均胜电子9.8亿豪赌香山股份，从“卖子求生”到“反向收购”，均胜电子的资本局究竟有多大？

金融界12月18日消息：均胜电子发布关于取得香山股份控制权的公告 ，自2023年7月起，均胜电子持续增持香山股份，至11月28日已斥资约9.8亿元，持有其24.0673%股权，成为第一大股东，并计划通过董事会成员选任最终确认控股地位。这起历时数年的资本运作，始于2020年香山股份对均胜电子旗下均胜群英的收购，如今攻守易势，均胜电子反客为主，引发市场诸多关注。

均胜电子与香山股份的关系可以追溯到2020年11月，香山股份以20.4亿元现金收购均胜电子旗下均胜群英51%股份。2023年5月，香山股份再次以5.1亿元获得均胜群英12%股权，两次股权转让共计25.5亿元。

均胜群英是国内外知名汽车品牌的一级配套商，服务范围覆盖梅赛德斯奔驰、宝马、大众、比亚迪等多家整车制造商。这笔股权转让使香山股份的营收规模实现跨越式增长，从2020年的9.77亿元跃升至2021年的48.90亿元。

2023年，均胜群英实现销售收入51.15亿元，同比增长24.86%；扣非净利润3.98亿元，同比增长37.08%。截至目前，香山股份的客户群已扩展至江淮汽车、赛力斯等华为系汽车厂商。

增持步步紧逼自2023年7月以来，均胜电子通过多种方式密集增持香山股份。7月18日，公司斥资3.29亿元受让8.03%股权，成为香山股份第二大股东。

在随后的几个月里，均胜电子持续增持。第三季度内，香山股份累计发布7条均胜电子增持比例变动公告。截至9月24日，均胜电子持股比例达18.8770%，成为单一第一大股东。

11月28日晚间，均胜电子公告称已持有香山股份24.0673%股权，累计投资金额约9.8亿元。同时，香山股份原控股股东与一致行动人签署解除一致行动关系协议，并出具不谋求控制权的承诺。

均胜电子表示，取得香山股份控制权的主要目的是强化双方在汽车零部件业务的战略协同，加快推进新能源汽车产业链和智能座舱领域的战略布局。公司强调，此举旨在优化现有资产结构，丰富智能电动汽车产品矩阵。对于市场关于"借壳上市"的猜测，均胜电子明确表示不属实，并强调一切以公告为准。

均胜电子一个曾因频繁并购而陷入债务困境的企业，曾通过出售子公司均胜群英来缓解资金压力，这一举措被市场视为“卖子求生”的无奈之举。然而，如今的均胜电子却以令人瞩目的方式实现了逆转，通过一场漂亮的“反向收购”，以较低成本重新掌握了香山股份的控制权。这一先卖后买的策略，不仅为均胜电子带来了急需的资金，还显著扩大了其市场份额和控制力。

从均胜电子发布的2024年第三季度财报中，我们可以清晰地看到其业绩的显著变化。尽管前三季度公司营收略有下降，达到411.35亿元，同比下降0.42%，但净利润却实现了强劲增长，达到9.41亿元，同比增长20.9%。这一成绩表明，均胜电子在优化成本结构、提升运营效率方面取得了显著成效。

然而，尽管业绩方面取得了显著进步，均胜电子仍面临着一项重要挑战，即高达68.57%的资产负债率。这一数字不仅反映出公司当前的财务压力，也可能对其未来的融资能力和市场竞争力产生不利影响。因此，如何有效降低资产负债率，成为均胜电子未来发展中的关键议题。

现在，随着均胜电子成功取得香山股份的控制权，其未来发展路径更加引人关注。香山股份的加入将为均胜电子带来新的增长动力，助力其在汽车零部件及智能出行领域实现更深层次的布局。然而，如何整合香山股份的资源，发挥协同效应，以及如何在保持利润增长的同时，有效降低资产负债率，将是均胜电子未来发展的重要考验。