中銀證券:給予長久物流買入評級
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中銀證券:給予長久物流買入評級

文 / 第三方供稿 來源:第三方供稿

中銀國際證券股份有限公司王靖添,劉國強近期對長久物流進行研究並發布了研究報告《三季度國內整車物流業務承壓,新能源業務未來業績有所保證》,本報告對長久物流給出買入評級,當前股價為8.31元。

  長久物流(603569)  公司披露2024年Q3業績,今年前三季度營業收入實現29.10億元,同比增長1.79%,歸母淨利實現0.61億元,同比降低31.89%,扣非歸母淨利為0.65億元,同比降低28.30%。公司24年前三季度因國內主機廠價格競爭影響,國內整車物流業務量價均承壓,導致公司歸母淨利潤有所降低,公司與廣東迪度簽署業績補充協議,進一步擴大新能源領域的布局,保證公司未來三年新能源業務業績的穩定。我們認為公司未來新能源業務和國際業務有望發力,維持公司買入評級。  支撐評級的要點  國內整車出口持續向好,公司國際業務景氣支撐營收增長。我國汽車出口延續高景氣態勢,2023年已超越日本成為世界第一大汽車出口國。根據中汽協數據,今年前三季度國內整車出口431.2萬輛,同比增長27.3%,9月單月汽車出口53.9萬輛,同比增長21.4%,已連續九個月實現當月出口量同比上升。我國新能源汽車市場也在快速發展,今年前三季度我國新能源汽車出口92.8萬輛,同比增長12.5%。受益於汽車出口高景氣,公司新能源和國際業務盈利能力有所提升。展望四季度,公司持續推動新能源業務布局,三艘國際滾裝船維持國際業務汽車品類優勢,未來有望繼續實現業務增長。  國內主機廠價格競爭激烈,整車物流業務運價承壓,公司利潤有所下降。根據中汽協數據,2024年前三季度,國內汽車產銷分別完成2147.0萬輛和2157.1萬輛,同比分別增長1.9%和2.4%;其中,我國新能源汽車產銷分別完成831.6萬輛和832.0萬輛,同比分別增長31.7%和32.5%,延續良好表現。然而公司24年前三季度主營業務整車運輸利潤降低,主要系受到國內部分主機廠價格競爭影響,運價面臨下行壓力,同時9月我國汽車產銷量分別為279.6萬輛和280.9萬輛,同比分別降低1.9%和1.7%,運量有所下滑。展望四季度,主機廠價格競爭或將延續,但隨着公司成本管控進一步優化,新能源汽車和汽車出口業務帶動公司利潤增長,公司利潤有望改善。  與廣東迪度簽署業績補充協議,推動公司正逆向物流、梯次利用的布局,保證新能源業務發展。2024年10月30日,公司與廣東迪度及其創始人簽署補充協議,廣東迪度及其創始人共同及連帶地承諾,2024-2026年廣東迪度每年經審計的合並報表口徑下扣除非經常性損益後的淨利潤應分別不低於2000萬元、3010萬元和3010萬元。公司未來新能源業績有所保證,同時助力公司打造退役動力電池回收綜合利用的生態閉環。  估值  由於公司國內整車物流業務量價均承壓,故我們下調此前盈利預測,我們預計公司2024-2026年歸母淨利潤為0.98/1.52/1.72億元,同比 39.7%/54.3%/13.4%,EPS為0.16/0.25/0.29元/股。對應當前股價PE為53.6、34.7、30.6倍,我們認為公司未來新能源業務和國際業務有望發力,維持公司買入評級。  評級面臨的主要風險  汽車船運價下降,汽車整車主業修複不及預期,新能源業務擴展不及預期。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算,浙商證券李丹研究員團隊對該股研究較為深入,近三年預測準確度均值為71.36%,其預測2024年度歸屬淨利潤為盈利2億,根據現價換算的預測PE為26.45。

最新盈利預測明細如下:

該股最近90天內共有6家機構給出評級,買入評級3家,增持評級3家。

以上內容為證券之星據公開信息整理,由智能算法生成,不構成投資建議。

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