开源证券股份有限公司吕明,骆扬,蒋奕峰近期对明月镜片进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：收入业绩平稳向好，与光学巨头合作进军高端市场》，本报告对明月镜片给出买入评级，当前股价为26.04元。
明月镜片(301101) 收入业绩平稳向好，与光学巨头合作进军高端市场，维持“买入”评级公司2024Q1-Q3实现营业收入5.8亿元（ 3.6%），归母净利润1.4亿元（ 11.9%），扣非归母净利润1.2亿元（ 9.0%）；2024Q3实现营业收入2.9亿元（ 0.6%），归母净利润0.5亿元（ 13.6%），扣非归母净利润0.4亿元（ 15.2%）。考虑到终端渠道竞争加剧，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为1.75/2.10/2.42亿元（2024-2026年原值为2.01/2.43/2.89亿元），对应EPS为0.87/1.04/1.20元，当前股价对应PE为29.6/24.7/21.4倍，看好公司未来持续聚焦大单品策略效果凸显及新品“轻松控Pro”2.0有效放量，维持“买入”评级。 盈利能力：净利率显著改善，持续加大研发投入 2024Q1-Q3公司整体毛利率为59.3%（ 1.4pct），期间费用率为34.0%（ 2.7pct），其中销售/管理/研发/财务费用率分别为18.9%/11.1%/3.9%/0.0%，分别同比-1.1/ 1.2/ 0.9/ 1.7pct，综合影响下，2024Q1-Q3公司销售净利率为24.8%（ 1.2pct），扣非净利率为20.1%（ 1.1pct）。单季度看，公司2024Q3公司毛利率59.1%（-1.1pct）；期间费用率为32.9%（-2.1pct），综合影响下，2024Q3公司销售净利率为25.7%（ 2.1pct），扣非净利率21.2%（ 2.7pct）。 公司亮点：聚焦大单品策略效果明显，与光学巨头合作进军高端市场 公司聚焦大单品策略效果明显，其中PMC超亮系列产品2024Q1-Q3收入同比增长50.6%、1.71系列产品同比增长16.5%，同时推出新品“轻松控Pro”2.0，进一步优化了镜片的光学设计和成像质量，2024Q3“轻松控”全系列产品销售额为4597万元，同比增长2.4%。与光学巨头合作进军高端市场，公司与全球光学巨头徕卡举办中国发布会，展示了徕卡镜片的最新科技成果，双方未来合作涵盖了光学技术的共享、产品研发联合创新及市场渠道的拓展等诸多方面。公司将利用服务中国市场多年来积累的经验，进军高端镜片市场，实现产品新突破。 风险提示：市场需求放缓风险、原材料价格波动风险、新品推广不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券郭庆龙研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达85.17%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.83亿，根据现价换算的预测PE为28.62。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级11家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为31.54。
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