控。

然而,在茅台1935熱銷的過程中,市場上卻冒出了許多仿品和擦邊產品,國醬1935就是其中之一。從外觀上看,國醬1935與茅台1935極為相似,容易讓消費者產生混淆。尤其是對於那些對白酒品牌了解不深的消費者來說,很容易誤把國醬1935當成茅台旗下的產品。這種擦邊行為,容易誤導消費者,而且涉嫌侵犯茅台1935的知識產權。

茅台1935的價格下跌,也是當前白酒市場面臨的一個問題。雖然價格下跌在一定程度上提高了產品的性價比,但這並非茅台所樂見。茅台1935的價格下跌,既有電商低價促銷造成的市場擠壓,也有宏觀環境帶來的消費衝擊,更有業內諸多仿品、山寨品造成的消費幹擾。這些因素的共同作用,使得茅台1935的市場價格出現了波動。

“1935”這個數字,因為中國的特殊曆史而具有特別的意義。茅台推出以“茅台1935”命名的產品,正是看中了這個數字所蘊含的曆史題材和紅色符號。然而,由於“1935”這組數字並非茅台所專屬,市場上出現了各種各樣以“1935”為品牌符號的白酒產品。這些產品的出現,讓消費者在選擇時感到困惑。

對於消費者來說,在購買白酒時,一定要保持警惕,避免被擦邊球產品所誤導。首先,要選擇正規的渠道購買白酒,如大型超市、專賣店等。這些渠道的產品質量有保障,售後服務也比較完善。其次,要仔細辨別白酒的品牌和包裝,不要被相似的外觀所迷惑。可以通過查看商標、生產日期、生產廠家等信息來判斷產品的真偽。最後,要根據自己的需求和經濟實力選擇適合自己的白酒產品,不要盲目追求低價或高價。

對於白酒企業來說,應該加強自律,遵守法律法規,不得采取擦邊知名品牌的方式來獲取不正當利益。企業要通過提高產品質量、創新產品設計、加強品牌建設等方式來提升自身的競爭力。同時,企業也應該積極配合監管部門的工作,共同維護白酒市場的秩序。

對於監管部門來說,要加大對白酒市場的監管力度,嚴厲打擊仿冒、擦邊等違法行為;要加強對白酒生產企業的資質審查,規範市場準入制度;要加強對白酒市場的巡查和抽檢,及時發現和處理問題產品;要加強對消費者的宣傳教育,提高消費者的自我保護意識和辨別能力。

總之,白酒市場的健康發展需要消費者、企業和監管部門的共同努力,加強自律和監督,才能有效地遏制“擦邊球”產品的出現,維護白酒市場的秩序,保障消費者的合法權益。。

香型之後開打度數,中度酒新賽道話語權之爭

據21世紀經濟報道,香型的故事聽得太多,不少酒企今年圍繞度數做文章。10月10日,上海酒博會期間,今世緣在上海推出了新品“國緣2049”。今世緣酒業副總經理胡躍吾在會上稱,國緣2049是國緣專注“中度高端白酒”20年的集大成戰略新品,瞄準千元價格帶。

國緣2049是今世緣推出的又一款酒精度42度的產品。今年,國緣的核心單品國緣四開被機構評為“中國中度高端500元價格帶白酒銷量第一”,國緣被評為“中國中度高端白酒領先品牌”,在業界引起熱議。到底多少度的白酒,算中度酒?市面上其實並無統一看法,但面對白酒消費降度的大趨勢,不少名酒今年都在增加投入,搶占新賽道的制高點。洋河中秋前夕推出了“5A精品夢之藍”,五糧液年中推出了新品45度五糧液,都明確進軍中度酒賽道。茅台今年也在連續開展活動專門推廣43度飛天茅台。圍觀各家酒企關於中度酒的表達可以發現,既有今世緣這樣希望依靠中度酒敘事尋求突破的成長型酒企,也有已占據領先地位但希望未來延續優勢的龍頭,其實質是在行業調整期謀求下一階段的話語權。國緣2049是今世緣又一款衝擊千元價格帶的高端產品。

在此之前,國緣曾推出過千元價格帶的國緣V6、國緣V9。國緣2049建議零售價1599元,以今世緣官方商城的活動價來推算,上市初期單瓶價格在1099元。今世緣酒業董事長、總經理顧祥悅稱,“千元價格帶是邁向白酒行業第一陣營的關鍵門檻。高端濃香型白酒市場可選擇的品牌屈指可數,今世緣酒業需要一款高品質、高價值的經典產品來占據這一陣地。”今世緣為“國緣2049”留出了近十年的培育期:前三年圍繞重點板塊市場“非飽和式供貨”,建立對產品的高端認知,之後三年從江蘇市場有序落地布局到省外市場機會性投放;最後幾年實現銷售轉化。

去年躍升為百億級酒企後,今世緣今年上半年繼續保持20%以上的高增速,半年營收達到73.05億元。在2024今世緣發展大會上,今世緣酒業副總經理胡躍吾曾表示,要堅定2025年挑戰150億元目標不動搖,堅定“十五五”期間加快邁入營收“雙百億”時代不動搖。目前,年銷售額超過100億元的白酒企業只有十來家,但濃香型白酒占到多數。僅看濃香品類,在今世緣前面至少有五糧液、洋河、瀘州老窖、古井貢酒、劍南春5家頭部酒企,其身後也還有舍得酒業、迎駕貢酒在朝着百億元目標進發。主打42度,成為今世緣的差異化競爭策略。42度是今世緣的國緣K系、今世緣、高溝三大系列的核心酒度之一。其源頭是當年高溝酒廠生產出了42度的新品種,在高溝酒廠基礎上才有了後來的今世緣酒業。

此前進軍千元價格帶時,國緣V6、國緣V9分別推出了49.9度、52度的高度版,與市面上高端白酒普遍以高度為主有關。千元價格帶的高端白酒中,飛天茅台、五糧液、國窖1573、青花郎等,都是50度以上的高度版更受市場認可,茅台1935、君品習酒等目前只有高度版。

而此次國緣2049,則是直接瞄準了中度酒賽道。按照活動的說法,國緣2049延續42度中度黃金酒度,以適中酒精度與醇厚口感滿足消費者新需求。

今年,今世緣在大力強調其在中度酒的領先地位。咨詢機構弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan)前兩個月為國緣品牌頒發了三張市場地位確認書,稱國緣四開為“中國中度高端白酒(500元價格帶)單品銷量第一”,國緣品牌為“中國中度高端白酒領先品牌(按銷量計)”及“江蘇中度高端白酒第一品牌(按銷量計)”。幾個稱號在行業引起了熱議,甚至不乏爭論。

一方面,由於不同酒種、不同香型的差異,行業對於“何為中度酒”並沒有統一看法。國際烈酒的主流度數在40度上下,但中國的白酒大單品多在50度以上。對於果酒、米酒而言,40度則是絕對的高度數。

即便是只談白酒,一般只劃分了高度、低度,且不同香型的度數劃分標準也不相同。按照2021年發布、2022年實施的《濃香型白酒》新國標,高度酒的區間是“40%vol<酒精度≤68%vol”,低度酒的區間是“25%vol≤酒精度≤40%vol”。

今年發布、2025年6月開始實施的《醬香型白酒》新國標,則是以45度為界限,對45度及以上、45度以下的醬酒提出了不同的感官要求。

在實際的認知中,消費者一般會將50度以上的白酒視為高度,即便是40多度的產品也常被稱為低度,包括43度飛天茅台、42度汾酒、38度國窖1573、39度五糧液等大單品。另一方面,市面上中低酒度的大單品很多,為什麼國緣會是中度酒的領先品牌?

按照弗若斯特沙利文給今世緣的市場地位確認書,中度高端白酒的定義是在40度至50度之間。國緣四開被稱為“中度高端白酒單品銷量第一”,強調了每500毫升出廠價位於500元價格帶的白酒單品中對比。國緣被稱為“中國中度高端白酒領先品牌”,原因是按照銷量而非銷售額計,定義為每500毫升出廠價大於300元。

這樣一來,就避開了與38度國窖1573、39度五糧液等既有低度酒大單品的直接競爭,也以銷量數據超過了43度飛天茅台、42度青花汾酒等符合其定義的中度酒產品。

按照券商研究,國緣品牌在今世緣的收入貢獻占比已經達到85%以上,意味着去年已經超過80億元,很快有望突破百億元大關。

作為今世緣高端化、全國化的核心品牌,國緣需要更簡明、扼要的標簽進行傳播。事實上,國緣近期的廣告宣傳已經以上述稱號為重點大面積鋪開。

無論外界是否認可,今世緣通過這一輪宣傳率先與中度酒形成了輿論綁定。類似的案例是劍南春的“中國名酒 銷量前三”標簽,同樣是有諸多限定詞,但並不妨礙相關廣告宣傳逐步影響消費者心智。競爭對手很快反應。

中秋前夕,今世緣的省內對手洋河提出推出新品“5A精品夢之藍”,並提出要重新定義“中國中度酒王”,酒精度正是42度。五糧液上半年推出的新品45度五糧液,定位是“中國高端中度白酒引領者”。這兩個說法,都是在爭奪中度酒市場的話語權。

為什麼酒企紛紛搶占中度酒標簽?酒業咨詢機構於瑞定位認為,中度高端白酒正在形成一個千億級的市場規模。

消費者對白酒度數的態度變化,是中度酒興起的基礎。受到掌握話語權的白酒消費者影響,市面上一直有觀點認為,高度白酒可以長期存放,低度白酒不行。

在10月10日的第四屆“問酒”論壇上,中國酒業協會理事長宋書玉駁斥了這一看法,表示在白酒本身品質好並且采取了正確貯存方式的情況下,高度、低度白酒都可以長期儲存。不少白酒重度消費者更是認為,低度白酒其實就是加水而來,並無技術含量,缺少價值。但從汾酒、五糧液、瀘州老窖等名酒的降度經驗來看,白酒降度並不只是按比例加水這麼簡單,要避免降度後出現渾濁並要盡可能保留風味,對基酒品質和降度過程中的勾調技術要求都有很高要求,實際上技術門檻更高。

對於50度以上高度酒的認可,實際上存在一種代際偏好。市面上白酒多以53度、52度為主,其實是1970年代以來各家酒企成功降度後才逐漸形成的“新常態”。在那之前,由於白酒釀造技術的原因,早年白酒多在60度以上,更接近於新酒剛摘出來時的度數。讓眾多白酒名聲大噪的1915年巴拿馬萬國博覽會上,貴州送展的茅台是55度,山西送展的汾酒是65度,河北送展的老白幹更是高達67度。但在50多度主導白酒度數三四十年後,新一輪白酒消費降度趨勢已經顯現。一方面,大眾出於對健康的認知,白酒的主流消費者對非高度酒的認可度明顯提升。另一方面,隨着白酒出海的緊迫性提高,更接近於國際烈酒主流度數的產品,得到了酒企的集體重視。

事實上,河北、山東、江蘇、湖北等省份,本身就有飲用低度白酒的習慣,這些市場近年容量持續擴容,證明了低度酒的發展空間。以瀘州老窖為例,38度國窖1573在河北市場已經成為年銷售額幾十億元的大單品。今年的瀘州老窖2023年股東大會上,瀘州老窖股份有限公司總經理林鋒就談到,38度國窖1573的占比已經從他剛接手時的15%左右提升到現在差不多對半開,“這是消費者選擇的結果,中度、低度化絕對是發展方向”。“從中國白酒的消費版圖來看,很多省份其實都是低度酒暢銷的市場,目前低度酒是一個方興未艾、快速增長的賽道。”武漢京魁科技董事長、酒業評論人肖竹青對記者說。

面對五糧液、國窖1573的低度產品的品牌影響力和體量優勢,其他酒企如果繼續沿用低度化的敘事,顯然很難快速達成優勢地位。不過,即便是另辟中度酒新賽道,也並沒有那麼輕松。由於行業進入調整期,各家酒企都在尋找新的增長點,五糧液、洋河先後加碼中度酒,只是剛剛開始。茅台、汾酒、郎酒、劍南春、古井貢酒等一批知名酒企同樣都有40多度的中度酒產品,並且有足夠多的基酒儲備和研發能力。況且,如果消費者出於健康考慮選擇相對低度數,接近40度的低度白酒其實也符合需求,同樣會構成競爭。這當中不僅有39度五糧液、38度國窖1573等低度大單品,類似39度內參酒甲辰版等新品也在不斷湧現。

可以看出,中度酒的熱鬧,本質上還是行業競爭加劇的體現。肖竹青就向記者表示,酒企推出中低度產品,不僅是為了貼近年輕消費者,更重要的是從投資的角度來看,中國高端白酒市場份額已經固化,很難再有一個橫空出世的品牌去成為面子消費的載體,並具備社交屬性。大眾能否認可中度酒的高端屬性,還有待時間驗證。但對於今世緣而言,中度酒賽道能否成功,是關乎未來二十年的戰略決策。

公司動態

洋河股份副總裁張學謙:全年使用光伏電量3000萬度

據21世紀經濟報道,近日,“2024全國理性飲酒宣傳周啟動儀式”暨第二屆中國酒業ESG論壇在上海召開。

在論壇上,江蘇洋河酒廠股份有限公司副總裁張學謙表示,洋河股份是白酒行業中首家引進建設沼氣鍋爐的企業,全年酒糟利用率100%,年創經濟價值約7800餘萬元,建設了47.34兆瓦光伏的發電項目。全年使用光伏電量3000萬度,減少溫室氣體排放1.7萬噸,綠色電力占比30%以上,創建並應用了行業首家智能化能源感覺系統。

在鄉村振興方面,洋河股份通過產業化發展直接吸收周邊地區3萬多人就業,推動近500萬人奔向小康;在慈善捐贈方面,洋河股份為疫情防控、馳援河南、河北洪災等捐資捐物總金額達5000萬元,近年來助力貴州、雲南、江蘇等全國200多名學子圓夢,捐助資金近3000萬元。

五糧液副總章欣:煤改氣已完成,全年減少溫室氣體排放20萬噸畢

據21世紀經濟報道,近日,“2024全國理性飲酒宣傳周啟動儀式”暨第二屆中國酒業ESG論壇在上海召開。在論壇上,五糧液股份公司副總經理、財務總監、董事會秘書章欣表示,在環境保護方面,近4年,五糧液累計投入超8億元用於開展節能減排、減汙降碳工作,完成了煤改氣工程,每年減少4萬噸標煤的使用,減少溫室氣體排放量約20萬噸。同時,五糧液建成了2.3萬平方米的環保生態濕地和6700平方米的河道生態濕地,每年可以補充生態用水超過300萬立方米。

在社會責任方面,五糧液工藝資產基金會在扶貧濟困、賑災救助等方面開展60餘個公益慈善項目,捐款捐物超過11億元,累計投入和整合幫扶資金近30億元,惠及群眾100萬人以上;與此同時,五糧液投入鄉村振興,幫扶甘孜州理塘縣、涼山州越西縣,定點幫扶宜賓市屏山縣等5個區縣,聚焦農業等產業幫扶;在分紅方面,上市以來,五糧液累計實施了22次的現金分紅,分紅總額達到了941億元,是募集資金總和的25倍。

在公司治理方面,五糧液自2008年起連續13年披露《社會責任報告》,2019年在行業內率先披露了英文版的《社會責任報告》,2023年首次披露ESG報告。

雀巢公司宣布組織結構調整

10月17日,雀巢發布今年前三季度的財報。今年前9個月,雀巢集團總銷售額671億瑞士法郎(折合人民幣約5516億元),有機增長率為2.0%。

根據財報,大中華區有機增長率為2.5%,實際內部增長率為3.9%,第三季度取得的增長主要得益於新品上市和嬰兒營養業務表現的改善。定價貢獻率為負1.5%,反映出食品飲料行業的低通脹環境。匯率造成了4.7%的負面影響。

大中華大區財報銷售額下降了2.0%,至36億瑞郎。大中華大區在速溶咖啡、嬰兒營養和糖果業務取得了市場份額的增長,調味品和奶品業務的市場份額有所降低。

同時,雀巢董事會已批準自2025年1月1日起對公司組織結構進行調整。雀巢公司也宣布了其執行董事會的變動。公告顯示,拉丁美洲區(LATAM)和北美區(NA)將合並為美洲區(AMS),由Steve Presley領導,他將調往位於瑞士沃韋的雀巢總部。大中華區(GCR)將成為亞洲、大洋洲和非洲區(AOA)的一部分,由Remy Ejel領導。張西強(David Zhang)將從執行董事會卸任,繼續擔任大中華區董事長兼首席執行官。歐洲區(EUR)將繼續由Guillaume Le Cunff領導,保持不變。

二級市場

行業表現

基金倉位

行業估值

行業漲跌幅

行業重點公司最新盈利預測綜合值

行業財務指標同比變動

行業數據

高端白酒價格

上遊原奶價格

主要乳制品零售價格

調味品原材料成本

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