10月通胀再超目标，日本央行是时候“动手”了？

当地时间11月22日，日本总务省公布的数据显示，10月整体消费者价格同比上涨2.3%，9月份为2.5%；剔除波动较大的新鲜食品和能源价格后的指数同比上涨2.3%，9月份为2.1%。

由于近期日元走软引发了市场对进口价格上涨的担忧，日本央行未来加息的预期也在不断增强。日本央行政策委员会定于12月18-19日召开下一次会议。

核心CPI连续38个月同比上升

数据显示，10月份，日本核心通胀率（剔除新鲜食品价格）为2.3%，低于9月的2.4%，高于预期的2.2%。

另一项关键指标——“核心中的核心”CPI（剔除新鲜食品和能源价格）上涨至2.3%，高于9月的2.1%。这一指标也是日本央行关注的重点。

具体来看：

大米类价格同比上涨58.9%，创下自1971年有可比数据以来的最大涨幅。据悉，这主要受2023年产大米流通量减少及2024年新米生产成本和运输费用增加的影响。
能源方面，电力成本涨幅从9月的15.2%放缓至4%，公用事业补贴使整体指数下降了0.54%。

尽管价格涨幅略有放缓，但日本关键的通胀指标仍高于央行的目标，这一数据在很大程度上支持了日本央行关于基础通胀仍然稳固的观点。

日本农林中金研究所的经济学家Takeshi Minami表示：“除了电力和天然气因素之外，通胀依然坚挺。部分原因是进口商品价格上涨，消费状况一般，但通胀依然强劲。我认为日本央行将在12月再次加息。”

凯投宏观亚洲首席经济学家Marcel Thieliant也认为，核心通胀指标再度走强，再加上近期消费者支出反弹和日元走软，使得对日本央行进一步加息的押注大幅增加。市场对日本央行12月加息的预期已经从几周前的几乎0%飙升至现在的60%。

另一方面，日本总务省将于11月28日公布11月东京CPI数据，这项数据也是日本央行12月召开政策制定会议前的关键数据之一。

据路透调查，随着燃料补贴减少和食品价格上涨，东京11月消费者通胀率可能超过日本央行2%的物价目标。

17位经济学家的预测中值显示，作为日本全国物价趋势领先指标的东京核心消费者价格指数预计将在11月较上年同期上涨2.1%。 该指数10月份上涨了1.8%，为五个月来首次低于日本央行的目标。

投资者押注日本提前加息

近期，日本央行行长植田和男在讲话中表示，政策制定者可能会在12月的下一次货币政策会议上讨论加息问题。

现在预测会议的结果是不可能的，“下一次会议是在12月，还有一个月时间。从现在到那时将有大量数据和信息。

这些言论也提升了一个月后日本央行加息的可能性，正如上个月接受调查的约一半经济学家所预期的那样。接受调查的日本央行观察人士中，超过80%预计日本央行将在明年1月前采取行动。

与此同时，近短时间日元的贬值也进一步推高了进口成本，加剧了通胀压力，也促使一些市场人士押注日本央行将在12月加息。

穆迪分析公司的高级经济学家斯蒂芬·安里克指出，尽管需求驱动的价格压力证据仍然稀缺，但过去两个月日元贬值意味着价格上涨的压力将持续存在。他预计日本央行将在12月加息，而非等到1月。

此前，日本央行前理事门间一夫指出，特朗普在美国总统大选中的胜利加剧了日本央行面临的不确定性，若此趋势持续，日元或将因特朗普当选而进一步贬值，这可能促使日本央行提前加息。