美联储，写给特朗普

——你若安好，便是晴天。

本周美联储宣告降息的那一刻，所有的确定性都消失了。

华尔街对美联储接下来的降息路径失去了共识：有的认为12月暂停降息，明年1月继续；有的认为12月再降息一次，然后明年停止；有的认为本周就是最后一次降息。

这一切的根源是特朗普胜选。

“新美联储通讯社”Nick Timiraos撰写了一篇题为《特朗普上台之际，美联储转变政策重心》的文章，这篇文章似乎不是写给读者看的，更像是美联储“借新闻媒体之手”写给特朗普的一封信。

1、文章的主旨即标题，美联储正试图提高经济软着陆的可能性——言外之意是要告诉特朗普，两者的目标是高度一致的，即让经济更好。

*从某种程度上美联储是特朗普的恩人，很多分析人士认为哈里斯之所以败选，是因为“拜登-哈里斯”政府的通胀太高，人们想改变现状。美联储对高通胀负有不可推卸的责任，正是当年鲍威尔那句“通胀是暂时的”，贻误了抗击通胀的最佳时机。而现在特朗普回归，美联储抗击通胀眼看取得成功，还给特朗普的是一个表现良好的经济。

2、文章引述曾担任小布什高级顾问的格伦·哈伯德的话：特朗普将接手一个稳定的经济，一个充满可能性的经济——言外之意，特朗普任期第一年的经济形势将一片大好。

*同时也可以看做警告，如果之后几年出现问题，那么责任不在美联储。美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月15日结束，以从今天到任期结束还有一年零188天。

3、如果通胀重新抬头，可能会迫使美联储停止降息，这将加大美国经济在特朗普任期后期硬着陆的可能性——这是对特朗普发出的警告，即如果“乱来”，可能停止降息。

*将第二和第三点联系起来非常有趣，一个说“特朗普任期前期”一片光明，一个说“特朗普任期后期”可能硬着陆。

4、降息的速度越快、力度越大，到今年年底或明年年初经济陷入衰退的风险就越小——暗示特朗普不要打破当前稳定的环境。

5、用美联储主席鲍威尔本周新闻发布会上的话结尾：老天保佑，我们走到今天这一步，并没有看到劳动力市场出现真正的疲软。我们相信，我们可以在完成抗通胀任务的同时，保持劳动力市场的强劲。

美联储默认现在不会改变假设情景，但之后就不好说了。

是好是坏，一切取决于特朗普自己。