ST华通财务造假揭露，机构慌神大逃亡，回购又有何用？

近期，ST华通完成了股份回购，吸引机构调研等信息诸多，使得这家公司获得关注。然而，ST华通年内股价下跌将近20%，以及深陷财务造假事件，高达120.96亿元的商誉面临减值风险，使得公司虽然有回购、调研等积极行为，依然在经营上存在巨大风险。

在2024年，资本市场的一起重大财务造假事件引发了广泛关注。ST华通，一家曾经以汽车零配件为主业的上市公司，因连续五年财务造假被证监会严厉处罚，并因此戴上了ST的帽子。这起事件不仅让市场震惊，更让众多投资机构措手不及，纷纷上演了一场大逃亡。

事情的起因可以追溯到证监会对ST华通的立案调查。调查发现，ST华通自2018年至2022年，通过商誉减值准备、虚构交易等手段进行了大规模的财务造假。尤其是在2020年，ST华通在业绩对赌的关键一年，通过少计提商誉减值约7.62亿元，使得净利润虚增了相同的金额，占当年利润总额的22.24%。此外，其子公司盛趣游戏还通过著作权交易虚增了约3.69亿元的净利润。这一系列造假行为，使得ST华通在2020年成功完成了对赌业绩，但背后却隐藏着巨大的风险。

ST华通的造假行为并非无迹可循。早在2021年，其业绩就出现了明显的变脸，扣非后净利润从2020年的25.83亿元骤降至2.412亿元。然而，这一变化并未引起市场的足够重视，反而在2022年吸引了更多机构的涌入。据统计，截至2023年6月30日，持有ST华通的机构数量达到了310家，持股数量高达25.5亿股，市值更是达到了193.5亿元。然而，随着证监会的立案调查，这些机构开始纷纷撤离，持股数量大幅下降。

证监会的调查结果终于出炉，ST华通因财务造假被罚款1400万元，股票也被实施风险警示。这一消息无疑给市场带来了巨大的冲击，ST华通的股价连续跌停。在11月13日，50多家机构集体到ST华通进行调研，试图了解公司的现状和未来。

然而，他们的问题却显得非常幼稚和缺乏专业性，如关心公司被ST后的影响、摘帽的条件以及退市风险等。这些问题不仅让人质疑他们的专业判断能力，更让人怀疑他们是否真正尽到了对投资者的责任。

事实上，这些机构在投资ST华通时，应该已经对其进行了深入的调研和分析。然而，在明知证监会正在对其进行立案调查的情况下，他们仍然选择买入，这无疑是一种投机行为。当造假行为被揭露后，他们才开始惊慌失措地撤离，这无疑是对投资者不负责任的表现。

此外，ST华通的对赌协议也引发了市场的广泛关注。在收购盛趣游戏的过程中，ST华通与补偿义务人签订了业绩承诺协议。然而，由于造假行为的存在，这一协议是否有效、补偿义务人是否需要承担责任等问题都成为了市场关注的焦点。如果补偿义务人无法承担责任或者选择逃避责任，那么投资者的损失将无法得到有效的补偿。