全球瞩目！关键变化来了

自特朗普赢得2024年总统大选以来，强美元继续发威，美元指数站上108关口，创2023年10月以来新高。

全球高度关注的美国下一任财政部长，经过反复摇摆了、纠结一周后，终于尘埃落定了。

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美国新任财长定了

当地时间22日，美国当选总统特朗普宣布，提名斯科特·贝森特担任美国财政部长。

公开资料显示，斯科特·贝森特现年62岁，为全球宏观投资公司Key Square Group的创始人，曾担任过索罗斯基金管理公司的首席投资官。

财政部长被视为除了副总统以外，“美国内阁最重要的四大职位”之一，负责实施税收政策、管理国家债务、领导金融监管机构、出台制裁并开展经济外交。

美国媒体称，特朗普提出的减税、强势美元等政策主张都需要通过财政部实施。

贝森特支持特朗普的许多经济政策，包括加征关税、税收改革、放松金融监管、支持加密货币等。

贝森特曾建议特朗普制定“3-3-3”政策，包括到2028年将预算赤字削减至GDP的3%，通过放松管制将GDP增长率推高至3%，以及每天额外产出300万桶石油。

另外，贝森特对美联储持强烈批评态度，曾建议特朗普提名一位美联储“影子”主席。

民生宏观策略团队认为，特朗普提名贝森特，市场不应该在关税方面放松警惕，而应在美联储方面提高警惕，贝森特提名 沃什的“浮出水面”，“架空”美联储的风险在上升。

近期，美联储官员最新表态偏“鹰派”，市场对美联储12月降息预期继续降温。

美联储主席鲍威尔，称近期美国经济表现“相当好”，给了联储谨慎降息的空间，降息不急于一时，而且联储有时间先了解评估未来特朗普出台政策的经济影响，再作出反应。

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美股11月资金流入量创新高

特朗普2.0究竟会带来什么影响？

一方面，高关税和严格移民政策都将加剧通胀，另一方面，提升财政赤字、延长减税政策又有望刺激经济。

高盛认为，特朗普未来两年内政策变动对GDP的整体影响不会太大，因为正面和负面效果会相互抵消，关键变数在于关税。

如果白宫真的实施了10%的普遍性关税，高盛认为这可能会使通胀率上升到略高于3%，届时通胀趋稳的格局将被打破。

在利率方面，高盛预计美联储将在2025年第一季度继续降息，然后在二季度和三季度放慢降息步伐。

美股方面，时隔一个月，高盛研究资金流的专家Scott Rubne提高标普500的目标点位，上看7000点。

数据显示，过去三周流入美股的资金合计约为1050亿美元，创2021年以来三个月期新高。

但Mag 7的持仓在美股合计净敞口中的占比创一年来新低。对冲基金转向AI应用股以及奇特的特朗普政策受益概念。

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股票ETF本周净流入百亿

回看A股，在强美元的压制下，以及特朗普内阁加速组建，美联储表态整体鹰派，A股成交量持续萎缩，板块快速轮动，A股反弹乏力，周五主要股指跌超3%，沪指再度失守3300点。

多家基金公司人士认为，市场处于估值转向盈利预期的过渡时期，因此市场波动也较大。

摩根士丹利基金表示，“由于近期市场本身对利空信息非常敏感，加之缺乏增量资金，由此导致了市场的调整。”

从ETF资金流角度来看，经过本周单日净流出与净流入的反复横跳，股票ETF本周整体保持净流入，规模为113亿元。其中在黑色星期五当天，股票ETF净流入46.26亿元。

具体来看，资金雷打不动继续买入中证A500指数ETF，广发中证A500ETF龙头、华夏A500ETF基金、中证A500ETF易方达等净流入343亿元。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

从行业ETF的净流入来看，本周证券、半导体、人工智能、医疗等行业主题ETF备受资金青睐。易方达香港证券ETF、华夏芯片ETF、工银瑞信港股通科技30ETF、易方达人工智能ETF、华宝医疗ETF本周净流入均超6亿元。

农银汇理基金指出，“市场博弈既要尊重规律，更要顺势而为。跨年阶段验证期即将到来，市场可能存在调整压力。而在年底政策布局期前，仍有交易性机会发酵的窗口。”‍

今日，阳光保险集团首席经济学家邱晓华最新表态，资本市场整体性向上的趋势没有改变，但结构性波动的特点会越来越明显。

“未来很可能是个股至上的阶段，很可能是赛道选择决定成败的阶段。因此，投资者更需要研究关心上市公司的成长性，上市公司的价值，这可能是需要重点去把握的”。

展望2025年的中国股市，高盛认为，相比港股，A股对于政策放松和个人投资资金流的敏感性更好，明年一季度后才是配置港股更好的时间点。