近期中國股市從高點下跌，已經回吐了部分9月中國宣布刺激政策後引發的大漲收益。
Yardeni Research在周三的簡報中指出：“投資者似乎不再相信政府的刺激措施能夠解決經濟問題。中國股市的快速反彈現在看起來已經開始乏力。”
數據顯示，投資中國股票的ETF近期表現不佳。根據FactSet數據，iShares MSCI中國ETF本周下跌了5.6%，之後有所反彈，上周下跌了7.7%。
Yardeni還表示：“在9月24日中共中央宣布首輪刺激措施後，不少評論員認為現在是投資中國的時機。但要讓我們在中國投資超過美國甚至印度，僅靠降息、寬松的融資條件和財政刺激是不夠的。”
其他聚焦中國的ETF本周跌幅更大，進一步加劇了10月以來的下跌。
截至周三，Invesco中國科技ETF和KraneShares CSI中國互聯網ETF本周均下跌7.5%，而Invesco金龍中國ETF本周下跌7%。
數據顯示，本月以來，KraneShares CSI中國互聯網ETF已下跌近5%，Invesco中國科技ETF和Invesco金龍中國ETF均下跌近4%，而iShares MSCI中國ETF本月已回落超過2%。
Yardeni的簡報指出：“拋開在中國經商的諸多風險，過去15年中，未來收益預期基本持平。自2022年以來，企業收益持續令人失望。”
“用地方政府項目虛報國家增長數據相對容易，但企業收益更難造假，”Yardeni Research補充道。
Yardeni指出，中國的未償還銀行貸款總額接近36萬億美元，約為美國的三倍。
該公司還說：“正如美國在全球金融危機後通過量化寬松難以刺激增長和通脹一樣，中國也將面臨類似的困難，除非它采取類似直升機撒錢的財政刺激，類似於美國政府在疫情期間的三輪‘免費資金’。”
消費者信心在中國“崩潰”，Yardeni表示，“光靠上漲的股價不足以刺激消費。”
Yardeni還指出：“通過寬松的融資條件來刺激一個因房地產泡沫崩潰而負債累累的國家，可能不是最佳解決方案。消費者和企業需要時間重建資產負債表，並在去杠杆化之後恢複借貸的信心。”（市場觀察）
