韩国10月CPI降至1.3%创三年来新低，降息或已箭在弦上？

当地时间11月5日，韩国国家统计局发布的报告指出，10月年通胀率从9月的1.6%降至1.3%，低于市场预期的1.4%。

韩国财长表示，韩国通胀呈现下行稳定态势，11月通胀率可能保持在2%以内；如果经济增长势头减弱，韩国央行明年将有更大的空间加速其宽松政策。

值得关注的是，最新数据也是自2021年1月以来的最低水平，标志着价格涨幅连续第七个月保持在3%以下。

这也强化了韩国央行可能在10月启动宽松周期后再次降息的预期，下一次降息可能最早在2025年1月份。韩国央行上个月将政策利率下调25个基点至3.25%，这是自2020年5月以来的首次降息。

通胀超预期放缓

根据报告，韩国10月居民消费价格指数（CPI）为114.69，较上年同期上涨了1.3%。这是自2021年1月以来，韩国消费者物价指数的最小涨幅。

剔除食品及能源的指数为111.39，较上年同期上涨了1.8%，低于9月份2%的涨幅。

具体来看：

农、畜、水产品价格上涨了1.2%，其中蔬菜类价格同比上涨15.6%，创下了自2022年10月以来的最高涨幅。尤其是随着泡菜季的到来，原材料白菜上涨了51.5%、萝卜上涨了52.1%，生菜价格也上涨了49.3%。

大米价格下跌8.7%，苹果价格下跌20%、葡萄价格下跌6.5%，使价格整体保持稳定。

工业产品价格同比下降0.3%，这也是自2021年2月以来增幅首次由正转为负值。其中石油类产品价格下跌10.9%，创下了15个月以来的最大跌幅。

韩国统计厅指出，由于对物价影响较大的石油类产品价格大幅下降，水果价格也大体保持稳定，致使10月整体物价涨幅下降，但蔬菜和餐饮价格的上升幅度却进一步扩大。

降息潮开启

自9月美联储大幅降息50BP之后，此前保持观望的部分经济体也先后迈入降息通道。

比如，韩国、泰国、菲律宾分别于10月11日、10月16日与10月17日宣布降息25BP，将基准利率分别下调至3.25%、2.25%和6.5%。

值得关注的是，这也是韩国央行2021年8月启动加息以来的的第一次降息，也是韩国自2023年1月最后一次加息之后，时隔21个月再次调整政策利率。

韩国央行会议纪要指出，选择降息的原因主要包括通胀稳定下行的趋势已经形成、家族债务增长开始放缓以及汇率风险有所减缓等。外界评论称，韩国央行的决定可能是更大范围降息周期的开始。

关于韩国央行在11月28日下次政策评估时是否会进一步降息时，李昌镛在10月的会议上并没有提供具体指引，但他表示，在未来三个月，七名董事会成员中有六名倾向于维持利率稳定。

对于韩国央行后续的降息预期，分析师指出，韩国央行甚至会在到2025年底将会把利率降至2.50%至2.75%之间。

彭博经济学家Hyosung Kwon表示，鉴于未来几个月通胀可能因燃油税削减和工业电价上涨而反弹，韩国央行可能会保持谨慎。它可能还希望有更多时间来评估其10月的降息对首尔房价、家庭债务和韩元的影响。