讯飞医疗烂透了！

临近年底，港股IPO市场彻底疯了，一下子迎来多只企业招股，其中，讯飞医疗应该是最烂的一家了。

讯飞医疗是一家人工智能赋能的医疗解决方案提供商，提供的产品及解决方案支持从健康风险预警、早筛、辅助诊断及治疗，以及治疗效果评估到诊后管理与慢病管理的多种医疗服务。

公司是从科大讯飞拆分而来，持有52%的股份。 $科大讯飞(002230)$

从收入上看，讯飞医疗成长性不错，今年上半年还增长了17.8%，毛利率也高达52.9%：

但由于研发及销售成本较高，讯飞医疗处于亏损状态，今年上半年亏损1.3亿：

如果看到这里，讯飞医疗还算正常，但一如母公司科大讯飞一样，公司的主要客户是政府或公立医院，应收账款非常高！

比如公司的贸易应收款项由截至2021年12月31日的人民币163.2百万元增加71.0%至截至2022年12月31日的人民币279.0百万元，增加82.8%至截至2023年12月31日的人民币510.0百万元，并进一步增加13.6%至截至2024年6月30日的人民币579.1百万元，主要由于公司的产品及服务销售额增加，以及若干区域管理机构客户付款周期较长所致。

于往绩记录期间，公司的贸易应收款项周转天数相对较长且不断增加，于2021 年、2022年、2023年及截至2024年6月30日止六个月分别为160.1天、249.9天、305.6 天及450.2天，主要是由于我们的区域管理机构及其他国有企业客户在公共部门，其内部财务管理及付款审批流程通常要求较长的付款周期。

截至2021年、2022年、2023年 12月31日以及2024年6月30日，我们的逾期贸易应收款项分别为人民币64.8百万元、 人民币159.3百万元、人民币324.9百万元及人民币452.1百万元。

我的个天啊，讯飞医疗2023年的营收才5.6亿，应收账款就达到了5.1亿，逾期的金额高达4.5亿！

再从销售费用上看，今年上半年为8746万，占总收入的比重高达38.2%！

从趋势上看，2021年的销售费用率为24.3%、2022年为33.9%、2023年为29.3%，今年上半年为38.2%，有逐步走高的趋势！

从销售费用率和应收账款上可以看出，讯飞医疗的产品，根本没有市场，即使有收入，也全是砸销售费用和应收账款换来的！

从成长性来看，年收入增速也就20%左右，一点都不性感，很难让人产生拥有的愿望！

虽然公司的业务很烂，但科大讯飞也有同样的问题，并没有妨碍公司成为大牛股。

只不过，科大讯飞在A股上市，散户比较多，AI故事有人信，港股上市的讯飞医疗，会有人买单吗？ $讯飞医疗科技(02506)$