美11月非农来袭：小心不及预期！强势美元将终结？

若11月非农数据不及预期，美联储12月降息将板上钉钉，强势美元可能会暂时终结。

12月6日台湾时间21:30，美国将公布11月非农报告。

市场普遍预计，本次非农新增人口为20万人（前值1.2万），失业率将从上月的4.1%升至4.2%，时薪增速同比从4%降至3.9%。

上月，由于飓风和罢工因素，非农数据大爆冷，市场认为其并无太大参考意义。因此，本次的非农报告至关重要，它将决定美联储在12月和1月是否降息。

【图源：Tradingeconomics；美国非农就业人口】

特朗普上台扰乱降息，美联储未来何去何从？

11月特朗普当选总统后，美联储风向改变，多名官员支持“渐进”降息，有人提出暂停行动的可能。

市场越来越担心，特朗普的政策将重燃通胀。美联储会议纪要暗示，若通胀进展停滞，会更谨慎降息。

根据芝商所FedWatch工具显示，12月美联储暂停降息的押注一度逼近50%。截至目前，担忧有所下降，美联储12月降息25个基点的概率升至73.8%，维持不变的概率为26.2%。

【图源：CME FedWatch Tool；12月4日美联储降息概率】

花旗表示，暂停降息的门槛很高，需要11月新增就业岗位达到30万以上，并且11月核心通胀大幅超出预期（例如环比0.4%的核心CPI）。

其预计，11月非农就业报告将相对疲软，仅新增15.5万个就业岗位。这意味着美联储12月降息将板上钉钉。

市场影响：强势美元将终结？

若非农数据超预期，将保留本月利率决定的悬念，从而利好美元。相反，若非农数据不及预期，将增大本月降息的概率，进而打压美元。

分析指出，从目前仓位上看，现在市场的仓位大多集中在美元的多头，如果数据出现意外，可能会引发美元指数一轮大幅度的回调。