一文读懂：中证A500缘何如此火热？

近期如果问资本市场产品方面的大事，重要的无过于中证A500指数相关产品的密集发布与份额申购：共22家基金公司分两批获批相关指数产品发行，截至2024年11月19日，相关产品已有2300余亿规模。那么中证A500为何能吸引如此多市场热情？

原因之一：更全面的行业与龙头

选择指数投资的重要好处在于指数可以直接涵盖具有某一特征的一篮子标的组合，从投资上可以分散风险，且投资主题更加明晰。而我国反映整体市场大盘走势的指数编制也一直处于发展过程中，从单市场到跨市场再到多层次板块，中证A500在以往传统宽基指数以市值考量成份的基础上进一步考虑行业均衡、ESG、互联互通等更多因素，在指数成份股选样和权重分配上做出优化。

在行业分布上，其覆盖了93个中证三级细分行业中的91个，覆盖度广，且分布相对均衡，前三大行业分别为工业、金融、信息技术，相比传统宽基，它超配工业、通信服务、医药、信息技术、原材料、可选消费、公用事业等；低配主要消费、金融。

图：中证A500行业覆盖度好

数据来源：wind，截至2024年11月20日

成份股源于中证三级行业，通过自由流通市值筛选，有利于选出细分行业中投资性更高品种，降低选中“大而不强”概率。其中更多细分龙头成份股聚焦科技制造领域，符合高质量发展转型导向。

表：入选中证A500但未入选沪深300成份股以科技制造居多

数据来源：wind，截至2024年11月20日，权重单位为%，所属行业为中证三级行业

原因之二：更成长、更均衡的大盘宽基

相对沪深300，中证A500在保持自身作为一个大盘宽基指数覆盖全市场各行业龙头公司的同时，纳入了更多相对“高成长”与相对“小市值”的标的，因此在不同周期下更为“攻守兼备”。例如，在经济企稳过程中而流动性环境相对宽松的时期，如果伴随投资者情绪的提振与风险偏好的提升，相对“高成长”与相对“小市值”的标的可能会有超额表现。

图：中证A500在小盘优势环境下相对表现更好

数据来源：wind，截至2024年11月20日

原因之三：与当下基本面与政策导向相合

从历史经验看，中证A500指数的估值波动方向与国内中长期信用扩张的趋势基本一致，本轮信用周期的回落或将在年底结束，2025年有望转为上行，这将为后续中证A500提供基本面的支撑。同时其波动方向与央地的广义财政支出增速差较为相关，央地的广义财政支出增速差对市场的表现有一定的领先意义。近期的新一轮化债政策陆续落地与地方专项债的加速发行或能打开地方的支出空间。在目前基本面有望迎来拐点、政策积极落地的环境下中证A500指数颇受关注。

图：中证A500的估值波动方向与中长期信用变化方向基本一致

数据来源：wind，截至2024年11月20日

总而言之，更全面的细分行业龙头覆盖赋予了中证A500指数对中国经济与A股大盘走势的代表属性。

近期市场在政策逆周期调节下开始转暖，在整体的转暖之中还蕴含着龙头并购重组与市值管理、科技产业蓬勃发展、新能源产业出清等主题与行业机会，对于整体beta修复与结构性机会均有涉猎的中证A500也因而获得投资者关注，低费率的中证A500ETF易方达（159361），联接基金A/C（022459/022460）是投资者布局中证A500指数的优良工具。

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