日前，有關部門公開了12萬億元的化債組合拳，包括分三年安排6萬億元債務限額置換地方存量隱性債務，以及從2024年開始，連續五年每年從新增地方專項債券中安排8000億元，專門用於化債，累計可置換隱性債務4萬億元，同時也明確，2029年及以後年度到期的棚戶區改造隱性債務2萬億元，仍按原合同償還。此舉直接讓地方在2028年底之前償還隱性債務規模減少12萬億元，5年節約利息約6000億元。同時有關部門再次強調還有較大舉債空間， 2025年將實施更加給力的財政政策，這也為明年財政發力打開了想象空間。
華泰期貨點評，政策化債的思路從防風險向防風險、促發展轉變；財政的約束思路轉變，未來擴張的方向打開，財政政策將更為積極。
隨着債務增量供給的逐步釋放，支持性的貨幣政策將更為積極，預計貨幣政策仍存在降準和降息的空間，且隨着央行貨幣政策框架的轉變，其對於國債市場流動性波動性管理需求將進一步上升，驅動利率波動率進一步回落。關注12月和明年重要會議進一步提供的財政擴張空間。
從政策和實體經濟的互動來看，隨着宏觀政策從收縮轉向擴張，實體經濟的預期將經曆回落企穩到逐步改善的過程。雖然2025年開始外部的風浪開始加大，但是隨着國內宏觀政策的預期轉變，預計宏觀風險將逐漸趨向於收斂，有利於風險資產的向上運行。（來源於華泰期貨《化債六問六答——中國經濟2025系列二》）
11月11日，港股市場整體回調，三大指數集體跌超2%，港股紅利板塊同樣下挫，港股通高股息指數（930914）跌超2%，成分股近乎悉數回調，僅電能實業微漲0.2%，地產鏈重挫，越秀地產大跌7.59%，中國建材、建發國際集團跌超3%，三桶油下挫，中國海洋石油跌超3%，中國石油股份跌2.45%，中國石油化工股份跌超1%；三大運營商集體跌超1%；新華保險跌超4%，農業銀行、中國銀河等跌幅居前。
熱門ETF中，“月月評估分紅”的港股通紅利30ETF（513820）震蕩回調，考驗10日線，現跌1.27%，盤中溢價堅挺，當前達0.39%，買盤實力持續強勁，資金或逢跌布局！
公開數據顯示，全市場主流港股紅利指數中，“月月評估分紅”的港股通紅利30ETF（513820）標的指數（港股通高股息指數）的股息率高達7.13%，在全市場主流紅利指數中高居第一，即便扣除20%紅利稅後還有5.71%，超過主流A股紅利指數股息率。
值得注意的是，在全球宏觀環境存在不確定性的大背景下，以“月月評估分紅”的港股通紅利30ETF（513820）為代表的高股息資產作為長期配置底倉優選，持續獲資金青睞，已連續4日獲資金淨流入。權威數據顯示，港股通紅利30ETF（513820）近5日已大舉吸金超9000萬元，近60日獲淨申購超6億元！
作為融資融券標的，港股通紅利30ETF（513820）近期也成為融資客加倉標的！據公開數據顯示，港股通紅利30ETF（513820）最新融資餘額超300萬元，再創納入兩融標的以來新高！
從基金規模來看，自成立以來，港股通紅利30ETF（513820）份額增長勢如破竹，屢創新高。當前規模超12億元，高居同指數ETF第一！
上周萬眾矚目的三大事件接連落地，國內財政政策積極，風險資產有望向上運行，但在外圍市場擾動下，港股市場預計震蕩，宜以穩為主，建議關注紅利板塊。高股息策略長期有效，且港股市場低估值高股息配置價值更高。在ETF互聯互通機制下，港股通紅利30ETF(513820)具有交易時段一致性與稅收優勢!
【超級周三大事件“靴子落地”，港股持倉宜以穩為主，關注紅利板塊】
華泰證券指出，上周三大事件“靴子落地”，目前港股相對估值或處於中性水位。相關事件落地推動美股、美債利率、美元指數齊漲，但趨勢此後或難持續，海外流動性邊際緊縮斜率至年底或出現階段性緩釋期。11月聯儲如期降息、但暗示未來聯儲降息的節奏或有所放緩。考慮後續降息路徑或取決於數據表現和“懂王”決策影響，明年一季度前市場或難以形成明確的聯儲貨幣政策路徑預期。以上因素決定市場或繼續在當前估值水位震蕩，港股持倉宜以穩為主，如配置具備較穩定ROE且具備紅利屬性的板塊。（來源於華泰證券《港股策略：震蕩或仍持續，持倉宜穩為主》）
【高股息策略長期有效，港股市場低估值高股息配置價值更高】
方正證券表示，高股息策略長期有效，分享優質公司紅利，能夠適應不同市場環境，是投資者在多變市場中穩定收益的重要策略。高股息策略在港股市場長期表現優異，相對恒生指數取得超額收益。經濟增速放緩、內地債券利率進入下行通道，高股息資產的吸引力提升。與全球其他主要市場相比，港股市場股息率高、分紅率穩定，估值水平仍處曆史低位，具備較高投資價值。ETF互聯互通機制下，香港高股息產品具有交易時段一致性與稅收優勢。（來源於方正證券《恒生高股息率指數投資價值分析：把握港股市場高股息特點，攻守兼具的長期穩健配置工具》）
買紅利，更多“聰明投資者”選擇“月月評估分紅“的港股通紅利30ETF（513820）：
1、高股息率、紅利支付率：標的指數股息率同類領先，2023年股息率超9%，截至9月底股息率達6.74%，居所有主流港股紅利類指數前列。年度紅利支付率上看，港股通高股息指數的加權平均紅利支付率超60%，明顯高於其他同類指數。
2、估值更為合理：港股估值相比於A股更低，安全邊際更加充分。
3、穩定可預期的高水平分紅：全市場首只“每月分紅評估”的港股紅利類ETF，一年可最多分紅12次，同指數ETF產品規模最大。
4、行業平衡、成份股聚焦：行業分布均衡，成份股30只，聚焦優質高股息龍頭。
“低利率”下，不妨關注“月月評估分紅”的港股通紅利30ETF（513820），股息收益相對確定，安全邊際更充分，兩融標的，玩法升級！更有聯接基金（A：501305；C：501306）方便場外投資者7*24申贖、定投。
風險提示：基金有風險，投資須謹慎。“月月評估分紅”指基金管理人每月可對基金份額淨值增長率和標的指數同期增長率進行評估，基金收益評價日核定的基金份額淨值增長率超過標的指數同期增長率時，可進行收益分配（詳情參見基金合同）。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績並不預示未來表現，基金管理人的其他基金業績和其投資人員取得的過往業績並不預示其未來表現。投資人應當仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》和《產品資料概要》等法律文件以詳細了解產品信息。以上基金屬於中等風險等級(R3)產品，適合經客戶風險承受等級測評後結果為平衡型(C3)及以上的投資者，客戶-產品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。在代銷機構認申購時，應以代銷機構的風險評級規則為準。本產品由匯添富基金管理股份有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。本宣傳材料所涉任何證券研究報告或評論意見在未經發布機構事前書面許可前提下，不得以任何形式轉發。所涉相關研究報告觀點或意見僅供參考，不構成任何投資建議或咨詢，或任何明示、暗示的保證、承諾，閱讀者應自行審慎閱讀或參考相關觀點意見。
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