專欄作家利昂內爾·洛朗在彭博專欄中寫道，馬克龍七月提前選舉的賭博後，他的死對頭瑪麗娜·勒龐也在嘗試自己的冒險計劃。這位法國極右翼領導人威脅，如果明年的預算中不滿足她的反緊縮要求，就推翻米歇爾·巴尼耶政府。
此舉震驚了市場，也讓總理巴尼耶陷入困境。
這是虛張聲勢？還是邊緣政策？
當然是兩者都有。勒龐有理由在法院作出可能毀掉她總統競選希望的裁決前，向對手施壓。
然而，巴尼耶政府沒有冒險試探她是否在虛張聲勢，而是采取了極為明智的做法，通過取消電力稅上調來示好作出讓步。
與極右翼玩“膽小鬼遊戲”並不明智，尤其是在法國隱含借貸成本首次與希臘持平的情況下，更不用說特朗普的回歸，他無疑樂見法國的問題加劇歐洲困境，即便還沒有聞到貿易衝突的苗頭。
更不清楚的是，這種僵局將走向何方。法國作為歐元區第二大經濟體，並非2011年的希臘。法國政府得到了布魯塞爾的支持，其機構理論上也能夠應對政府垮台引發的混亂。
然而，法國是歐洲的核心之一。在人口和生產力下降的歐洲大陸，即使通過妥協讓步讓巴尼耶的預算勉強過關，高調的政治表現和財政平衡的冒險舉動也難以讓人產生信心。
將法國的赤字從占國內生產總值約6%降至5%本身就是一項艱巨的任務。巴尼耶的多年收緊開支計劃沒有曆史先例，而當前經濟增長停滯，更讓這一任務難上加難。
執行風險很高，而法國對資助龐大債務的外國投資者的依賴同樣居高不下。明年，法國約有3500億歐元（約合3690億美元）的債務到期，僅利息支付就達400億歐元，相當於國防預算的規模。
這些數據尚未引起選民的足夠重視，而公眾輿論正日益反對巴尼耶不受歡迎的加稅計劃。
瑞士百達資產管理公司的克里斯托弗·登比克表示，這也解釋了為什麼勒龐願意積極反對這些計劃，以及為什麼她的政黨在財政上不負責任地支持左翼反對派試圖推翻養老金改革。
雖然這一行動成功的可能性很小，但它表明民粹主義難以根除。隨着明年可能舉行新一輪議會選舉，以及2027年的總統選舉，這可能最終演變為更大的問題——一場針對體制和精英的危機。
法國的制度是贏家通吃，以強大的行政權為核心。當運轉良好時，效率極高，但一旦失靈，後果嚴重。
今年夏天的首次動蕩表明，如果勒龐的政黨成功組建政府，第五共和國的公務員隊伍可能會面臨危機。
雖然這一情況沒有發生，但目前的擔憂是，巴尼耶和馬克龍組成的脆弱聯盟只能延緩，而無法化解法國的民粹主義時刻。
匯豐控股的經濟學家法比奧·巴爾博尼表示，法國面臨“重大”挑戰，政治風險已經超出了預算審批的範疇。
在歐洲核心地帶的陰霾中，仍有些許希望的曙光。歐洲央行顯然更願意填補歐洲領導力的空白，法國央行行長弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加洛提到，有“顯著空間”可以放松利率。
而德國明年的選舉也帶來了一定的政治利好風險，因為德國的工業危機和出口模式的停滯迫使其重新審視經濟政策。
盡管如此，局勢依然脆弱，巴尼耶別無選擇，只能繼續應對他手中的爛牌。他有處理此類危機的經驗，在英國脫歐危機期間，他曾領導過一個團結的歐洲。
然而，如今他領導的國家更像當時的英國——陷入僵局的議會、低迷的投資者情緒，以及一個優先考慮黨派利益而非國家利益的政治階層。
巴尼耶警告法國面臨市場“風暴”的風險，這種風險尚未消散。
